autumn 期货从业资格考试讲解氮化镓和光刻胶板块领涨北向资金净流入超1
期货从业资格考试讲解氮化镓和光刻胶板块领涨北向资金净流入超1 2020-11-11 343 0 市场前期两大打压因素如期消除，基本面继续回升，市场支撑进一步提升。同时，未来三个月，重大政策和外部干扰将进入一个空窗期。预计观望资金将按照行业景气轮换路径逐步入市，继续推动基本面驱动的中期缓慢增长。
首先，拜登当选基本已成定局，他相对温和的政策主张有助于修复市场情绪，同时消除国内市场流动性担忧，前期打压市场的两大因素凸显。其次，10月份的数据预计将继续验证经济的强劲复苏，第三季度报告验证了该行业的繁荣中继，工业和可选消费行业的利润复苏提前。预计2020年和2021年沪深800非金融板块利润增速将分别达到1。3%和24。9%，强劲的经济复苏和行业景气循环将进一步提升市场支撑。最后，未来三个月将是重大政策和外部干扰的空窗期。“十四五”《建议》顺利落地，年底经济政策难以出乎意料地改变；资本市场改革有望落地，综合注册制和退市制改革步伐形成市场共识；货币政策将继续保持稳定的基调；预计美国政策重心将转向中国，中美摩擦将进入和平时期。
(1)宏观上，多头和空头的循环是客观规律，无法避免。微观上，即使是牛市股票，收益率也与多头和空头高度相关。吸取历史教训，牛市走向顶峰一般有两大信号：基本面和情绪方面走向顶峰。这次牛市还在三轮两轮驱动中。在市场结构的阶段性再平衡中，中短期金融较好，中长期主线仍是代表转型升级的科技。
美国大选：预计将登陆，拜登有望当选美国总统。上周，“拜登交易”在全球股市呈现新能源技术两条主线，中美贸易摩擦有望缓解；经济数据：海外新增病例数高，中外疫情仍在扩大，供应链优势使中国出口数据持续走强；资本结构：随着蚂蚁金服暂停上市，预计美选后资本回流和波动将减少，预计年内资本供需两端环境有所改善。在上述三个因素的共鸣下，期货从业资格考试看好年底前a股走势。
3100-3500震荡：专注盈利，顺势而为。10月底市场悲观时，明确提出逼近下缘，积极布局。回顾过去，期货从业资格考试应该以盈利为中心，顺势而为。具体来说：一是国内经济复苏深入推进，上市公司微观层面利润提升，全球经济虽有短期波折，但有望在2021年迎来复苏，因此利润上升是a股市场下行趋势的底部基础。二是外部风险基本落地，中美关系有望迎来边际改善，市场风险偏好将从底部向上提升。第三，在宽松政策和流动性预期转向后，无风险利率和流动性不再是驱动当前股市的核心因素。在下一阶段，超出预期的利润提升和利润繁荣的可持续性将成为投资策略的重点，结构将在冲击下得到强调。
11月8日，美国媒体宣布拜登赢得美国大选。对比他们的竞选政策，拜登可能会加大疫情防控力度，加大财政刺激力度，美国经济和政策将回归传统轨道。同时，预计中美关系较特朗普时期有所缓和。从经济角度来看，拜登的增税和
在经济转型升级的情况下，市场整体上行的机会不大，震荡过程还会继续。在目前市场结构不够清晰的情况下，建议投资者着眼长远，选择可持续的消费和科技布局。从细分行业来看：第一，在科技自力更生的行业中，半导体行业的芯片制造环节和生物医药的CRO环节是长期突破的瓶颈。第二，随着收入水平的提高和以人为本的城市化的深入，家电、汽车、建材等选择性消费品，白酒、乳制品等高端消费品是消费升级的方向。技术和消费，建议投资者长期坚持。
2021年第一季度，经济将达到复苏高点，然后持续平稳，这是市场的共识。预计全年GDP达到9。5%左右。在这个过程中，业绩增长因素会有一定程度的稀缺，我们认为的半导体产业链、新能源产业链、生物医药、服务业等新的基础设施产业链会有可持续的机会。建议投资者提前布局。
随着美国大选结果尘埃落定，全球市场风险偏好预计将进一步增强。美国新一轮财政刺激政策、“绿色新政”的推出、对外贸易政策的改变以及美联储新的货币宽松政策将成为市场关注的焦点。风险因素消除后，a股有望迎来新一轮上涨行情。配置方向将继续以顺周期性繁荣和制造业回归为重点，同时以清洁能源、“十四五”计划、美元疲软和中美关系修复四大方向为重点。行业以电子、白酒、白电、汽车(含新能源汽车)、保险、银行、有色金属为主。
最近的结果是前几天更新的。根据美国公布的统计数据，拜登将获得290票，超过当选所需的270票，尘埃将在美国大选中逐渐落定。政治不确定性消除后，欧美有望推出新一轮刺激计划，全球经济复苏有望明显升温。a股有望继续创出之前的高点，布局思路沿着出口链地产后周期、大宗品类、金融类地产顺周期低估值布局。a股有望突破前期高点，迎来明显的新年行情。
美国大选基本尘埃落定，短期干扰因素消除，市场回归基本面逻辑。在国内，经济继续加速复苏，从部分补充到全部补充，从疫情后投资、制造和必要消费的复苏到面向服务和高端消费的全面复苏。在海外，受短期疫情复发影响，经济复苏斜率下降，但总体复苏趋势保持不变。同时，关注美国新总统上任后可能出台的刺激计划，将为全球经济复苏注入新的动力。
展望a股，外部不确定性将减少，这将提振市场风险偏好，把握交易布局周期，遵循经济复苏主线的主要投资逻辑链。主线！随着全球经济复苏，美国预计将推出刺激计划，重点关注出口链机会，如化工、电机及设备、家电、轻工、汽车、纺织服装等。主线！经济逐渐转向全面补货，关注“疫情损害”方向。拥抱以医学为代表的“疫情”的繁荣。中长期来看，“双循环”、“十四五”和中长期规划，科技和消费是主线。
沪深300指数距离今年的新高只有一步之遥。上证指数近期运行在接近盒子的上边缘，需要交易量的配合才能继续上行。另一方面，外部的不确定性
配置围绕以下三条主线：主线1:把握经济复苏主线：把握补货和经济复苏主线，抓住顺周期方向的投资机会，如化工、汽车、有色、光伏、机械、家电等。主线二：聚焦“十四五”主线：聚焦“十四五”可能带来的意外投资机会，包括新能源产业、数字经济、半导体、高端装备等板块。主线三：估值转换主线：临近年底，部分板块可能率先进行估值转换，大消费和科技股仍是“聪明钱”北上的资金配置方向。在基本面持续改善、外资持续流入的背景下，预计将迎来跨年度估值转换。
新年市场已经开始了。10月底，市场波动，市场分崩离析，郭盛证券月报明确强调，新年行情即将开盘。上周市场全线上涨，月报推荐的新能源、家电、汽车、有色金属等行业也实现了显著超额回报。
新年行情水平可能超出预期，建议积极参与。首先，拜登基本上确认了他的当选，而海外最大的不确定性――期货从业资格考试大选也落幕了，至少对资本市场的短期情绪是积极的。其次，欧美疫情反弹，城市关闭即将重启。全球宽松将保持甚至加强，这也将支持国内流动性环境。此外，随着海外不确定因素的消化和市场风险偏好的恢复，期货从业资格考试加快了外资的回流。在国内，至少在明年第一季度之前，经济将继续微弱复苏，但不会过热，货币政策将中性收紧，但不会系统性收紧。与此同时，“十四五”计划将表明，到明年3月正式草案发布时，政策和业绩窗口的预期升温将提振市场风险偏好。
