Olivia 次新基金业绩分化严重分析指出三大原因
次新基金业绩分化严重分析指出三大原因 更新时间：2010-8-7 0:02:52 同为次新基金，业绩分化却令人咋舌。今年1-4月成立的35只次新基金中，有12只实现正收益，其中收益高于3%的有诺安中小盘精选基金、国联安双禧B、泰达宏利中证财富大盘指数基金。 今年以来，股指的大幅震荡使基金业绩不甚理想，然而与老基金相比，今年新成立的次新基金表现整体胜出。根据wind统计，截至7月29日，除去ETF，今年1-4月成立的次新基金平均净值约为0.968元，收益率为-3.18%，远高于老基金同期业绩表现。
纵观历史，股市震荡期成立的新基金往往业绩出众。一方面于震荡期内发行的新基金规模普遍较小，10-20亿元的规模在震荡市下更具灵活优势；另一方面新基金成立后，在建仓期内又具有仓位灵活的优势，能根据市场变化随时调整仓位。
同为次新基金，业绩分化却令人咋舌。今年1-4月成立的35只次新基金中，有12只实现正收益，其中收益高于3%的有诺安中小盘精选基金、国联安双禧B、泰达宏利中证财富大盘指数基金。与此同时，6只基金收益率低于-10%。什么原因导致次新基金的业绩分化？分析人士指出，主要是基金类型、建仓节奏和行业配置三大因素所致。
基金类型
今年中小盘风格基金综合表现非常亮眼，其中，诺安中小盘精选基金以5.2%的收益率在1-4月成立的全部次新基金业绩排名第一；农银汇理中小盘、信诚中小盘基金收益率也在平均收益之上。
在6只基金收益率低于-10%的次新基金中，指数基金多达5只。不过同时，前三甲中指数基金也占据了2席，其中双禧B跟踪标的为中证100指数的杠杆基金，受益于7月大盘反弹而大涨21.69%；泰达宏利中证财富大盘指数基金则受益于中证财富大盘指数超越大盘的表现。
建仓节奏
除了先天优势，后天努力的作用更显著，其中，最关键的一点即在于是否把握建仓节奏。
泰达宏利中证财富大盘指数基金经理王咏辉表示，除了标的指数的突出表现外，基金的业绩还和其在基金设立的不同时期，采取不同的建仓策略有关。
诺安中小盘基金经理林健标透露，4月23日基金成立伊始，他判断5-6月的市场会持续下跌，因此采取债券回购为主防御策略，实现面值以上打开申赎；而当上证指数跌破2500点后，他又快速建仓至60%，成功抓住本轮反弹行情。对仓位的把控、市场的正确判断，使得诺安中小盘基金以净值1.052元成为1-4月所有新发基金的净值冠军。
与之相反，不少业绩落后的次新基金却踏空此轮反弹。由于自4月中旬至6月底市场出现一波暴跌，甚至一度跌破基金经理的心理防线，因此当7月市场开始反弹之际依旧缩手缩脚，而当股指从2300多点一跃涨至2600多点时，又考虑到建仓成本越来越高而更不敢追。行业配置
此外，在行业配置上的分歧也进一步拉大了次新基金的业绩差距。
以诺安中小盘基金为例，该基金在建仓期即果断买入估值风险释放较为充分的周期类股票，从而享受到7月周期类股票大幅反弹的果实；而有些基金则出于战略角度主要配置了新兴产业个股，但这类股票却在这波估值修复行情中大幅落后，最终导致此类基金在起跑线上即略逊一筹。
林健标表示，出于对宏观经济前景相对较为悲观的预期，导致前期周期类股票与非周期类股票估值巨大分化，不过他预计，若地产调控导致的预期变化与经济实际运行发生一定差异，则上述分化有望得到缓解。因此在宏观经济出现下滑、预计政策或有松动的背景下，7月周期类股票出现估值修复，不过随着两类股票估值分化的收窄，契合当前经济发展趋势的医药、商业等大消费板块已显现出长期配置价值。
