Rose 2022年行至过半，经历了上半年的颠簸行情，不少投资者渐渐回归到固收类基金的怀抱，上半年新发行基金中固收类产品规模反超权益类。
财通资管固收类基金上半年继续秉持“
低波动 稳收益
”的投资理念，以稳为先，为投资者创造较好的持有体验。海通证券数据显示，截至2022年二季度末，财通资管近5年固定收益类基金绝对收益率达26.68%，在公募管理人中位居前30%。
数据来源：海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2022年二季度末，固定收益类收益率排名28/97。
对于上半年运作思路，及下半年市场的判断，财通资管的各位基金经理们有何看法，一起来从基金季报中探寻。
下半年宏观经济展望
展望2022年下半年，影响市场的主线短期在于资金面走向，而中期的核心为国内经济实际恢复情况。
资金面方面，预计总体仍将维持稳定局面，但边际上存在收敛风险。宏观经济方面，疫情缓解、政策加力，复苏是必然方向，但复苏的空间高度主要取决于后续政策力度的强弱，目前来看压力仍然不小。
第一
，地产高频数据显示地产环比改善明显，但同比仍在底部，后续动能仍待确定；
第二
，基建投资或是年内最大亮点，但上半年整体发力情况并不佳，6月复工复产后基建高频数据仍显偏弱，虽然环比继续小幅改善，但同比数据依然明显为负；
第三
，虽然上半年出口仍显韧性，下半年受基数和海外需求放缓影响，出口增速可能大幅下降甚至转负；
第四
，消费疲弱格局难改，虽然汽车和家电将是拉动消费的重要抓手，但拉动效应很有限；
第五
，制造业投资的内生动能已然趋弱，其中需求较快收缩是制造业投资承压的重要原因，特别是来自出口和地产的订单需求。
此外，下半年通胀、汇率和海外经济变化对国内债券市场影响相对有限，其中国内通胀中CPI平稳上升、PPI下降趋势不变，中短期对债市扰动有限；人民币汇率面临内部经济复苏和外部面临衰退支撑，总体平稳；而海外虽然高通胀导致欧美快速加息，但我国内部经济形势更趋严峻，货币政策收紧转向难，因此对国内债市扰动有限。在资金面稳定、国内外经济压力双双承压的背景下，下半年债券市场预计仍然延续波动。
货币Plus：中短债旗舰基
数据来源：各基金2022年二季报，收益率数据经托管行复核，截至2022年6月30日；排名来自银河证券，评级来自银河证券，截至2022年7月1日。
债券方面，二季度信用债走势出现分化，1Y内短端信用债收益率震荡下行；1Y以上信用债收益率V型走势，经过6月初一波调整后，震荡小幅下行。6月季末市场资金较宽松，财通资管鸿利中短债从5月中开始陆续止盈获利较多的中低评级债券，6月后保持中性杠杆和中短久期，以票息和carry为主要策略，同时也抓住一些波段机会增厚收益。
在二季度，受疫情影响，国内资金面持续宽松，债券供给发行承压可控，短久期现券收益率下行。受海外通胀加息掣肘及国内经济逐步恢复，长端利率季内收益率震荡上行，逐步向政策利率趋近。财通资管鸿运中短债适时采取了套期保值操作，维持低久期的配置策略，合理提升组合杠杆，在保持产品高流动和低波动前提下，力争为投资者创造长期稳健投资回报。
财通资管鸿福短债在二季度采取中短久期、票息和杠杆策略，配置了优质高性价比的城投债，以提高组合的静态收益，并适当配置逆回购，辅以利率债、高评级信用债、高评级国股存单等的波段操作，在保证流动性的前提下增厚产品收益，力争为投资人创造长期稳健的投资回报。
攻守兼备：精品固收+
数据来源：各基金2022年二季报，收益率数据经托管行复核，截至2022年6月30日；排名来自银河证券，截至2022年6月30日；评级来自银河证券，截至2022年7月1日。
作为公司自主培养的中生代基金经理，顾宇笛管理的三只固收+基金均榜上有名。他在鸿睿、鸿盛、鑫锐的二季报中均表示，
二季度转债市场有所反弹，平衡型转债估值有所抬升，组合持仓结构较为均衡。
一方面积极参与了上市定价相对合理甚至低估的新券，另一方面参与下修博弈，同时配置了部分赔率较高的成长标的。考虑到转债市场估值水平仍然不低，对部分“双高”转债仍需谨慎，同时紧密关注债市收益率走势。随着发行密集期的到来，下半年重点关注新券的参与机会。
在财通资管鑫锐的二季报中，顾宇笛另外提到，股票方面，组合采用“自下而上”和“自上而下”相结合的策略，精选行业和个股，并坚持“高胜率、低波动”原则，争取提升组合风险调整后收益水平。投资配置上，继续看好行业景气度稳步提升、与经济周期弱相关的行业里管理能力优秀、风险转嫁能力强、治理机构良好的公司。
新生代转债基金经理石玉山，在其管理的财通资管鑫逸二季报中表示，
转债操作方面，始终以高仓位运作，并在4月底进一步加仓，结构相对均衡
。盈利增厚主要来源于三方面：一是适当超配光伏行业，并通过止盈留存收益；二是积极参与转债下修，通过埋伏若干潜在下修标的获取一定超额；三是积极参与二季度上市的新券，尤其是上市初期定位偏低的新券。
财通资管鑫逸的权益部分则由李晶、林伟共同管理。
二季报显示，回顾权益二季度市场，4月底指数筑底企稳，随后国内疫情逐渐好转，复工复产以及稳增长政策继续落地加码，经济运行进入缓慢修复通道，A股市场风险偏好开始提升。海外的通胀数据对市场形成一定的扰动，但二季度整体反弹势头良好。权益资产表现来看，新能源汽车、光伏板块高景气延续，政策越来越确认，消费预期复苏，食品饮料、餐饮旅游板块涨幅靠前，稳增长中地产板块相对表现较弱。
报告期内，随着市场回暖，本基金权益组合小幅提升仓位，从中长期景气度角度，增持了行业政策不断得到加强且基本面持续好转的成长类公司。其次，在国内稳增长走到中段背景下，地产链和消费也会存在修复行情，如果经济开始回升，有机会获取超额收益。
展望下阶段，随着美债筑顶和国内政策强化带动经济修复，同时二季度开始剩余流动性大概率转正，对
未来市场可以较为乐观
，但仍要关注下半年美国经济硬着陆对全球经济以及资产价格的冲击。关于本基金下一阶段的运作，
板块配置上
，管理人以持有前期精选的中长期景气度较高的行业为主，同时结合市场行情、行业趋势等做一些灵活调整；
个股选择上
，将进一步挖掘估值性价比较高、业绩增速确定性比较高的标的。
自2018年11月22日基金成立以来，财通资管鸿利中短债债券A类2019年、2020年、2021年、2022年上半年净值增长率分别为4.27%、2.59%、4.84%、2.01%，同期业绩比较基准收益率分别为3.39%、2.37%、3.27%、1.33%；成立以来至2022年上半年，本基金净值增长率为14.74%，同期业绩比较基准收益率为11.28%。数据来源：本基金2019年年度报告、2020年年度报告、2021年年度报告、2022年二季度报告。2021年12月1日至今宫志芳担任本基金基金经理。
自2019年1月21日基金成立以来，财通资管鸿运中短债债券型证券投资基金A类份额2019年、2020年、2021年、2022年上半年净值增长率分别为3.85%、4.46%、3.53%、1.55%，同期业绩比较基准收益率分别为3.06%、2.42%、3.38%、1.37%。成立以来至2022年上半年，本基金A份额净值增长率为14.05%，同期业绩比较基准收益率为10.62%。数据来源：本基金2019年年度报告、2020年年度报告、2021年年度报告、2022年二季度报告。2019年1月21日至2020年2月25日李杰任本基金基金经理，2019年7月3日起至2022年3月4日宫志芳任本基金基金经理，2020年10月29日起至今周庆任本基金基金经理，2022年6月23日起至今朱红任本基金基金经理。
自2019年10月15日基金成立以来，财通资管鸿福短债债券型证券投资基金A类份额2019年、2020年、2021年、2022上半年净值增长率分别为0.99%、4.87%、3.03%、1.71%，同期业绩比较基准收益率分别为0.58%、2.05%、2.34%、1.15%。成立以来至2022年二季度，本基金A类份额净值增长率分别为10.99%，同期业绩比较基准收益率为6.25%。数据来源：本基金2019年年度报告、2020年年度报告、2021年年度报告、2022年二季度报告。2019年10月15日至今李杰任本基金基金经理，2020年2月25日至今邹舟任本基金基金经理。
自2018年8月10日基金成立以来，财通资管鸿睿12个月定期开放债券型证券投资基金2018年、2019年、2020年、2021年、2022年上半年净值增长率分别为2.98%、7.22%、3.78%、7.63%、3.58%，同期业绩比较基准收益率分别为1.68%、1.31%、-0.06%、2.10%、0.38%；成立以来至2022年上半年，本基金净值增长率为27.75%，同期业绩比较基准收益率为5.51%。数据来源：本基金2018年年度报告、2019年年度报告、2020年年度报告、2021年年季报告、2022年二季度报告。2018年8月10日起至今陈希希任本基金基金经理，2019年3月26日起至今顾宇笛任本基金基金经理。
自2020年6月5日成立以来，财通资管鸿盛12个月定期开放债券型证券投资基金A类2020年、2021年、2022年上半年净值增长率分别为1.36%、12.02%、1.22%，同期业绩比较基准为-1.04%、2.10% 0.38%、。成立以来至2022年上半年，本基金净值增长率为14.92%，同期业绩比较基准收益率为1.43%。数据来源：财通资管鸿盛12个月定期开放债券型证券投资基金2020年年度报告、2021年年度报告、2022年二季度报告。2020年6月5日起至今宫志芳任本基金基金经理，2020年12月9日起至今顾宇笛任本基金基金经理。
自2017年8月30日基金成立以来，财通资管鑫逸回报混合型证券投资基金A类份额2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、2022年上半年净值增长率分别为0.07%、-4.43%、20.70%、16.23%、8.56%、1.92%，同期业绩比较基准收益率分别为0.25%、-1.72%、7.80%、5.32%、0.87%、-1.42%；成立以来至2022年上半年，本基金A类份额净值增长率为48.47%，同期业绩比较基准收益率为11.23%。数据来源：本基金2017年年度报告、2018年年度报告、2019年年度报告、2020年年度报告、2021年度报告、2022年二季度报告。2017年9月12日至2018年12月13日杨坤任本基金基金经理，2017年8月30日起至今宫志芳任本基金基金经理，2018年9月14日起至2021年11月9日于洋任本基金基金经理，2021年1月20日起至2022年5月6日李杰任本基金基金经理，2021年11月2日至今李晶任本基金基金经理，2022年2月5日至今林伟任本基金基金经理，2022年5月5日至今石玉山任本基金基金经理。
自2017年12月6日基金成立以来，财通资管鑫锐回报混合型证券投资基金A类2018年、2019年、2020年、2021年、2022年上半年净值增长率分别为-5.05%、27.74%、16.52%、9.76%、1.82%，同期业绩比较基准收益率分别为-1.72%、7.80%、5.32%、0.87%、-1.42%；成立以来至2022年上半年，本基金净值增长率为为58.73%，同期业绩比较基准收益率为10.86%。数据来源：本基金2018年年度报告、2019年年度报告、2020年年度报告、2021年年度报告、2022年二季度报告。2017年12月6日至2018年12月13日杨坤任本基金基金经理，2018年9月14日至2019年11月20日于洋任本基金基金经理，2017年12月6日至2020年10月23日宫志芳任本基金基金经理，2019年11月20日起至今顾宇笛任本基金基金经理，2020年9月9日起至2022年3月5日辛晨晨任本基金基金经理，2020年10月23日起至今邹舟任本基金基金经理。
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