Wang 易天富基金每日投资策略
易天富基金每日投资策略 更新时间：2010-8-6 0:01:58 中央国债登记结算有限责任公司昨日公布的数据显示,今年7月份基金大举增持债券977.22亿元,仅次于5月份1130.68亿元的增持规模。统计显示,今年7月份债券托管量共增加了1822.06亿元,其中,基金增持量最大。截至7月底,基金共持有11306.72亿元债券,比2009年底的7958.85亿元,增加了3347.87包括央票)的净供给量为1302亿元,较6月份下降2082亿元。净发行量的下降主要来自于国债和信用债发行的萎缩。其中,国债净发行量为414亿元,较上月大幅减少1716亿元;短融的净发行量为-278亿元,而上月为168亿元;企业债、中票净发行量也分别比上月减少了24亿元和164亿元。 在当月净供给量下降的情况下,商业银行和保险机构净增持量明显萎缩,基金净增持量显著上升,证券公司则出现了最近三个月首次减持债券的情况。受债券净供给下降的影响,7月商业银行净增持债券的规模降至三位数,为321亿元,较6月份萎缩九成以上。尤其是,全国性商业银行当月净减持债券20亿元,这是今年3月以来大银行首次减持债券;无独有偶,保险机构7月份债券净增持规模也由6月份的255亿元大幅下降至50亿元。相比之下,7月份基金明显加大了补配债券的力度,净增持量高达977亿元。值得注意的是,交易性力量的另一代表--证券公司,7月份选择了大举减持债券。数据显示,证券公司当月债券托管量下降了257.亿元,是各类机构中减持债券金额最多的。我们认为:7月机构配债力度放缓的情况,固然受到了供给下降的被动影响,但也不能否认其中包含有机构调整资产配置的主动成分。而在风险偏好抬头的背景下,股票市场好转导致基金、券商等交易型机构大规模减持债券的风险值得关注。此前,有市场人士以7月份股市大涨,部分基金增持股票为由,预测7月份基金大举减持债券。现在看来看来这一猜测并非属实。总体而言,在资金推动力量渐衰、估值压力显现和股市强劲反弹的情况下,7月债市谨慎情绪有所升温。 昨日两市受“加息讨论”的消息影响,两市尾盘15分钟出现放量大跳水。我们认为近期“加息”、“加存款准备金”的消息都是可笑、荒诞的,这些消息更多是踏空者们惯用的伎俩。因此,后市如果再出现这种“荒诞的讨论”都是加仓的机会。今日股指延续昨日的下跌态势,两市盘中回调至10日线,随后两市上演惊天大逆转,最终两市是双双报红,深成指更是站回5日线上方,可见近两日的洗盘非常的成功。从成交量上看,市场目前不缺人气,因此,我们认为在市场洗盘结束后,大盘仍将延续反弹行情,并且股指近期仍有望创出“新高”的机会。另外,值得关注的是,近期美元走势持续走弱,推高了大宗商品价格,进而也给市场强周期性板块带来投资机会。基金操作上,我们建议投资者可逢低加仓,个基方面可关注持有较多强周期性品种的基金。也可以关注我们周报内推荐的基金。易天富基金研究中心
