Vicky 导读：
估值作为投资的一种手段，也许不能完全指导我们的投资，但至少能让我们在投资时心里有杆秤。不至于在股市下跌的时候，让我们惊慌失措，失去理智，至少在黑天鹅来临前，可以让我们知道手里的标的是否便宜，或者贵！
本估值体系是保守的，也不能保证就一定买得便宜，但是至少风险降低很多！
估值思路：（我们抛开企业的行业分析和市场分析，以企业的赚钱能力上来进行企业的估值分析）
1、预计三年后15~25倍市盈率卖出能赚100%，就可以买入，高杠杆企业打七折。
2、如果增长率大于20%就把增长率调成15%，因为假定高增长不可长久实现！
3、保守起见，安全边际选0.5（思路，因为估值时，选择的是合理的价格！）
4、股东权益的增长率，为什么不计入分红？主要原因是一般的情况下它的增长率不会作为计算的选项。因为一个公司很少会把净利润拿来全部分掉。所以它的增长率一般会大于其他的增长率。
5、选择未来现金流的思路：如果净现金流为正，那么就选择过去3年的正常年份的净利润的平均值，如果有一年是不正常的就剔除那一年的平均值。
估值结论
分众传媒作为梯媒界龙头，疫情的影响对它是很大的，所以一般情况下2019年，和今年是不能作为正常年份的。所以现金流的取值只取2021年和2020年的平均值。
它的增长率9%是相对保守的，为什么会这么低？我认为，如果长期来看，扣除不景气的年份，那么这个取值虽然保守，但是还是在合理的区间的。
分众传媒的估值结论：891亿，现在的市值823.21亿，折扣为92%。
可能有人会认为今年的的分众传媒很差，估值时不把今年的业绩放进去行不行？会不会影响估值的准确性？我认为今年的业绩不会影响这个估值，因为这个表格里面的增长率已经排除掉了最好的roe增长率。一般的人估值都会把roe作为增长率来进行计算。
也许有人还会说，你把估值做得这么保守，那赚钱的机会都溜走了怎么办？
是的，我刚开始的时候也是这样想的，就怕好东西自己买不到。
但是，经过从2019年到现在，在一次次地认为没有机会买入，怕错过赚钱的机会时，现实是：机会无处不在。
我的体会是：
机会永远多于现金，买入机会很多，但是钱很少。
没有经历过长长的下跌，我们都不能深刻地理解现金流的重要性。
现金流就如同人的血液，不管是个人投资还是企业，都是不可或缺的。
人没有了血液，生命也就不在了。
估值，可以让我们在分析一个公司的时候是理性的，不会让外部的声音和表现迷惑。说这个公司很好，很有成长性，但是，事实上我们在拿它的七年的成绩来看时，它的成长性并不怎么样。
全文完
不过切记，当下的买入便宜，并不代表着不会下跌，也有可能会再跌50%的可能，所以买卖的决定在于你，因为钱是你自己的，只有你能为它负责！[呲牙]
温馨提示：本文仅作为个人投资的记录，所谈及的投资标的不涉及任何形式的推荐，请独立思考，并自担风险。
需要这个估值表格的可以私信！如果需要为哪个公司估值的也可以私信
让我们一起在这里成长，能找到一个属于你的价值！
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