Eric 明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2010-11-25 19:08:57 金风科技：零部件收购 自产带来成本下降
公司近况与评论： 收购叶片企业，符合上游整合预期。公司公告其全资子公司金风投资以协议方式向协鑫控股收购其持有的协鑫江苏85%的股权和协鑫锡林25%的股权以及上海国能持有的协鑫江苏15%的股权。收购总价款不超过2亿元人民币。收购完成后，金风投资将持有协鑫江苏100%的股权和协鑫锡林100%的股权。 收购叶片产能符合预期，预计上游产业链整合还将继续。10月8日公司曾公告拟增资8亿元人民币至金风投资以进行业务链优化及产业链相关零部件收购等项目的实施。扣除本次收购所花不超过2亿元，剩余不少于6亿元预计也将投入上游整合。 明年净利润贡献达4%。本次收购使金风科技获得1000套风电叶片年产能，按每套叶片128万元计算，净利润贡献相当于明年业绩4%。 引进变流器核心模块，成本有望进一步降低。据中国证券报11月23日报道，金风科技与英飞凌11月23日在北京亦庄签署了一份核心模块技术引进协议，获权在国内生产兆瓦级风力发电机组变流器所需的英飞凌模块，英飞凌将提供关键部件IGBT. 自产英飞凌模块确保变流器核心零部件供给，并降本增效。变流器约占整机制造成本的15%，而本次引进的英飞凌模块约占变流器成本的50%。此前英飞凌已经长期给金风科技供货，产品质量卓越。自产后将保证该核心零部件供给，同时预计明年电控系统自产率可达90%。按照该模块30%毛利率估算，本次技术引进可使明年整机成本下降2%。 估值与建议： 维持盈利预测2010-2012年每股收益0.91、1.10、1.31元/股，对应明年20倍市盈率，低于中值。维持推荐评级。 风险： 叶片和英飞凌模块自产率未达预期。 经纬纺机：控股中融 业绩爆发式增长
未来经纬纺机的利润贡献将主要来自于中融信托 2010年8月20日，经纬纺机发布公告，公司收购中融国际信托有限公司36%的股权已经完成，且未来纳入合并报表进行核算。我们认为，在完成收购中融之后，未来公司的业绩将主要依赖于中融信托. 紧缩货币环境利好信托业 目前，宏观经济政策已经做出了调整，2011年预计货币政策将趋于收紧，我们认为这将大大利好于包括信托、租赁、担保、典当业务等在内的新型金融业务的发展。虽然银信合作收缩对信托业的规模影响较大，但对信托业的净利润影响不大。 中融信托业务突发猛进，业绩呈爆发式增长 之前作为民营企业，凭借良好的机制，中融信托07年换发金融许可证后，其规模和收入突飞猛进，行业排名中一直保持在前五名。在金融产品创新方面公司一直居于行业领军地位，行业的第一单政信业务、第一单结构化证券产品、以及私募投资业务，在业内均属首创。根据2009年8月25日发布的《信托理财能力报告》，中融国信在信托资产管理规模指标位于第2位，仅次于中信信托。 经纬纺机3季报中显示，净利润已经达到了1.05亿元，其中仅3季度就实现净利润7600万元，若季报中反映的中融信托业绩是均匀分布的，则中融2010全年业绩将达到10亿元左右。考虑到信托公司的收入确认具有较大的不平衡性，从谨慎角度出发，判断中融信托2010将实现净利润6亿元左右，从而较2009年净利润增长了接近100%左右。 经纬纺机估值提升空间很大给予2011年信托业务业绩30PE，则中融股权将为经纬纺机每股价值贡献13.8元；预计2011年公司的其他主业仍有进一步恢复性增长，估计可为EPS贡献0.1元左右，按照10倍PE则这部分的价值为6亿元，合每股1元。则经纬纺机合理估值应为14.8元左右，首次给予公司买入评级。 株冶集团：五矿集团百亿蛋糕 超跌反弹可期
摘要：公司是全国产能最大的锌冶炼企业，或将成为五矿集团铅锌冶炼的战略平台，分享五矿集团百亿蛋糕，母公司旗下铅锌矿资产注入有望提速。 今日沪深股指低开高走，午后涨幅进一步扩大，券商、有色等蓝筹品种大幅走强，沪指最终收一中阳线。前期备受追捧的有色资源股，资金介入程度较深，经过短暂的调整，后市有望伴随大盘的企稳而反弹。今日尾盘东阳光铝放量涨停，有色板块已开始蠢蠢欲动。因此，实力央控的株冶集团投资价值凸显，公司是全国产能最大的锌冶炼企业，或将成为五矿集团铅锌冶炼的战略平台，分享五矿集团百亿蛋糕，母公司旗下铅锌矿资产注入有望提速。 五矿集团百亿蛋糕，资产注入有望提速。 公司是全国产能最大的锌冶炼企业，其铅冶炼规模也位居全国领先之列。公司拥有锌冶炼产能约50万吨，铅冶炼产能近10万吨，铅锌出口占全国出口总量的10%以上。今年11月，公司发布公告称，公司最终控制人五矿集团与株洲市人民政府签署战略合作框架协议。五矿集团拟依托湖南有色在株洲的现有有色产业的基础上，以有色集团作为实施主体，通过整合资源、优化结构、加大投资、新上项目，十年内五矿集团在株洲市企业的总体年销售收入达500亿元以上，使株洲成为国内第一、世界一流的有色金属新材料研发及精深加工基地。而去年底，五矿集团在与湖南有色战略重组时表示要把湖南有色建设成为世界钨锑工业和铅锌工业的领导者。可见，公司作为五矿集团在株洲主要上市企业，或将成为五矿集团铅锌冶炼的战略平台，打造具有世界领先水平的有色金属新材料研发基地。 大股东铅锌矿资源注入有望提速。目前制约株冶集团进一步发展的因素之一是缺乏上游铅锌精矿资源。五矿集团及湖南有色集团铅锌矿资源丰富，公司将由此在原料供应上获得强有力的支持。母公司湖南有色拥有丰富铅锌资源，且尚未上市的水口山集团更是与公司长期存在同业竞争问题。公司在09年年报中表示，公司同业竞争问题的解决尚需待有色集团的重组完成后再作统一安排。依照目前进程来看，此项重组步伐有望加快。水口山主要经营铜、铅、锌和稀贵稀有金属等品种，现有铜矿一座，铅锌矿一座，年可采选矿石60万吨，冶炼铅锌26万吨，生产黄金1吨和白银260吨。同时，大股东湖南有色旗下巴基斯坦杜达铅锌矿拥有品味较好的铅锌矿资源，考虑到减少关联交易，未来杜达铅锌矿也有望注入上市公司。此外，公司可通过实际控制人五矿集团获取更为稳定的精矿供给，以此提升公司铅锌冶炼盈利能力，未来成长空间巨大。 全国最大铟生产商，显著受益铟价上涨。 公司还是国内最大且全球领先的铟生产商，铟年产能高达近50吨，占2009年全国铟总产量15%和原生铟产量的17%。铟是中国具有优势的稀有金属，据悉国家政府正酝酿将其列入十大稀有金属的战略收储计划之一。目前铟的下游LCD和LED平板显示器需求呈现加速上升的趋势，节能环保也将推动LED在通用照明领域逐步普及，铟也是制造新一代铜铟硒高效太阳能电池和下一代电脑芯片的关键材料，前景十分光明，全球铟业正步入黄金发展期，铟业被普遍看好为新材料朝阳产业。随着全球铟需求上升和我国对铟供应控制的趋紧，将进一步推升铟价大幅上升。公司铟生产成本较低，毛利率水平较高，将大幅受益铟价上涨，预计未来铟业务对公司盈利贡献将呈现井喷的态势。 二级市场上，考虑到公司潜在的矿产资源优势，及业绩的高成长性，享有较高溢价空间。三季报显示，机构投资者纷纷现身公司前十大流通股东名单。相比同类的上市公司股价，目前该股估值明显低估。经过短暂休整后，该股逐步企稳，后市有望迎来一波超跌反弹行情，建议重点关注。 中天城投：自家搭台自家唱 好戏还要看后头
事件 公司通过公开挂牌竞买方式获得全资子公司负责一级开发的贵阳市云岩区渔安安井片区首期出让土地。该地块总占地面积81.8万平米，总建面为194.0万平米，成交总金额9.4亿元。 点评 1、自家搭台自家唱、底价拿地符合预期备受关注的首期土地拍卖终于落下帷幕，公司毫无悬念的以略高于底价1%的挂牌价获得该地块。符合我们的预期。 2、土地拍卖收入减少、但开发前景良好自家拿地后，土地拍卖收入减少：该9.4亿元土地出让金中50%-60%将由政府返还给公司，估计在5亿元附近。 开发前景良好：该地块的总楼面地价约1000元/平米，参考周边市价：万科于3月在渔安村拍得土地的楼面地价为1370元/平米、附近楼盘保利温泉新城最新房价已经达到4700元/平米。因此，该地块盈利前景良好。 3、下调10年EPS至0.76元/股，维持买入评级由于土地拍卖收入采用返还形式，年内能够到帐的比例比较低，因此我们下调10年EPS至0.76元/股，净利润为6.9亿元，增长率仍在50%以上。截止目前，公司拥有的纯土地储备已超过1万亩，而且还拥有低价获得的会展城项目以及4亿吨煤矿、1600万吨锰矿资源。公司是资本市场上典型的具备持续扩充能力的资源型公司，维持买入评级。 风险提示：政策风险、采矿权审批风险 鼎盛天工：重组草案公布 看好未来发展前景
上市后公司发展有望提速。汽车贸易企业经营的关键因素是资金实力和资金周转率，资金周转率取决于行业经验和管理水平，上市后公司获得更好的融资平台，资金实力将大幅提高，管理水平有望提高；同时上市融资平台为公司未来开办新店以及行业收购提供了坚实基础；我们认为公司具有汽贸行业丰富的运营和管理经验，在资金瓶颈获得突破后，业务发展将加速拓展。 给予目标价25.7元，维持强烈推荐-A投资评级：我们预计公司2010年、2011年净利润分别为3.20亿元和4.80亿元，按增发后总股本5.60亿股摊薄，EPS分别为0.57元和0.86元；考虑到公司未来利润快速高增长的预期以及作为A股目前唯一一家汽贸上市公司的稀缺性，按2011年EPS的30倍估值相对合理，目标价25.7元，维持强烈推荐-A投资评级。 岳阳纸业：集团入驻成本较高 整合能力卓著
中国纸业入驻岳阳纸业打通了集团林浆纸产业链，集团整合能力卓著。 中国纸业早先仅有粤华包一家上市公司，2005年7月入驻，经历4年时间，粤华包销售收入从2005年6亿元提升到2010年前三季度的28.7亿元，毛利率水平从10%提升到17.3%，可以看出公司历史整合旗下公司能力卓著，此外，集团入驻岳阳纸业后，打通了植林-制浆-造纸-印刷-包装整个产业链，且未来的中国纸业战略部署集中于林浆资源领域，因此我们认为岳阳纸业未来将成为中国纸业重点的整合平台，参考粤华包经验，其资产规模和销售收入有望持续上升。 中国纸业进驻岳阳纸业每股成本约在13元。从公司公告看出，中国纸业入驻泰格林纸对价为25亿元现金，而泰格林纸持有近22.74%股权，而泰格林纸的资产集中在岳阳纸业和骏泰浆纸两家公司上，因此我们分析认为相当于中国纸业以25亿元买入了配股后岳阳纸业的22.74%的股权，即岳纸1.9亿股股权，其持股价格每股约为12.97元，甚至高于目前股价。 在建林浆项目有一定的注入预期。中国诚通集团目前拥有粤华包、冠豪高新、岳阳纸业等3家上市公司，其同业竞争并不明显，但公司公告中集团在建项目如广西贺州华桂林浆纸业有限公司，其规划营林110余万亩，规划建设年产能25万吨的浆厂和年产能30万吨的纸厂等会形成同业竞争，我们预计集团未来会履行避免同业竞争承诺，将这类同业竞争型资产注入上市公司。 看好中纸整合能力，维持买入评级，目标价18.3元。参照粤华包的经历，我们看好集团整合岳阳的能力，测算公司未来2010、2011、2012年EPS分别为0.40、0.61和0.85元，在未来盈利预期较好的背景下，给予2011年30倍PE水平，维持目标价为18.3元。 风险因素：如果未来木浆价格下滑将导致业绩缩水，但公司林业资产具备较大的估值安全边际，我们按照公司180万亩林地和资产重置成本进行估计，测算公司当前合理股价为13.4元。
