lne 期指将开启国内对冲基金发展序幕
期指将开启国内对冲基金发展序幕 更新时间：2010-4-1 0:07:23 尽管在投资收益上,有些私募基金大大跑赢了公募基金,但不可否认的是,两者在投资策略以及产品类型上同质化的现象严重。股指期货即将推出,不仅使得私募追求绝对收益成为可能,也将真正拉开中国对冲基金发展的序幕。 “私募和公募两类专业投资管理者的投资策略缺乏差异性,产品收益关联度高。”易方达基金管理有限公司投资部经理刘震表示,提起研究和投资方法,大部分基金经理都会说以定性分析为主,研究宏观经济、判断市场时机、寻求板块结构轮动及个股增长的价值机会。 “究其原因,主要是我国股票的单边市场使得私募基金经理想‘通过相对收益的市场为投资者提供绝对收益的产品’很难。”刘震指出了当前私募面临的主要尴尬。“私募在交易方式上无法摆脱现有交易体制的束缚,不能做空,又不能实现其他的策略。”中国金融期货交易所研发部副总经理蔡向辉进一步表示说。 通过对冲获取绝对收益一直是私募共同追求的目标。“有了股指期货,私募基金可以利用其进行α和β的分离,私募的优势就能得到发挥,交易手段也将更丰富,”刘震提出了“股指期货将开启中国对冲基金时代”的新主题。刘震认为,股指期货会推动对冲基金发展的原因在于其收益跟市场不关联,投资性价比较高,流动性好,且容易变现。 深圳市合赢投资管理有限公司合伙人刘鹰则认为,股指期货不仅为私募提供了真正做对冲基金的机会,同时更多产品的推出也避免了目前产品同质化的局面。 “每一个对冲基金实际就是一个策略,而且都得找到自己稳定的东西。”深圳民森投资公司董事长蔡明表示。他透露,公司一直在研究数量投资,对冲策略应该会有很多种,高频交易等程序化交易就是其中很重要的一种。正是基于对股指期货的殷切期待,在“第四届私募基金高峰论坛”上,有在海外设立了对冲基金的私募建议,应该允许期货与证券账户关联、要开放技术平台便于程序化交易系统对接等。他们从私募对冲风险的角度为股指期货市场积极建言,对后期这一市场的活跃与功能发挥寄予厚望。换个角度看,我国对冲基金的雏形也开始在这些私募身上显现出来。 对于中国对冲基金的前景,在华尔街有多年工作经验的刘震也给出了自己的预期,即“股指期货推出后,对冲基金可以起步,通过引进国外的技术和经验,实现自主研发、内销,进而开拓海外市场”。刘震表示,中国很多金融产品都走过这条路,对冲基金也会走这条路。
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