XiaoMing 明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2010-12-14 7:18:50
中国北车：扩产拓新，迎接黄金十年 近日我们调研了中国北车，与公司高管就轨道交通装备行业的发展趋势、公司经营情况及发展战略就行了深入交流之后，我们更加坚定了对于行业和公司的几个基本判断：1)轨道交通装备行业迎来黄金十年。国外铁路行业两次发展高潮的驱动因素分别是工业化+城市化和技术变革+管制放松，而国内轨道交通装备行业正面临所有这些因素共振所造就的黄金十年，持续推进的工业化和城市化所带来的巨大物流和客流需求是本质驱动力，客运专线高速化和货运专线重载化将成为铁路客运和货运周转量占比触底回升的主要推力，而更长远的中国铁路体制改革则是未来潜在的驱动因素。2)巨额铁路投资打开长期增长空间。即将公布的铁路十二五规划将直接推动铁路装备行业进入黄金十年。十二五期间，延长版高铁网规划里程突破2.4万公里，而地方政府主导的城际铁路修建规模则可能有几万公里，铁路总投资额高达3-4万亿，由此衍生的国内轨道交通装备市场规模约1600-2000亿，产业盛宴确认无疑。3)扩产拓新，充分享受产业盛宴。公司一方面充分消化吸收动车组和大功率机车等先进装备技术，另一方面积极扩产以满足旺盛的下游需求，迎接轨道交通行业的黄金十年，并以此为依托，全力布局海外市场，大力发展相关多元化产业，公司的长期增长轨迹清晰可见。 整体而言，轨道交通装备行业将迎来黄金十年，产业盛宴才刚刚开始，公司作为国内铁路装备行业两大龙头之一，将充分享受轨道建设大投资带来的行业长期景气度，而海外市场和相关多元化产业的拓展不仅带来了收入的增长，更推动了盈利能力的改善，为公司的持续增长提供助力。我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.25、0.42、0.56，考虑到公司的行业龙头地位、高度确定的高成长性以及铁路持续大投资推动的行业景气度至少维持到2015年，维持强烈推荐评级。
华域汽车：业务领域再次拓展，竞争能力得到提升 12月11日，公司发布公告，分别收购上海汽车工业总公司持有的上海圣德曼铸造有限公司100%的股权和相关资产、上海萨克斯动力总成部件系统有限公司50%的股权以及上海幸福摩托车有限公司100%的股权。 公司作为目前国内最大的汽车零部件独立供应商，拥有汽车内外饰件、功能性总成件、金属成形及模具、电子电器、热加工和新能源等六大业务板块。公司此次注入的资产与公司现有业务存在一定的互补关系，其中：上海圣德曼主要生产汽车铸造类零部件；萨克斯动力总成主要生产汽车自动变速器部件和离合器等；幸福公司经过主营业务调整后目前主要产品为汽车发动机机油泵和变速箱等。三家公司的客户主要为上汽集团内企业。我们认为本次收购完成后，公司业务领域得到进一步拓展，并与现有业务整合产生一定的协同效应，进一步完善公司的零部件配套产品体系，提升公司零部件整体竞争能力。 2008年公司进行重大资产重组时，上述三家企业分别因亏损、未与外方股东就重组事宜达成一致以及主营业务调整等原因未被纳入重组范围。公司此次收购将有效履行重组时的有关承诺，消除公司与控股股东上汽集团间存在的潜在同业竞争，减少与控股股东的关联交易。 虽然明年汽车销量增速将有所放缓，但我们认为汽车零部件企业相对整车企业业绩波动性较小，且公司背靠上汽集团，在技术、供应链配套体系和规模上均具有竞争优势，盈利能力相对其他企业更为稳定。2010年前三季度，三家被收购企业分别实现净利润467.77万元、5,389万元和2,211万元。我们预计公司2010年、2011年每股收益为1.03、1.32元，对应12月10日收盘价，PE分别为10.46倍、8.16倍，估值较低，维持公司买入评级。 风险提示：明年汽车需求下降对公司盈利水平的影响。
广电运通：海外积极扩张，自主机芯提升竞争力 我们认为公司海外业务正进入高速增长期，这主要是因为： 1）中国高端制造业向海外扩张已成为趋势。中国从制造大国向制造强国转变的过程，即是中国的先进制造业不断在全球攻城略地的过程。金融电子制造领域，我们首选广电运通。 2）中国金融领域全球影响力日益加强。以银联为代表的中国金融服务行业正加速向海外渗透。银联的目标是成为国际主要银行卡品牌，将产生大量搭载银联通道接口与中文版本的ATM需求，这也将进一步带动本土ATM厂商走出国门。 3）公司在技术应用与海外布局等方面已做好充分准备。公司目前已经完全掌握了货币处理方面的先进核心技术，自主机芯研发与应用日臻成熟，产品竞争力大大提升。此外，公司已建立较为完善的海外销售渠道，海外业务全面突破指日可待。公司前期所中标的土耳其大额订单，只是海外加速扩张的开始。 国内ATM市场空间庞大。银行对ATM的采购量仍稳步增长，并且中国ATM渗透率仍较低，市场空间庞大。到2009年底，中国市场每百万人均ATM的数量由2008年的145台上升到183台，尚未达到发达国家的一半。 维护与ATM服务将保持快速增长。公司ATM销售于2007年进入高峰期，大量销售的ATM已经过免费维护期，预计维护收入的增长将在2010年起开始加速。并且，公司以银行现金处理业务为中心，延伸至清机、押运等服务业务，已经在2010年上半年实现盈利，目前已成为公司的战略重点。此外，一系列关于鼓励银行将非核心业务外包的政策为这一业务提供良好机遇。 上调评级至买入。预计公司10、11年EPS分别为1.40、1.90元，对应10、11年动态市盈率分别为37.1、27.3倍，远低于计算机应用行业中小板公司估值水平。我们看好公司自主机芯与海外市场突破所带来的投资价值提升，并上调评级至买入，给予六个月目标价67元，对应2011年35倍市盈率。 北纬通信：好事多磨 旗舰即将起飞
股权激励怀胎八月终临盆，公司增长空间将打开。公司今年3月22日公告股权激励草案，至今已过了足足8个月，终于等来提请股东大会审批的时点。股权激励通过后，公司的增长空间将打开：1)业绩释放；2)调动员工积极性；3)为后续继续借力资本市场发展壮大腾出时间. 股权激励修订案对公司收益率要求提高。公司股权激励修订案主要修改的是1)激励对象改为103人；2)预留50万份期权在12个月内授出；3)ROE要求原为10%，修改为T+1年为10%，以后逐年增加0.5%。净利润增长要求基本保持原样：以2009年净利润为基数，2010-2014年净利润增长率分别不低于30%、60%、90%、110%和140%。 公司新业务布局齐整，蓄势待发。公司在增值服务行业已有超过十年的积累，在移动互联网新业务布局方面，早有布局视频和位置业务，后有游戏业务，并参股手机购物和移动视频解决方案商，加上即将建设南京移动互联网产业园，公司在移动互联网新业务布局上已基本齐整，在移动互联时代蓄势待发。 维持强烈推荐评级。我们坚定地看好移动互联网的前景和公司成功的确定性，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.64元、1.02元和1.32元，维持强烈推荐评级。 长盈精密：扩产进程超预期 上调明后年业绩
内生质地优良，外延式发展确定性高：我们认为，公司长期专注于精密零组件行业所形成的模具设计开发能力、全套生产加工技术、垂直一体化能力，是奠定公司快速成长的内生质地所在。除了内生质地优良之外，公司大客户发展模式使其具备在技术、工艺、产能、响应速度等全方位的服务能力，而这种能力反过来又使公司获得高确定性的外延式发展机会，主要表现在给原有大客户配套更多新产品和发展更多的优质大客户。 优质客户群确保营收高增长：公司几块业务市场容量均有百亿的市场空间，可供公司发展的空间巨大。 公司主要客户包括三星、华为、中兴等公司，我们认为公司现有产品在核心客户中的占比仍有提升空间。 另外，我们认为公司的技术和设备具备较强的通用性，未来有望在更多新产品上与客户展开合作。因此，核心客户群的存量需求和增量需求是公司未来增长重要引擎。 受益于低价智能手机市场的启动：根据我们掌握的市场动态，我们预计低价智能手机市场有望在明年上半年启动，Andriod系统以及上游芯片开发套件的逐步成熟将给智能手机市场后进者极大地发展机遇，我们认为公司将有望在这一趋势中发展更多的新客户。从手机厂商特点而言，我们认为三星、中兴、华为等更倾向于采用机海战术，其配套零组件企业将在出货量增加、单价提升、新产品推出等多方面受益。 较高利润率有望维持：公司产品定制化程度很高，下游产品生命周期较短，且下游终端对其价格不敏感，这三方面因素决定了其高毛利率的可持续性，而新品的不断推出也是维持高毛利率的重要因素。此外，随着公司规模的扩大，费用率仍有下降空间。 阶段式产能扩充符合业绩增长需求：深圳本部已获得1万平米的租赁厂房，明年上半年有望租用4万平米新厂房。昆山募投项目、松山湖厂区正在同步实施，我们预计2012年将贡献业绩。同时，公司有可能会在天津租用厂房，以满足北方客户的订单需求。 从行业层面来看，我们看好移动互联网背景下的智能手机发展前景，低价智能手机市场的启动将给国内企业带来更大的发展空间。从公司层面来看，我们认为公司竞争实力突出，大客户模式和产品定制化奠定了营收高成长和高毛利基础。暂不考虑公司潜在新产品的业绩贡献，我们上调2010-2012年盈利预测至1.10、1.94、2.89元，维持推荐评级，建议逢低买入。 合肥百货：处置房地产业务 增发完成后增厚业绩
1)公司在合肥市产权交易中心挂牌出售公司及子公司所持房地产公司股权，包括合肥拓基房地产开发有限责任公司19.6%股权、蚌埠百大置业有限责任公司55%股权和铜陵拓基房地产开发有限责任公司10%股权，我们判断，如进展顺利，预计交易将在2010年1月底前完成，届时将为公司带来约1.8亿的一次性收益。 2)公司召开第三次临时股东大会，审议通过以不低于16.83/股的价格非公开发行股票不超过4500万股，募集资金将用于收购合家福连锁超市以及乐普生商厦的少数股东权益及业务扩张。 3)公司拟改造合肥鼓楼商厦7-8层转为经营使用，改造后营业面积将在现有基础上增加约20%，增加部分预计将在2011年上半年开始营业。 我们认为，公司2010-2012年由于收购少数股东权益将带来利润增长，同时公司也可望从外延和内生两方面获得增长。 1)少数股东权益收购将新增公司利润，由于合家福超市是公司利润的重要来源，百大乐普生利润贡献也日趋明显，我们认为，如果非定向发行股票进展顺利，随着公司收购合家福51.375%股权以及乐普生40%股权的完成，少数股东权益的收购将增厚公司利润。 2)外延增长：公司改造鼓楼商厦7-8层转经营使用，预计营业面积将增加约20%，由于鼓楼商厦地处核心商圈，且经营已经十分成熟，增加面积在2011年营业后将会较快开始贡献利润。 3)内生增长：公司将通过调整其百货、超市的商品结构，加大其贴牌、代理以及联营等毛利高的产品份额；同时公司近两年新开百货店数量较多，随着新店培育期的逐渐完成，未来收入的增长将会超过费用增长。 我们判断公司处置地产相关资产将在2011年上半年完成且收益也随之体现，我们预计公司2010-2012年EPS分别是0.54元、0.94元和0.79元；维持推荐评级。
