Kate 王群航：中小盘基金凸显“批量”机会
王群航：中小盘基金凸显“批量”机会 更新时间：2011-4-23 12:13:04 近日，在今年基金发行市场较为冷落的中小盘基金强势“归来”，4月18日中邮中小盘基金的发行，以在资产配置上的灵活性和对中小盘股票的特殊定义备受关注。银河证券研究中心首席分析师王群航表示，中小盘股票包含大量新兴产业上市公司，代表了我国未来转变经济增长方式、调整经济结构的主要着力点，未来将迎来高速增长，中小盘基金投资机会或将集中显现。
新兴产业促中小盘企业腾飞
王群航分析说，中小盘股票的最大特色在于包含有大量的新兴产业企业。新兴产业代表我国未来转变经济增长方式、调整经济结构的主要着力点，将逐步成为未来中国经济的主导力量。他预计，未来五至十年，与新兴产业紧密相关的中小市值上市公司作为中国经济结构调整的龙头和未来的重要驱动力，将获得空前的发展速度。
他举例道，目前战略性新兴产业占中国国内生产总值的比重为3％左右。国务院出台的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，规划到2015年战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8％左右，到2020年力争达到15％左右。如果考虑到中国经济未来十年持续的增长和通胀影响，新兴产业未来实际的增速要远远高于上述数字，这将为市场提供未来十年中国最大的结构性投资机会。从理论上看，新兴产业里成长性良好的中小盘上市公司的成长速度，还将会超越行业的平均增速。
布局新兴产业
中小盘基金投资机会凸显
王群航指出，紧随未来中国经济增长的脉络，基金布局以中小盘企业为代表的战略性新兴产业，关注与此紧密相关的、具有良好成长性的新兴产业类中小市值上市公司，将成为未来投资的必然选择之一。中邮中小盘基金可投资于新兴产业中所包含的各类成长性良好的中小盘企业股票，如节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业、新能源、新材料、新能源汽车产业等。
他认为中邮中小盘基金以新兴产业企业指数成份股为主要投资标的，有望成为投资者可选的、良好的可投资工具之一。事实证明，无论是在熊市还是在牛市中，新兴产业的投资机会都更为突出。据银河证券数据统计，2006年、2007年、2009年至今年4月1日，上证新兴产业指数分别上涨603.14％、215.93％、152.06％，远高于同期沪深300、上证综指、深成指涨幅；2008年、2010年至今年4月1日，上证新兴产业指数分别上涨13.37％、21.14％，而同期沪深300、上证综指、深成指全部为负增长。
长期平均收益高 中小盘股效应凸显
对于中小盘股的收益特征，王群航认为，长期来看中小盘股票和中小市值股票的平均收益率高，形成中小盘股效应，与大盘股票相比具有特殊的优势。这是因为中小盘股票股价波动率高，易产生流动性风险，因此需要更高的收益补偿，从而产生股票的流动性溢价，导致中小盘股票预期收益高于大盘股。
就成长期来看，王群航分析：小市值上市公司大多处于企业生命周期的初创期和成长期，大多具有高成长性，相关财务指标波动性较大；中型市值上市公司大多处于企业生命周期的发展期，具备了一定的规模优势，进入平稳发展期。此外，中小市值上市公司数量多、行业覆盖面宽，特别是在细分行业和新兴行业中占据重要位置，具有广阔的发展空间，在细分行业内竞争对手相对较少，有利于公司提高利润率。
同时，中小市值上市公司业务模式相对比较简单，有利于降低公司经营管理成本，集中精力做大做强，更有利于降低研究员分析和预测公司业务发展情况的难度，中邮中小盘基金可通过分散化投资将组合的风险降低。
细分标的市场
中邮产品设计发力
王群航认为，中邮基金是一家高度重视权益类市场投资、且相关经验较为丰富的基金公司，此番在产品设计上发力，意在进一步细分标的市场。
据悉，中邮旗下已成立四只以股票市场为主要投资对象的基金，即中邮核心优选股票型基金、中邮核心成长股票型基金、中邮核心优势灵活配置混合型基金、中邮核心主题股票型基金。他分析道，这四只基金投资标的备选对象是股票市场的全市场，即全市场里凡是被各种条件优选出来的好股票、具有良好成长性的好股票、具有显著竞争优势的好股票、具有各种投资主题的好股票，从市值来看，无论大盘、中盘、小盘，以上四只基金都可以投资。
他分析道，此次中邮基金发行这只中邮中小盘灵活配置型混合型基金，既是出于主动避免旗下基金产品有可能同质化的客观需要，也是因为以中小盘股票和中小市值股票为主要投资对象的基金已经成为了当前市场的一个潮流，是很多基金公司产品架构上的基本配置。
