Wang 8月24日晚，铝业龙头中国铝业发布半年度报告，上半年公司实现营收1207.36亿元，同比增加43.55%；归属母公司股东净利润为30.75亿元，同比增加8511.00%，归属扣非净利43.37亿元，上年同期亏损3.16亿元。同时，截至上半年，中国铝业资产负债率60.87%，较年初降低2.61个百分点；实现经营现金流95.22亿元，创下历史同期最好水平。
曾几何时中国铝业还是长期亏损的不良企业，在2014年甚至以163亿亏损额成为A股当年的“亏损王”。但如今得益于铝价暴涨，今年终于实现咸鱼翻身，利润暴增85倍，一时间在资本市场风头无两。
具体来看，中国铝业2021年上半年自产外销原铝平均销售价格1.73万元/吨，同比增长31.2%；产量196万吨，同比增长5.5%。公司氧化铝板块营收241.62 亿元，较去年同期增加30.87亿元，税前盈利13.76亿元，较去年同期的4.36 亿元增加9.4亿元；原铝板块营收325.64亿元，较去年同期增加96.75亿元，税前盈利57.92亿元，较去年同期增加55.23亿元，毛利率11.46%。
财报显示，2021年上半年，中国宏桥营收同比增长31.4%至524.8亿元人民币（单位下同）。其中，铝合金产品营收383.56亿元，较去年同期的290.42亿元约增加32.1%，营收占比高达73.1%。中国宏桥的整体毛利较去年同期大幅增加约143.3%至157.36亿元。
期内，中国宏桥净利润较去年同期增加约200.4%至84.24亿元；归属于母公司股东应占净利润较去年同期增加约187.5%至81.43亿元；中国宏桥的现金及现金等价物约为497.65亿元，同比增长9.5%。资产负债率53.7%。而且中国宏桥一季度就实现经营现金流155亿元，整体毛利率高达30%。
中国宏桥背靠世界500强企业魏桥创业集团，拥有总装机容量超过1000万千瓦的燃煤自备电厂和自有电网，成本优势明显。而且以魏桥创业集团为中心在滨州市形成了5000亿级铝产业集群，铝水不落地直接生产，这为中国宏桥的稳定发展提供有力支持。
另外，除了电解铝，中国宏桥还实现了氧化铝营收79.2亿元，占总营收比例为15.1%；铝合金加工产品57.8亿元；蒸汽营收4.24亿元。中国宏桥上半年的铝合金产品产量和铝合金加工产品产量分别约为280.1万吨和36.9万吨。
不难看出，在电解铝产量方面，中国铝业比中国宏桥要少84.1万吨，但总营业收入方面中国铝业是中国宏桥的2.3倍，而现金流流入方面中国宏桥一季度就比中国铝业半年多出60亿。也就是说，电解铝的利润是最高的，而中国宏桥的毛利率是中国铝业的近三倍，赚钱能力可见一斑。
综合来看，虽然中国铝业在规模上超过中国宏桥，但在赚钱能力和偿债能力方面中国宏桥要远远超过中国铝业。而且，从历史业绩看，扣除非经常性损益后净利润中铝常年徘徊在亏损边缘，而中国宏桥自上市以来任何一年多净利润没有低于50亿的，在不考虑未上市的信发集团的情况下，中国宏桥才是当之无愧的中国铝行业一哥。
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