John 朱宇中国证券报：胡立阳：年底前上涨概率有八成
朱宇中国证券报：胡立阳：年底前上涨概率有八成 更新时间：2010-12-18 7:55:30 投资大师胡立阳 本周A股“进二退三”的走势让年底前的行情变得扑朔迷离，加息“靴子”迟迟不落，让市场充斥浓重的观望气氛。A股年关到底是上是下，台湾著名市场人士胡立阳表示，根据他的统计，年底前股市上涨的概率达到八成，建议投资者持股过节。
A股可能加快突破脚步
中国证券报记者：近期A股市场向上有加息政策压力，向下有估值托底，股市的高点和低点投资人到底该如何判断？
胡立阳：在我看来3000点-3400点是“天下第一关”，A股从2319点走上来，走得有点快，需要经过适度的整理才能够继续前进。现在不仅是A股，全球股市各有各的担忧面，比如香港市场担心打压房地产措施，美国担心衰退，印度担心通胀。但是在我看来这些都不重要，每一轮周期都会出现这些因素，影响股市的人性因素永远不会变。
根据我的统计经验，股市从底部反弹，牛市一期从1664点到3478点，中枢价位2571点以下都是严重超跌的，指数从1664点往上一倍，就是高点，进入卖压期。这就是我为什么认为3000点-3400点是“天下第一关”的原因。香港股市也是一样，上一轮低点是11500点左右，本轮就应该在23000点左右进入整理卖压期，事实确实如此。
中国证券报记者：您认为整理卖压期通常会持续多久？
胡立阳：根据我7年的数据统计来看，整理期全球平均时间是6个月。考虑到A股2009年已经在整理卖压期里消化了一段时间，所以，短的话，3周-4周时间就可以突破。现在全球股市都已经提前跃过了整理卖压期，所以我觉得A股可能加快脚步。
中国证券报记者：临近年底，投资者是持仓过年，还是低仓位观望？
胡立阳：根据我对全球新兴市场的统计，年底前，股市上涨的概率达到八成。目前上证指数并不是在高位，2800多点离2571点的中枢也不是很远，所以原则上建议投资人持股过年，除非有些投资人仓位重到吃不下饭，睡不着觉。
中国证券报记者：如果大家选择持股，应该是持有低估值的蓝筹股，还是市盈率较高的小盘股？
胡立阳：现在已经进入牛市的下半场，但是下半场通常会比上半场走得更长，估计会长达两年，指数不能涨得太快，太快就会翻车。牛市下半场有个两个突出的特点，一是板块轮动快，所以建议大家长期投资，可以把60%以上的资金分布在三到四个板块中。二是中小型股票会有比较突出的表现。尤其要注意那些有爆发性业绩支撑的小盘股，或者基本面发生显著改善，例如签订大单，或者进入行业拐点的小盘股。投资者要多做点功课。
短线2750点以下积极介入
中国证券报记者：在您看来，明年A股大的走势是怎样的，前高后低，还是前低后高？
胡立阳：千万不要去猜测大的走势，会形成先入为主的概念，这是股市中的大忌，常常造成投资的判断错误。资金在高点和低点的掌控才是股市制胜的关键。我对2571点作为底部的观点一直不会改变，从2571点到3000点之间，有个小的关卡，就是2750点，短线客可以关注一下。本轮行情是从2319点启动的，高点是3186点，2750点正好是中枢位。风险偏好比较高的投资者可以在2750点以下积极介入。
中国证券报记者：近期国家发改委表态，明年CPI控制在4%，GDP增速保持在8%左右，这对股市传递出怎样的信号？
胡立阳：根据历史经验，只要CPI增速控制在GDP的一半之下都没有问题，这是温和通胀，对股市和经济发展有好处。从全世界来看，都是如此。
中国证券报记者：很多国家采取加息的策略，回收流动性，在这种格局下，全球资金流向会是怎样？中国经济明年会陷入滞胀状态吗？
胡立阳：全球的热钱从去年底已经开始陆续返乡，因为大家预计美国利率不会更低了。所以明年初美元会触底，2011年美元利率应该会开始提升。全球经济明年出现严重通胀的可能性不大，因为全球经济体都会温和加息。2011年欧美经济会继续温和复苏，这会带动新兴亚洲市场的发展，春天也将来临。
