Kate 期待“催化剂”来临基金等待“挥棒”时刻
期待“催化剂”来临基金等待“挥棒”时刻 更新时间：2010-7-21 0:05:37 基金二季报粉墨登场。不过这次更显低调。 《每日经济新闻》记者统计发现,上个季度,上证指数22%的下跌幅度创下了过去十年的第二大单季跌幅。在这样的背景下,提及对于后市展望的说法似乎有点底气不足,也难怪基金在二季报中又“乐观”又“谨慎”,语焉不详了。 市场惯性,资金人气,政策变化,经济转型,基金面对如此复杂的世态,恐怕也只有等待。在二季报中,等待政策“催化剂”的类似提法不少。 中长期增长预判成焦点 当市场重归投资价值区间的说法得到基金普遍共识时,二季报中基金经理普遍表示,关注市场参与者对中长期经济增长的不同预期。 天弘永定价值成长的基金经理坦言,今年以来,A股市场的走势基本反映了投资者对宏观经济的预期。市场对于2010年的GDP增长并不担心,而对于“未来3~5年甚至更长时间中维持宏观经济快速增长的驱动力是什么”产生了彷徨。新经济增长模式的确立,一定是未来A股另一段大行情的起点,但往何处转型或者说转型能否成功。则需要时间给出答案。 易方达价值精选的二季度报告也表示,在当前时点展望,各类经济数据正处在高位回落的加速期,快速下滑已成必然,这也是参与者预期悲观引发市场大跌的主要逻辑。市场下跌到当前的估值水平是否已经反应这一趋势,难以定论,关键是参与者对于中期经济增长前景有不同的判断。 谨慎等待情绪浓厚 《每日经济新闻》记者翻阅已出炉的二季报,发现基金站在十字路口前的图像似乎变得越来越清晰。谨慎乐观的心态、观望等待市场明确方向的提法,也不时出现在基金的二季报中。 二季度A股以暴跌收场,首先是大盘股、周期股下跌,之后是强势股、小盘股补跌,整个季度都呈现普跌状态。上证指数单季度下跌22%,仅次于2008年一季度34%的跌幅,成为过去十年来第二大季度跌幅。 正如华泰柏瑞积极成长的二季报中所阐述的那样,机会是跌出来的。目前A股市场的静态市盈率为18.7倍,对应的股票收益率为5.34%,超过了十年期国债和同一年期银行存款的收益率,股票资产的吸引力已逐渐增强。 只是当越来越多的基金都认为沪深股指已跌落至价值投资区间时,市场却依然在徘徊,基金自身也陷入了等待时机中。 兴业趋势认为,经济结构的调整需要时间,投资者对宏观和微观的预期调整也需要时间,目前市场结构性估值的压力依然存在,因此收缩战线,更加注重股票质地,站在中间时段内耐心寻找股票的投资机会是当前环境下合理的选择。 农银中小盘基金经理助理此前则表示,“耐心、耐心、再耐心,等待挥棒时刻的到来也许是目前市场参与者不错的选择。” 等待政策“催化剂” 习惯了右侧交易的公募基金,在仓位已处于中低水平的同时,选择了等待,等待着催化剂来临时,在适当的时候挥动手中的大棒。 与此同时,更有部分基金经理明确表示了对政策的期许,以及时下跟踪政策方向布局投资的观念。 中邮核心优势基金经理李安心表示,在当前市场环境下,将继续保持较低的仓位水平,以政策作为重点考虑对象,重点配置符合经济结构调整方向的行业和公司,包括消费类行业等。 易方达价值精选的观点则是偏谨慎乐观,认为强力推进经济适用房建设,收入倍增计划、经济结构与转型——这些中长期政策如能持续顺利推进,有望解开经济的“死结”。 易方达策略成长二号认为,在中国现在的经济结构中,传统的周期性行业仍然处于支柱地位,但在宏观调控、自身过高基数的双重负面因素下,增速必然大幅下降;新兴的与经济结构转型相符合的行业成长较快,但缺乏相应的政策扶持和跟进,且在整体经济中比例过小。 “从历史经验来看,要预测股市跌到何时,跌倒何处见底时非常困难的,综合目前海内外经济形势来看,困难的日子还没有过去。欧美经济体内失业率居高不下,消费疲软。国内的制造业指数也出现了震荡趋势,投资和出口的增长总有瓶颈,国内消费的刺激政策值得期待。”上投摩根成长先锋的二季报则是这样表示。
