John 特殊政策扶持西部开发 12股即将拔地而起
特殊政策扶持西部开发 12股即将拔地而起 更新时间：2010-12-17 7:50:25 国家将给予西部大开发特殊政策支持 国家发改委副主任杜鹰13日在昆明表示，随着西部大开发、东北振兴及中部崛起等战略的实施，我国区域经济发展不平衡问题有所改善，奠定了全国区域协调发展的良好格局，十二五期间，我国区域经济发展将迎来重要战略机遇期。 杜鹰在全国发展改革系统地区经济工作会议上表示，十二五时期，我国将着力实施区域发展总体战略和主体功能区战略，着力培育新的区域经济增长极，着力扶持老少边穷地区加快发展，着力促进经济布局、人口分布和资源环境相协调，努力构筑区域经济优势互补、主体功能定位清晰、国土空间高效利用、人与自然和谐相处的区域发展格局。 据介绍，未来5年，国家将大力促进东部、中部、西部、东北四大经济板块均实现较快增长，坚持把实施西部大开发战略放在区域发展总体战略的优势位置，给予特殊政策支持；全面振兴东北地区等老工业基地，支持东北地区传统优势产业改造升级；大力促进中部地区崛起，研究制定符合中部地区特点的新的政策措施；积极支持东部地区率先发展，在更高层次参与国际竞争与合作。
东方电气期待核电、静观风电 公司发布2009 年报,实现销售收入332 亿,同比增长18.9 %,主要来源于风电和核电业务同比140%和117%的增长。风电和核电业务收入占比由2008 年13%提升到26%。我们认为随着结构转型的深化未来风电核电收入占比会进一步提升,预计2010 年风电和核电收入占比将接近40%;综合毛利率上升至17.2%:其中风电毛利率因为规模效应而大幅提升;火电毛利率提升1.6%;核电逐步接近盈亏平衡点,随着规模效应的释放,核电毛利率将继续提高;火电方面,毛利率将随着整体分包数量减少和规模效应显现而稳步提升;预计2010 年整体毛利率将保持在17-18%的水平;公司09 年新增订单为568 亿。风电核电新增订单比例超过40%;出口订单同比增长61%,达到21 亿美金。公司2009 年底在手订单约1300 亿,其中火电占比降至46%,核电升至26%,风电稳定在7%,出口合同比例约为15%。我们认为在国内火电需求下降的大背景下,公司有意通过扩大出口来疏导火电产能。预计未来2-3 年内,出口收入占比将继续提高;我们认为核电业务将是未来3 年业绩的主要动力:预计2010~2012,公司核电收入有望实现40 亿、100 亿、130 亿收入,复合增长率超过80%;风电方面,我们预计在充足订单保障和销售延期确认的情况下,公司2010年风电业务收入仍将保持50%以上的快速增长。整机价格竞争将使得毛利率有2%左右的降幅。我们建议关注公司在海上风电上的发展机会;预计2010 和2011 年EPS 分别为2.20 和2.79,维持买入评级。
重庆路桥：或将受益重庆银行IPO 公司是一家典型的高速公路公司。虽然主要依靠三桥一路路桥收费收入，主业增长前景一般，但我们认为，公司持有重庆银行1.71亿股，持有限售西南证券361万股，有望受益重庆银行IPO，可变现金融资产价值较高。截至2008年末，重庆银行总资产达564亿元，利润总额8.52亿元，净利润6.55亿元。按照15倍市盈率测算，公司持有的重庆银行股权价值在8.4亿元左右。 二级市场上，该股近期走势稳健，公司旗下资产集中于重庆地区，重庆两江新区获批有望成为股价上涨催化剂，投资者可适当关注。
川投能源：业绩爆发可期 川投能源是四川省投资集团旗下从事电力生产的上市公司。其前身为峨眉铁合金厂，98年经川投集团整合兼并后更名为川投能源股份。之后通过集团公司不断的资产置入，目前主业为电力生产、工业自动化控制设备制造。 短期业绩增长来自田湾河三级一库全部投产以及二滩的参股收益：仁宗海水库具有多年调节能力，可以在枯水期多发，而实行丰枯电价的情况下，枯水期上网电价远高于丰水期，综合电价水平高，发电效益优良；二滩电站于去年年底完成资产过户等手续，10年将全年贡献参股业绩。 12年后公司规模爆发性增长可期，业绩有望翻番：负责雅砻江流域开发的二滩水电为公司提供持续规模增长动力，依赖3000万千瓦装机目标的二滩，公司将从多晶硅公司转型进入一线水电商行列，随着锦屏一级、锦屏二级和官地18台60万千瓦的水电机组不断投产，公司盈利将较10年翻一番。 新光硅业处于蛰伏期，但拖累主业有限：新光硅业由于投产时间较早，08年为公司带来3个多亿的丰厚收益，但因为近两年市场价格大幅下滑，多晶硅黄金时代结束。我们预期未来多晶硅价格短期将企稳并不会出现大幅回升态势，新光硅业未来盈利关键就看成本控制及产品结构升级。 水电电价上调预期强烈：公司电价水平上行来自两个方面：在国家大力扶持水电发展以及水火电同网同价趋势的背景下，新投水电机组电价一般较高，随着水电的不断投产，公司加权电价水平也随之不断上涨，毛利水平不断提升；发改委与中电联在不同场合分别表示今年水、电、油、气价格将有一定程度上涨，煤电联动可期，水电同步上调预期强烈。 二滩汇兑收益今年或重现可观贡献：截至2009年12月31日，二滩水电有54995万美元、33290万欧元的外币贷款，汇率波动将产生汇兑损益。 2008年人民币持续升值即为二滩水电增利3.73亿元。今年随着欧洲国家主权债务危机的泛滥，欧元贬值明显，人民币相对欧元升值近8%，预计可贡献业绩0.1元/股。 去年完成过户手续的二滩水电负债率高达90%，目前仍处于建设高峰期，资金需求压力较大，目前公司已公告拟进行定向增发和国投电力一起向二滩增资，融资额31.2亿，考虑到集团对上市公司的一贯支持态度，此次定向增发集团势必进行增持，股价安全性较高。 风险因素：利率上调；水电项目核准缓慢。 我们预计川投能源2010-2012年EPS分别为0.50、0.56、1.16元，对应动态市盈率分别为29、26、13倍，公司目前股价对应09年市净率为2.51倍，低于行业平均估值水平。同时公司存在水电上网电价上调、二滩电站外币贷款汇兑收益超预期以及新光硅业业绩好于预期的可能，股价安全性高且存在上行空间，因此给予买入评级，目标价19.14元。
重庆港九：引领重庆板块显风流 异动表现：受益于重庆推出1万亿投资计划的利好消息，重庆港九周二开盘迅速涨停，引领渝三峡A等快速上冲，此后盘中反复较大，但在临近收盘前半个多小时仍封住涨停板。 点评：公司是一家主营以集装箱装卸业务和客货运输业务的企业。公司地处中西部结合点，水陆可达长江六省二市，是长江上游最大的内河主枢纽港和西南地区的水陆交通枢纽，也是西部唯一的对外贸易口岸。公司控股50%子公司重庆国际集装箱码头寸滩港区是重庆市规划建设的重要水运基础设施，是该市主城区集装箱枢纽建设一基地四港区的主要项目之一，也是该市建设长江上游航运中心的重要组成部分。随着2010年重庆1万亿投资计划的推出，预计公司在未来两年内业绩会有较大的提升。 该股昨日放巨量涨停，但受前期套牢盘的影响，抛压很大，预计短线还有震荡，建议投资者短线以观望为宜，谨慎操作。
莫高股份：国家重点农业扶持 葡萄酒香甜 公司是国家重点扶持发展的农业产业化龙头骨干企业之一，为甘肃省最大的大麦芽生产企业，主要供应国内啤酒生产厂家，公司啤酒大麦芽年产能已达17万吨，位居全国前列；07年公司主要产品大麦芽及其副产品实现营业收入21769.07万元，毛利率30.84%。 公司是国内最大的冰酒生产基地。公司与有近百年历史的加拿大五大冰酒公司之一的米兰酒业合资建厂，开发出比肩世界酒中珍品的莫高冰酒，填补了我国冰酒生产的空白，并被确定为钓鱼台国宴专供酒。目前公司拥有年生产4000吨的中高档冰酒生产能力，其中一半产品外销。 公司加快发展葡萄酒产业。公司是甘肃省规模最大的葡萄种植基地，是甘肃省重要的生态农业示范种植基地和优质脱毒葡萄种苗生产基地，生产的莫高葡萄酒被列为国宴用酒，其毛利率在55%以上。公司现有葡萄园9600亩，共有11个品种，年产葡萄7500吨左右，到06年底公司葡萄酒产能达1万吨，莫高葡萄酒已拥有100多个品种，其中金冰、酒庄酒干红等高端产品市场份额逐步扩大。 二级市场上， 该股近期呈现底部震荡走势，量价配合良好，今日该股小幅低开，盘中震荡走高，成交量同比有所放大，短期该股有望在量能配合下重拾上行，投资者可密切关注。
方大炭素：大股东增持或催生阶段投资价值 公司是目前国内能够生产Φ500mm以上超高功率石墨电极的仅有的几家企业之一，也是国内唯一掌握成熟的微孔炭砖和半石墨质炭砖的生产技术并拥有相应的装备条件，具有一定的配套批量生产能力的企业。截至2010年6月21日，公司实际控制人方威以个人名义已持有公司股份1320.71万股，达到公司股份总数的1.03%。方威于2010年2月5日以个人名义通过交易所交易系统买入公司股份100万股，并拟在未来12个月内，通过二级市场继续增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行股份的2%，同时承诺在增持期间及法定期限内不减持。 二级市场上，公司产品广泛应用于核能、航天等高科技领域，近期增持计划表明该股具有投资价值，后市可逢低关注。
兰州黄河：中期业绩超出预期 公司控股子公司兰州黄河高效农业发展有限公司、兰州黄河投资担保有限公司于近日收回短期投资,扣除股票初始投资成本,获投资收益11,070万元,投资收益率189.64%。该投资收益将按照会计准则计入两家子公司2010年上半年利润,合并报表后对上市公司中期利润影响数约8,300万元左右,因而影响公司2010年上半年业绩大幅增长。 剔除短期投资收益影响,业绩基本符合预期。剔除投资收益8300万元后,公司上半年净利润约为850万元,每股收益0.046元,基本符合我们盈利预期。 根据我们测算,修订后公司2010-2011年EPS分别为0.597元、0.249元,对应PE为14、33倍,维持谨慎推荐评级。
亿利能源：放量突破前高 短线上攻势头较强 公司通过结构调整和产业升级，逐步形成规模优势和循环经济优势。近期公司的64万吨/年环保电石项目开工，并计划年内建成投产，而醋酸、醋酸乙烯等煤基多联产项目一期工程也将于6月动工，在为100万吨/年焦炭项目解决电石原料的同时，也将解决生产和项目所用煤气。几大项目完成后，公司有望获得原料自给的成本优势，有望进一步强化公司的核心竞争能力。公司前期与亿利资源集团办理了几家企业的股权过户及工商变更手续，内蒙古亿利化学工业有限公司和内蒙古亿利冀东水泥有限责任公司、神华亿利能源有限责任公司的股东先后由亿利资源集团变更为公司。此次交易前，公司主要从事无机化工制造、医药制造及流通业务。此次交易后，公司有望逐步形成向煤电能源及水泥、无机化工等上下游产业延伸的循环经济产业链。 二级市场上，该股在8.5至10元之间横盘震荡整理达数周之久，蓄势比较充分，周一放量突破前期高点，显示短线上攻势头较强，投资者可适当关注。
新中基：迎来公司及行业基本面双复苏 向农六师及兵团定向增发和引进战略投资者益海嘉里后，公司的高负债率得到充分缓解，小罐酱的先发优势也正面临较好的发展时机及平台，同时行业面由于预期的全球原料减产开始触底反弹，公司及行业基本面均见底复苏，值得长期关注。 定向增发完成及与益海嘉里合作，负债率大幅降低，轻装上阵。4月底公司完成定向增发，募集5.8亿，解决收购五家渠产生的债务及补充流动资金，紧接着5月引进战略投资者益海嘉里，对其出让公司番茄酱核心资产30%的股权，作价8-10亿，预计两事项给公司提供14-15亿现金，负债率可从目前77%的高位降低到50%以下，大大节省财务费用，与出让股权的摊薄抵消后仍有正收益。 行业逐鹿下游产品及非洲、国内等新兴市场，新中基自身先发优势及益海嘉里的助一臂之力助公司下游发展壮大。近年来番茄酱加工出口有两个趋势，一是小包装出口比例的增加，二是市场的转变，到欧洲传统市场的出口量基本稳定，到新兴市场如非洲及国内的销量增长迅速。新中基是国内最早开始生产小包装产品及最早打入非洲市场的企业之一，08年小罐酱出口量一度占全部小包装出口量的60%以上，占非洲市场60-80%，与益海嘉里展开合作后，可与之共享其非洲及国内市场成熟的米、面、油终端渠道及品牌，进一步提高小罐酱盈利能力及巩固龙头地位。 预计本榨季三主产地番茄原料减产，行业进入筑底阶段。10/11榨季，美国加州因种植意愿下降、欧洲因持续降雨天气及补贴逐步取消、中国新疆因低温天气等均有较大幅度减产，预计全球工业番茄产量较上一榨季下滑10%左右。 中国番茄酱出口经过18个月下跌从1200美元/吨的高点跌至550美元/吨以下，目前行业正处在去库存阶段，预计未来价格将稳步复苏。 投资建议：短中长期皆有看点，长期关注。从公司业绩出发，短期看财务费用降低，中期看行业复苏，远期看下游小罐酱的厚积薄发及合作进展。微调未来三年盈利预测至0.16元、0.36元、0.4元，短期相对估值均远高于A股及农业股平均水平，维持中性的评级，长期发展前景明朗，维持A的评级，建议长期关注。
美克股份：领先对手 强势难改 美克股份的订单集中在国内和欧美，由于有稳定的木材供应基地，所以能脱颖而出。面对国内中高端消费者，公司以美克美家作为家具零售品牌，建立自营品牌专卖连锁店，通过标准店、家居用品店、子品牌店、设计工作室和其它相关业务的协同运营，开拓广阔的国内、国际市场。由于美克股份建立了渠道、品牌与管理优势，短期内竞争者难以追赶，美克・美家连锁店在商品管理领域、销售服务领域、系统管理领域、企业文化领域都形成了领先竞争对手25％以上的优势，成为国内当之无愧的行业引领者。美克股份通过收购美国老牌家具巨子Schnadig公司，大举扩大美国家具市场，上半年Schnadig渠道带来的批发收入为63705万元，随着美国房地产市场复苏，订单可望大幅增长。 全世界每年约40亿平方米的房屋竣工面积中，中国占了一半，需要大量家具产品。房地产业兴旺对家具业带来巨大的拉动作用，美克・美家家具连锁店遍布各大城市，市场潜力相当大，美克股份还受惠中央对新疆传统产业的扶持政策，近期蓄势充分，值得重点关注。
西藏药业：技术反弹有望继续 西藏药业
西藏天路：走势明显强于大盘 公司主营公路工程基础设施建设，利用天然地域优势先后承建多个公路工程项目，承担青藏、川藏等国道和区内主要干线公路的施工，区域竞争力突出。同时，公司制定巩固建筑业，配套建材业，大力发展矿产业的战略，投资水泥生产线并进入矿业领域。公司投资控股开发西藏自治区拉萨市尼木县冲江及冲江西铜矿事项，与西藏自治区地质矿产勘查开发局第二地质大队联合开发西藏冲江铜矿，矿区铜总资源量可达150万吨以上，金矿约90吨，具有较好的成矿潜力和找矿远景。 二级市场上，该股近期的走势明显强于大盘，后市有望随黄金概念股继续震荡上扬，投资者可逢低关注。
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