银华基金:年通胀压力或较难消退
银华基金:年通胀压力或较难消退 更新时间:2010-11-14 7:30:00 银华基金认为,从宏观经济运行指标来看,今年三季度M2增速、出口增速以及投资增速等领先指标来看,这些数据相对已经见底;部分同比指标缓步回落,或将于明年一季度见底。而从政策方面来看,四季度“软着陆”的运行态势符合调控当局预期,预计明年宏观调控不会采取剧烈方式,基本保持相对平稳状态。因此,2011年宏观经济较大可能呈现一种“弱复苏”的状态,并非新扩张期开始,通胀压力难以消退。 相对于前项指标而言,通胀属于滞后指标。预计四季度通胀将有所下行,但明年通胀压力可能较难消退,为避免长期负利率压力,11年可能开启加息周期,小幅慢调,推动利率市场化进展。在中国“弱复苏”的前提下,明年A股市场出现大的趋势性行情可能性有限。