Kate 朴直策略：三大年夜因素导致A股回调 布局确定性低估值板块
今日市场大年夜幅下跌，午后收复部门失地，前期强势股明明下跌，行业层面，军工、医药跌幅居前。
市场扰动的素质是全球流动性确认二阶拐点，海内流动性不具备实质收紧的条件。7月金融数据低于预期的主要原因在于非金融企业短期贷款和单子融资的大年夜幅下滑，和单子与结构性存款套利的羁系有关，但货币政策实质性收紧需要通胀显著上行或者羁系对宏不雅杠杆率的容忍度降低，目前来看均不具备，别的，外部情况以及海内经济修复力度的不确定性也不支持流动性的实质收紧。从全球股票市场近期的走势来看，反应的是全球流动性最宽松阶段曩昔之后的扰动，一方面，美联储扩表进程停滞，新一轮财务刺激规划悬而未决，另一方面，全球疫情的形势加深了经济苏醒的不确定性，跳动外汇，使宽货币→宽信用→经济回升的历程不顺畅。
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配置标的目的：寻找确定性，布局低估值的顺周期+财产趋向明确的科技。顺周期主要逻辑在于经济的回升具有确定性，经济的同比和环比仍在改善，基建、可选消费将支撑经济继续上行，细分行业包含大年夜金融、汽车、建材等；科技发展逢低仍值得配置，核心在于5G引领的财产周期仍在演绎，景气状态延续，外汇资讯，部门范畴半年报业绩较好，细分行业关注5G、半导体、消费电子、传媒等。
市场下跌的原因在于三个方面。一是昨日颁布的金融数据不及预期，M2增速为10.7%，低于预期的11.2%，7月社融新增1.69万亿，低于预期的1.85万亿，新增人平易近币贷款9927亿，低于预期的1.18万亿，激发市场敷衍流动性收紧的担心；二是外部情况仍面对连续的扰动；三是隔夜美股市场尾盘呈现明明下跌，代表发展科技气概的纳斯达克指数近期持续调整。
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事件
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点评
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