Wang 明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2010-11-17 7:23:24 中国国航：盈利强劲 王者归来
主营业务利润同比大增。中国国航1-9月公司实现营业收入591.34亿元，同比增长62.19%；归属于母公司股东的净利润98.60亿元，同比增长158.79%；基本每股收益0.80元，同比增长150%，公司业绩增长超出市场预期。公司利润大幅增长源于市场需求旺盛，主营业务利润创出历史新高。 国际航线复苏的最大受益者。公司经过近7年的国际市场培育，目前国际航线尤其是欧洲航线已经到了收获季节。公司前三季度累计国际航线客座率达到82.3%，遥遥领先于南航75.7%和东航75.1%的水平。 投资收益锦上添花。公司录得投资收益27.88亿RMB，同比增长5倍。主要是国泰航空公司贡的投资收益。公司持有国泰航空29.9%的股份，国泰航空全年盈利有望达到120亿元。 财务费用大幅降低。公司财务费用同比降低129.97%，主要原因是汇率变动，2010年1-9月汇兑净收益同比增加10.06亿元。 航线网络更为均衡。公司控股深航后，在深圳、广州等华南市场增强了市场控制力。北京枢纽是亚洲最佳的中转飞欧美的航空枢纽，绕航率最低。公司加密了去欧美黄金航点的频次，收益水平逐步提升。 四季度淡季不淡。预计公司10月整体客座率仍有望达到83%，其中国内客座率85%，国际客座率80%，盈利能力继续强劲。从11月和12月的订座数据来看，欧洲航线订座同比下降一些，但美洲航线同比超过20%，整体表现出淡季不淡。 维持增持-A评级。预计2010-2011年EPS1.02元、1.15元，公司成本控制得力，北京复合枢纽建设初见成效。明年全民航整体运力引进温和，受益于消费升级和人民币升值，看好公司未来发展。维持公司增持-A评级，调高目标价20元。 中集集团：估值较低 综合类的制造企业
公司对四大业务中长期的规划是在5年内，海洋工程设备达到300亿元，道路车辆达到200-300亿元，能源化工气体设备200亿元，集装箱业务300亿元。 我们预计2012年公司的营业收入约580亿收入，其中集装箱业务270亿元，占比46.4%，车辆业务145亿元，占比24.9%，能源化工设备61亿元，占比10.4%，海洋工程设备约87亿元，占比15%，其他业务约19亿元，占比3.2%。 对比公司规划，可以看出，达到预期目标的顺序大致为：集装箱、车辆、海工设备、能源化工设备。海洋工程设备和能源化工设备无疑是很有潜力的增长点，届时主营利润占比有望超过40%，新业务基本可以确立主体地位。 由于海洋钻井平台和能源化工气体设备的毛利率在20%左右，集装箱和道路运输车辆大致在15%，随着各项业务的不断发展，总体毛利率水平将稳步上升，预计2012年有望达到17.9%，业务结构优化的效果日益显现。 中集集团已经是综合类的制造企业，在集装箱、车辆、能源化工设备、海洋钻井平台相关领域属于龙头，根据公司的运营特征，我们选择中国船舶、中国重工、广船国际、振华重工以及一重、二重、南车、北车作为估值参考。 按照2010年11月11日收盘价计算，样本公司平均2011年PE为21.88倍，中集相应年份为13.55倍，低于平均水平。 考虑到集装箱业务中特种箱和冷藏箱的结构优化趋势，车辆业务已经具有规模优势，盈利能力亦将逐步改善、能源化工设备与清洁能源应用相联系的广阔空间、海洋钻井平台的高速增长前景，考虑到一定的安全边际，我们认为2011年20倍的PE是合理的，对应股价为27.6元。 2010年11月11日中集集团收盘价为18.92元，维持买入-A的投资评级。 华光股份：布局十二五 新兴产业首选标的
新接订单达到历史高峰水平，产能适时扩张确保明年高增长。今年前三季度，公司的销售收入和新接订单，都处于历史高峰水平，收入增长17.15%，订单增长速度更快。今年动工建设的重型车间于今年年底投产，产能扩张20-30%，同时公司可以通过增加外协进一步扩大产能。因此，我们预计订单高增长将转化为收入高增长。同时，我们认为公司目前在手订单至少可以覆盖明年的生产，明年收入高增长可以预期。 出口和特种锅炉比例有望逐步提高，明年毛利率有提升空间。今年新接订单中，出口订单比例进一步提升。出口订单一般为高端产品，毛利率高于国内订单；另一方面，今年垃圾焚烧炉订单增长翻番，余热锅炉订单增长也很显著，特种锅炉订单毛利率通常也要好于普通锅炉。因此，综合出口和特种锅炉占比提高来分析，我们预期明年公司产品综合毛利率有提升的空间，趋势向好。 提前布局战略新兴产业，未来亮点纷呈。公司自2009年启动了产品结构调整战略，培育了垃圾焚烧锅炉、余热锅炉、IGCC气化炉三大品种。目前来看，垃圾焚烧炉和余热锅炉订单情况很好，说明转型成功，而IGCC气化炉也已经具备了生产能力，只待有效市场启动。这三个产品都是公司提前布局战略新兴产业规划的表现，随着战略新兴产业规划细则的逐步推出，将进一步显示公司的远见卓识。此外，公司在固废处理方面也取得突破，拥有国内先进的淤泥处理技术，也是未来一大看点。 华光是集团的唯一上市平台，国联环保集团十二五重视能源环保发展。 华光股份是国联集团目前唯一的上市平台，通过国联环保能源集团来管理。国联环保能源集团是国联集团发展能源环保产业的平台，除了华光股份外，国联环保能源集团旗下还有很多能源环保类资产，比如华光电站工程公司70%的股权、南京汽轮机电机公司24%的股权、高佳太阳能24.81%的股权、双河尖热电厂、无锡益多环保热电有限公司、无锡友联热电股份有限公司等。在十二五突出新兴产业的背景下，国联环保集团进一步加强培育发展多年的能源环保产业，抓住新兴产业的发展机会。 维持买入评级。我们维持之前对公司2010-2012年每股收益分别为0.61、0.83、0.99元的预测，鉴于华光正朝低碳设备行业转型，未来增长值得期待。同时公司涉猎的行业是朝阳产业，是国家十二五规划重点支持的细分行业，在新兴战略产业规划细则出台之前，股价有较多催化剂，目前股价有较高的安全边际，继续维持买入评级。目前股价已接近我们前期的目标价，完全印证此前预测，我们将适时对公司进行更新评估。 股价催化剂：节能环保政策出台、IGCC、垃圾发电、固废处理。 中天科技：光纤产品线能力增强
三季度业绩符合预期，四季度收入利润有望保持增长：公司三季度，营业收入30.53亿元，同比增加19.2%，净利润3.2亿元，同比增长56%。每股收益1.00元，同比增长23.77%。公司前三季度光纤光缆业务稳定增长，剥离房地产业务后仍保持了净利润的56%增幅，四季度电力线缆产品的收入确认将明显增加，收入利润有望保持增长。 公司光纤光缆产品受益于国家战略新兴产业发展政策环境将保持较快发展：信息产业实施宽带战略促进通信业创新转型，中国电信和中国联通FTTH推进速度开始加快，三网融合广电企业对光纤到户的需求也将明显加大。 预制棒生产线开始试生产，海缆获UJC认证，光纤光缆产品线竞争能力不断增强：公司光纤预制棒项目已经开始试生产，2010年产量30吨，完全投产后400吨产能，能基本满足公司光纤生产需求，每年贡献利润1.83亿元。公司深海海缆获得环球接头联盟UJ认证，拥有进入国际海缆市场的通行证。2010年10月12日决定成立中天世贸有限公司拓展海外产品销售，海缆国际订单可预期。 未来装备电缆前景广阔，OPLC电力光纤入户想象空间巨大：公司位于南通造船业基地，拟公开发行募集资金的部分用于装备电缆生产线，生产船用、汽车用、飞机用及航天等装备电缆，现已开始项目基建，完全投产将实现收入10亿元，净利润1.2亿元。公司在电力OPGW缆市场长期领先的基础上，成为国国家电网公司OPLC的供应商之一，电力光纤入户市场想象空间巨大。 盈利预期及估值：综合分析公司业务及未来市场趋势，我们预计公司10年-12年摊薄每股收益为1.30元、1.56元、2.08元。对应市盈率分别为21.6倍、17.6倍和13.6倍。如果公司增发8000万股在年底前完成，预测公司10年-12年摊薄每股收益为1.04元、1.25元、1.66元，对应市盈率为27倍、22.4倍及16.9倍。我们看好公司在光纤预制棒和装备电缆两个项目的实施、以及海缆国际市场和OPLC电力光纤入户的市场前景，首次给予推荐评级。 风险提示：二级市场系统性风险；国内国际光纤价格大幅下降。 华新水泥：迈开区域整合第一步
事件：华新水泥近日发布董事会决议公告，通过关于将公司短期融资券发行计划调整为发行中期票据的议案，公司拟取消续发6亿元短期融资券的计划，改为发行不超过8亿元的中期票据；通过关于收购房县钻石水泥有限责任公司股权的议案；通过关于收购湖北三源水泥有限公司股权的议案。 点评：我们认为，华新水泥迈开市场整合的第一步，有利于湖北区域盈利能力的提升。 自从今年一季度华新水泥收购湖北京兰水泥失败以后，其如今终于迈开了整合湖北水泥市场的第一步，对于华新水泥来讲具有较大的意义。华新水泥约一半的收入来自湖北市场，湖北市场盈利的好坏对其业绩起到举足轻重的影响。湖北区域前三季度由于产能集中释放、天气原因以及成本上升的影响，毛利率大幅下滑带动华新水泥综合毛利率前三季度同比大幅下滑5.69个百分点，导致前三季度净利润同比大幅下滑70%。我们估计华新水泥湖北区域前三季度的利润贡献为负。第四季度由于全国多个省份限电的影响，华东区域、河南等区域水泥价格均出现了大幅上涨从而带动湖北市场水泥价格有所回升，我们估计华新水泥第四季度的毛利率将明显回升，第四季度单季吨毛利料将上升至60元左右。虽然此次收购涉及水泥产能仅约300万吨，但是我们认为不排除华新水泥后续进一步对湖北区域市场进行整合，这将有利于市场集中度的提升和盈利能力的回升。 此外，华新水泥非公开增发将改善公司财务状况，提高进一步整合的能力。根据其最新的非公开增发方案，计划发行不超过13630万股，增发价20.29元，募资不超过19.06亿元。如果此次增发顺利完成将大大改善华新水泥目前高达69%的资产负债率，并提高其市场整合的资金实力。 由于第四季度水泥价格有所回升，我们预计华新水泥第四季度盈利能力有明显回升。根据最新情况我们预测华新水泥2010-2011年EPS分别为0.60元、1.60元。我们认为其目前盈利能力处于触底回升的过程中，弹性较足，明年业绩有超预期的可能，维持对其买入的投资评级。 中泰化学：阶段买点出现 重点关注
中泰化学：公司属生产基本化工原料的氯碱行业，主营聚氯乙烯树脂、离子膜烧碱、纳米PVC、盐酸等氯碱化工产品，并从事相关的物资流通和进出口业务。公司年销售收入超20亿元。生产能力为年产25.9万吨聚氯乙烯树脂、23.9万吨离子膜烧碱、10万吨电石、50万吨工业盐及其他化工产品，是全国大型氯碱化工企业之一。产品广泛应用于石油、化工、轻工、纺织、建材、国防等20多个大行业，与国民经济各领域关联度很大。 公司成长性和市场状况良好，产品主要供应西北、华东、华南地区，向西出口中亚五国、俄罗斯及巴基斯坦、印度、越南等中亚、南亚地区，并远销南美洲和非洲。公司超额利润主要来源于新疆资源优势，随着氯碱产业竞争的进一步加剧，资源优势将会逐步显现出来。电-碱联产、盐-碱联产、电石-PVC联产将成为氯碱产业的主要发展趋势。公司积极利用资源、能源优势，加大对上游产业的投入，上下游平衡发展。公司通过建设煤炭-电力-电石-聚氯乙烯完整产业链，依托新疆资源禀赋优势和完整的产业利润转移链条来获得超额利润。 目前公司疆内电石自给率接近100%，这有利于公司降低PVC成本。随着公司自备电厂的建设，公司PVC 成本未来可下降到4000元/吨，成本优势十分明显。此外，公司自备电厂、氯碱项目逐步投产，跨越式发展时代来临：公司目前已具有46万吨PVC、35万吨烧碱、20万吨电石的年产能。公司2×13.5万千瓦时的两台机组将分别于2010年6月和8月投产；华泰子公司36万吨PVC、30万吨烧碱的建设已进入安装阶段，预计于2010年6月前投产。公司准东阜康160万吨PVC、120万吨烧碱基地，依托当地丰富的煤、电、石灰石等资源来规划建设，建成后将形成较为完善的循环经济产业链，这成为公司未来3年的发展重点，其中一期40万吨PVC、30万吨烧碱项目，将于2011年底建成投产。未来公司整体规划将达到240万吨PVC、180万吨烧碱，成为国内最具竞争优势的氯碱龙头。 二级市场上，该股在近两日由于受到大盘调整影响也备受牵连。但随着大盘做空动能的释放，该股阶段买入点出现，目前正是介入该股的较好时机。预计该股后市仍有望向上拓展空间。建议投资者重点关注。
