Eric 明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2010-11-18 8:38:00 峨眉山A：未来将受益成渝地区交通改善
1、成渝地区区域交通的改善将提高景区的通达性，进而促进进山游客的增加。作为峨眉山的直属管辖市乐山市于2009开始实施两航四铁八高速一枢纽的千亿交通工程。其中，峨眉山直接受益的公路客运线路包括：正在进行的成乐高速的扩宽工程、今年12月开通的乐宜高速、未来几年通车的乐自、乐雅、乐汉高速；铁路方面，成昆线复线的开通，将使成都至昆明的车程缩短至半小时；而我们十分关注的绵阳-成都-峨眉山的城际轻轨将于2012年通车，届时成都至峨眉山车程将进一步缩短至45分钟。 2、明后年门票提价将是大概率事件。景区门票基本保持3-4年涨价一次的频率。2008年4月景区调整门票价格，旺季票价上调25%，调整后的旺季票价旺季150元/人，但淡季门票降至90元/人。根据相关政策，公司可以于2011年4月可提出提价申请，提价幅度不超过25%。按以往公司的提价习惯，我们预计2011年下半年至2012年公司票价提价将是大概率事件。 3、公司同一控制下的关联企业优质资产值得关注。通过实地调研，我们认为乐山景区资产注入的可能性不大。我们分析了目前与上市公司业务较为紧密的同一控制下的关联方企业，其中峨眉山旅业发展有限公司的观光车业务目前由上市公司代为经营，因此我们将关注该类盈利较好的资产。 4、在公司未来经营风险方面，我们比较关注的是目前公司居高不下的销售费用率，预计未来1-2年销售费用仍将维持在高水平，对业绩的大幅提升形成一定压力。 5、预计未来三年EPS:0.49元、0.59元、0.73元，相对应PE:38.24倍、31.48倍、25.52倍。我们认为公司的合理价格区间在21.1-23.60元之间。考虑到目前公司业绩已经从2008年震后全面复苏，并且未来景区门票有强烈的提价预期，并且在成渝地区交通改善的大背景下公司未来成长空间较大。因此，我们给与公司6个月目标价23.60元，维持推荐评级。 柳化股份：产品价格上涨 业绩将好转
公司目前拥有20万吨/年27.5%稀品双氧水产能，配套4万吨/年50%浓品双氧水的生产能力，今年将通过利用广东中成技术进行技改将盛强化工产能扩大到30万吨，上半年贡献50%以上的净利润，是公司净利润新的增长点。 贵州兴义凹子冲煤矿目前已进入生产阶段，公司煤炭自给率将逐步提升，公司尿素和硝酸氨等产品的综合毛利率将进一步提升。 未来如果中成化工成功并入柳化集团后，将形成中成化工与柳化集团控股的盛强化工的双氧水同业竞争的可能，因此，未来为解决同业竞争，将中成化工资产注入上市公司的预期强烈。 我们下调公司2010年-2012年的EPS分别为0.32元、0.49元和0.79元，目前股价对应公司未来三年的PE分别为34、22和14左右，我们维持公司买入评级。 紫金矿业：具有明显估值优势的黄金龙头企业
资源型龙头企业 公司自从2000年港股上市以来，通过大规模的海内外收购行为不断扩充自身资源储备。截止目前，公司拥有金储量714吨，铜1063万吨，铅锌523万吨，每年矿产金30吨，铜9万吨，在资源量以及产量上处于绝对的龙头地位。所属紫金山铜金矿是我国金保有储量、产量最大的矿山，该矿拥有金储量154吨，铜储量187万吨；年产金18吨，铜1.3万吨，占公司金总产量一半以上。未来公司自产矿的增长点在于紫金山矿的铜精矿增产以及黑龙江多宝山铜矿的投产。 影响股价的两个因素：环保事故以及小非减持 今年公司连续两起涉及环保事件引起了社会的关注。环保事故的短期影响是罚款；还有就是紫金山金铜厂停产后如果再复产，还需层层严格审批，对2010年和2011年铜产量肯定会有影响，大约在1万吨。紫金山三号选矿厂以及湿法铜冶炼厂因为环保事件的影响停产，公司因此2010年减产金1吨，铜1万吨。长期看，公司未来通过收购获取资源的能力可能受到影响。 另一个影响股价的因素是小非减持问题。公司第二大股东新华都实业集团股份有限公司目前持有公司约16.75亿的股份，占总股本11.69%。自从2009年5月解禁起，新华都共减持公司3.3亿股。对新华都减持的预期将对公司未来股价的上涨有一定影响。 自产矿成本低 公司在低品位矿石冶炼方面具有先进的技术优势，因此矿产金铜的成本较低。 根据公司公告，公司2010年前三季度的矿产金锭单位销售成本为68.34元/克，矿产金精矿的单位销售成本为87.92元/克，铜精矿的单位销售成本为23000元/吨，锌精矿的单位销售成本为3031元/吨。 看好金、铜价格走势上周美联储推出新一轮的6000亿美元量化宽松政策，很可能成为全球性的新一轮流动性过剩的导火索。全球流动性过剩导致的货币贬值将继续推动金价上涨。我们假设2010-2012年黄金均价分别为280元/克，330元/克以及350元/克 对于金属的带头大哥铜而言，我们认为，全球经济复苏是金属价格上涨的根本动力，量化宽松导致全球流动性过剩又会激发金属的金融属性，逐步使金属价格泡沫化，目前铜价已经步入上行通道。假设2010年-2012年铜均价分别为60000元/吨、66000元/吨以及72000元/吨。 业绩预测及成长性分析自产铜精矿增加是公司未来发展的主要业绩增长点。我们预计公司2010年-2012年EPS分别为为0.37元、0.46元和0.58元。 从目前黄金上市公司的估值来看，无论从储量估值还是业绩估值，公司在估值方面拥有绝对的优势。鉴于目前金铜上涨的趋势以及公司的估值优势，我们给予公司2011年EPS30倍市盈率，目标价格13.8元，买入评级。 三元股份：未来看产能释放 毛利提升空间大
近日，我们拜访了三元股份，与相关负责人交流了公司长期发展战略及销售情况。 我们对公司未来的产品结构调整、销售网络建设持乐观态度，将密切跟踪新市场的拓展、河北三元产能恢复情况等能够改善基本面的因素。 投资要点： 公司是北京地区最大的乳制品制造企业。公司生产的乳制品包括巴氏奶、UHT奶、酸奶、奶粉、奶酪等，其中常温奶占据收入50%的比重，新鲜产品占据收入的30%，奶粉、奶酪等产品贡献了20%的收入，主要销售区域集中在北京地区，北京地区占收入的60%。公司持有北京麦当劳50%的股份，间接持有广东麦当劳25%的股份。自2004年以来，公司的主营业务连续6年净利润出现亏损，麦当劳的股权是公司利润的主要来源。 北京以外市场增长较快，北京市场占有率还有提升空间。北京市场目前是三元、伊利、蒙牛三家平分的状态，公司份额在30%-40%变动。根据AC尼尔森的数据显示，除去送奶到户没法统计的这部分销量，目前伊利在北京的市场份额最高，三元第二。历史上三元在北京市场的份额最高曾达到80%，未来公司仍将利用自己在北京地区的优势，继续加大对北京市场的销售终端控制力度以提高市场份额。 近两年外地增长速度高于北京地区。2009年，北京以外市场收入增长92%，北京增长56%；2010年上半年。北京以外市场增长26%，北京市场收入下降1%。2010年上半年京外销售收入规模已超过北京，预计未来北京以外市场将成为公司收入增长的重要来源。 高端产品增长较快，公司将继续提高高端产品比重，毛利提升空间大。公司的高端产品推广较竞争对手晚，加之北京地区市场竞争激励，老产品很少提价。为提高毛利水平，公司加大高端产品的开发力度。常温奶中，公司推出了高端产品极致、品致和特需，酸奶推出了老北京凝固型酸奶等，2009年高端产品销售收入同比增长30%，预计未来产品结构升级将拉动公司利润上升。 奶源充足且控制力较强。公司70%的奶源来自大股东首农集团下面的农场三元绿荷，三元绿荷下设28个奶牛场，现有4.1万头奶牛，其中成母牛2.2万头，成母牛单产可达9吨，原奶年产量18万吨，全部是优质奶源，原奶全部供给公司，北京、河北主要就是利用这部分奶源，剩余30%来自规模化农场。北京有三元绿荷作保障，剩余的农场也有良好的合作关系，因此公司奶源控制力较强。但规模化牧场的奶源成本较高，因此公司原奶收购价格较高。 科华生物：步出低谷 渐露曙光
随着二线产品销售增长和乙肝招工体检政策执行力度下降，公司试剂销售最坏的时刻已经过去，未来将恢复平稳增长。 今年公司仪器销售增长迅速，特别是在公司将销售中心下移后，全自动生化仪在基层医疗机构的销售不仅将提升企业的销售收入，也将有效改善公司的产品结构，提升毛利率水平。 公司血筛用三联试剂盒已经完成审批，预计未来几周内将获得批文。血筛市场全面启动慢于预期，但对公司影响偏中性。作为国内诊断试剂龙头和最早从事血筛的企业，公司具有较好的市场基础。预计血筛市场在明年二季度启动后，公司有望实现25-30%市场占有率并在未来2年逐步释放利润。 短期内公司新品数量有限，但在研产品中不乏潜力品种，化学发光试剂、干化学试纸条和HPV检测试剂等未来都有较大的发展空间。 公司试剂出口稳步推进，在国内医药行业出口转型升级的大背景下，公司作为国内诊断试剂的一线企业，在国际合作和产品注册方面拥有国内最好的基础。试剂出口未来将成为公司业务增长的新看点。 预计10年至12年公司EPS分别为0.48、0.58和0.75元，维持推荐评级。 威孚高科：定向增发增强企业发展动力
现金认购显示了大股东对企业未来发展的信心和决心。本次增发前两大股东合计持有上市公司股比不到21%。本次非公开发行股份数量不超过11285.8万股，产业集团拟增持威孚高科A股3601.76万股，增持后持股比例为20%；博世公司拟增持威孚高科A股7684.04万股，增持后持股比例为14%。两大股东占比分别增加2.37%、10.76%，对上市公司控制力度更大。特别是博世公司持股比例增加较多，与上市公司股东利益更加一致化。预计博世公司向上市公司的产品引进和技术转让将更加积极，公司未来发展前景更加明朗。 投资项目符合国家产业政策要求和企业发展战略方向。所投向的WPS研究开发及产业化和柴油共轨系统零部件产能提升项目、汽车尾气后处理系统产品产业化项目、工程研究院项目、产业园区建设项目、汽车动力电池材料及动力电池研发项目、股权收购、补充流动资金等项目，顺应国家政策环境、市场需求和竞争格局的新变化，符合公司打造我国汽车核心零部件国内领军者的发展战略，拟在自主知识产权的进气系统、动力系统以及具有自主品牌核心技术的后处理系统三大业务板块进行系统研发、增能扩产。 募集资金解决了公司产品技术升级的资金来源问题。本次非公开发行完成后，将极大地提升公司的资金实力和资产规模，有利于公司进一步做大做强，巩固公司的行业领先地位，进一步提高上市公司的经营业绩，增强公司抗风险能力，为公司提供新的利润增长点。
