一、企业基本情况介绍
6月29日,全国中小企业股转系统公告显示,山东英轩实业股份有限公司(证券简称:英轩实业,证券代码:874071)的挂牌申请获得批准,并于2023年6月30日起挂牌。
招股说明书显示,英轩实业2020年度、2021年度、2022年1月-10月营业收入分别为389,881.26万元、588,188.37万元、768,673.69万元;净利润分别为25,493.45万元、100,539.21万元、269,919.88万元。2022年年度审计报告显示,2022年营业收入891,452.32万元,2022年净利润为29亿。
现金流也非常的好,经营性活动产生的现金流分别为3亿、5.9亿、25亿。
英轩实业
2001年成立,
是一家专注于研发、生产及销售柠檬酸系列产品、酒精系列产品、饲料原料等产品的制造型企业;
业务非常聚焦:柠檬酸占比85%以上,境内外基本各占一半销售。客户非常分散,top10也就占个10%左右。
公司的股权结构非常简单,
实控人夫妻100%持有,没有外部股东!
李梦红系李世勇的配偶。李梦红未在公司担任董事、监事、高级管理人员,未实际参与公司 的经营管理,因此,未认定李梦红为公司的实际控制人。
风险提示的第一个风险就是:
实际控制人控制不当的风险
截至本公开转让说明书签署之日,公司实际控制人
李世勇控制公司 100.00%的股份
,对公司的股东大会产生决定性影响,并对公司生产经营中的重大决策、经营方针以及人事任 免等具有实质性的决定作用。未来若实际控制人通过股东大 会、董事会对公司战略、经营、人事等事项的决策施加影响,可能会给公司经营带来不利影响。
行业地位也非常突出:
2022 年中国柠檬酸总消费量为 158.5 万吨,同比增加 7.50%。公司原有柠檬酸年产能 60万吨
,“40 万吨/年精品柠檬酸绿色智能制造项目”于 2022 年 10 月 试运行投产,达产后柠檬酸产品年产能达到 100 万吨。公司生产能力处于行业优先地位,能够为客 户提供稳定的货源。
同行较大的产能是40万吨和30万吨
(1)山东柠檬生化有限公司 成立于 1986 年,位于山东安丘市,占地面积 60 余万平方米。柠檬酸系列产品品种包括柠檬酸 及其盐类产品等,产能达 30 万吨。
(2)日照金禾生化集团股份有限公司 成立于 1992 年,位于山东省日照市,主要业务是柠檬酸及其盐类产品的研发、生产、销售, 产能达 40 万吨。
所以,毫无疑问,英轩实业是这个细分领域的老大,年利润29亿。无论从哪方面来说,都是特别优秀的公司,这样的公司,一般来说都是主板的项目。为什么会来挂新三板?
二、新三板挂牌分析
原因比较简单,查看英轩实业的招股说明书和2022年年报可以看出,英轩公司最近三年一直没分红,未分配利润近30亿元,可以肯定的是,公司挂牌后肯定会很快做一次分红,而公司是实控人100%控股,如果分红30亿,那光省下的税收就好几个亿啊!
其他挂牌企业类似案例:
红东方2022年8月12日正式挂牌,2021年利润3.39亿,2022年上半年利润更是暴增,达到4.57亿,实控人夫妇股权占比超过98%;刚挂牌4天8月16日就发布公告要分红,公司账上未分配利润近9.5亿,于是公司分红4.61亿,
乖乖,这一下子省了9200多万的税啊!
完美利用了新三板的分红税收政策!
政策依据如下:
自然人投资者收到股息红利属于“利息、股息、红利所得”应税项目,适用20%的比例税率。但是,
国家对新三板公司的股息红利实施差别化个人所得税政策
,根据财税[2014]48号和财税[2015]101号文,个人持有全国中小企业股份转让系统挂牌公司的股票,持股期限在1个月以内(含1个月)的,其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的,暂减按50%计入应纳税所得额;持股期限超过1年的,股息红利所得暂免征收个人所得税。值得注意的是,这里所指的新三板公司的股票包括了在新三板挂牌前取得的股票。
那么问题来了,新三板分红免税,虽然持续多年,但一直是给中小企业的一个福利,如果很多大规模利润的公司也来蹭这个福利,长远看会不会导致这个福利被取消呢?或者说,这个政策需不需要补一下规模的bug呢??
下一个问题来了?
公司会上市吗?上市的话会选择北交所吗?
作为纯家族企业,如果公司未来新三板做一轮定增,引入外部投资者的话,那还是可能去上市的,这个可以关注一下未来的定增计划。
但是如果不做定增的话,直接申请主板上市也可以,不过,考虑到这个股权结构,似乎也很难过会。
如果公司想上北交所,这么大的规模,走直联机制是比较合适的。不过目前看公司并未申请。所以,是否会去上北交所,还是存疑的。