XiaoMing 横琴千亿投资规划出炉 8股最大赢家
横琴千亿投资规划出炉 8股最大赢家 更新时间：2011-4-30 11:38:13 横琴数千亿投资计划陆续推进 在昨日召开的2011横琴金融论坛上，珠海横琴新区管委会财金局局长阎武表示，横琴几千亿的投资计划正在陆续推进之中，将通过银行融资、资本市场等多种手段满足资金需求。横琴新区将抓紧落实国务院批复的四项工作，包括允许区内金融机构开办外币离岸业务等。 阎武说，我们将落实国务院批复同意横琴新区抓紧办理的四项工作，除允许区内金融机构开办外币离岸业务外，还包括允许筹建或引进信托机构，发行多币种产业投资基金，开展多币种土地信托基金试点等。 阎武还介绍，在加快横琴新区开发以及金融创新先行先试方面，有关方面还将制定并出台促进横琴新区金融业发展的财税等优惠政策和措施，做好法人金融机构的工作，积极寻求国家和升级大型金融机构以及外资金融机构的支持，吸引法人金融机构的总部、地区总部或业务总部进驻横琴；积极吸引境内外银行、证券、期货、保险和基金管理公司等金融机构来横琴设立分支机构或金融备份中心、数据处理中心、理财中心、培训中心等后台服务中心。 在各界关注的个人本外币兑换特许业务试点工作方面，阎武表示，将引导专业货币兑换公司在横琴新区注册运营，推动个人本外币兑换特许业务试点工作，开展个人项下人民币与澳门元、港元在一定程度内的双向兑换试点，满足横琴新区日益增长的个人本外币兑换需求。 世荣兆业：发展稳健品牌优势明显 1）项目所在地的市场优势：公司目前正在开发的超大型社区-里维埃拉项目位于珠海市斗门区。根据国务院刚刚通过的《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》，珠海已经被确立为珠江西岸核心城市。同时，近年来已经和即将启动的广珠轻轨、广珠铁路、太澳高速、港珠澳大桥等大型基础设施将大大拓展珠海未来的城市发展空间，珠海将从过去一个交通末端地区变成一个珠江西岸的交通枢纽城市，这将有力的支撑珠海的房地产市场能够稳定持续的发展。 2）在建项目的品牌优势：公司目前正在开发的里维埃拉项目是珠海为数不多的知名大型楼盘之一，位于风光秀美的黄杨河畔，项目用地面积达213万平方米，全部建成建筑面积达320万平方米以上。自2006年开始销售以来，购房者遍布全国10多个省市，项目的品牌影响广泛。随着项目后期的不断开发，配套不断完善，将更加得到市场的认可，加之前期已投入的广告推广和异地销售网络的建设，项目的品牌效应将不断得到提升。 3）公司发展战略稳健、清晰：公司是珠海一家上市的房地产民营企业，土地储备量位居珠海第二，现有的土地储备保持较低成本，有利于增强产品的市场竞争力。2008年2月份完成重大资产重组后，公司成功转型为以房地产开发经营为主的房地产企业，此后，公司集中优势资源专注于房地产主业，专注于里维埃拉项目的开发，计划将该项目打造成为珠三角乃至全国的著名楼盘。在立足于珠海的基础上，择机异地发展，将公司做强做大。
科达机电：行业技术领先地位明显 1.公司为国家认定企业技术中心、广东省重点企业技术中心及广东省建材装备工程技术研究开发中心，核心技术均为自主研发，拥有完全的自主知识产权，主要技术属国内首创且达到国际先进水平，并率先掌握了建筑陶瓷整厂整线装备的核心制造技术。 2.司通过加大研发资金投入、内部挖潜、产学研相结合的外部合作等一系列创新机制，自主技术创新工作不断取得重大突破，2008年在大规格陶瓷薄板装备、新型CFBC能源装备和新型墙材装备等多个具有资源节约和节能减排特点的领域有了突破性的进展，为我国建材行业向节能降耗绿色生产方向发展不断贡献新的技术，进一步巩固了公司的行业技术领先地位。
华发股份：异地扩张的成功者 调研结论:公司已经打破了地域发展的瓶颈,走出珠海,逐步布局二、三线城市,成为异地扩张的成功者。看好公司的主要理由是:1)异地扩张的成功增强了公司抵御区域性风险的能力,为公司快速成长奠定了基础;2)融资能力较好,有能力保障公司现有项目的开发,并支持新增项目储备;3)毛利率在10年见底,现有项目盈利能力好,且还有提升空间;4)业绩储备具备爆发式增长的条件;5)估值具有较高安全边际。 异地扩张进行时:公司目前已在包头、大连、沈阳、南宁、重庆布局,异地项目土地储备总建筑面积高达505.07万平方米,占公司全部项目规划建筑面积870.61的50%。股权收购和合作拿地的扩张方式降低了公司的扩张成本,包头和大连华发新城的热销证明了公司异地扩张的成功。 资金能力对公司扩张形成支持:38.92%的有息负债率、3.37元的每股经营现金净流量和较为充足的现金使公司财务状况在房地产公司中位于前列。公司的融资优势为异地扩张提供了保障。 项目盈利有提升空间:公司土地储备平均地价约2144元/平方米,每平方米投资成本约6500元,预计平均销售价格约1.03万元/平方米,毛利率能达到37.03%以上,项目盈利能力较好。公司项目所处城市的地方调控政策较为缓和,城市化进程处于加速中,项目盈利能力还有一定提升空间。 投资建议:公司股价相对21.82元的RNAV折价54%,与其他绝对估值较低的公司比较,公司预收款项63.66亿元,业绩储备丰富。11年将扭转前两年业绩平淡趋势,预计公司10-12年每股收益分别为0.85元、1.07元、1.91元,且1.44倍的静态PB已位于公司历史估值底部。在公司股价不断下跌的同时,公司不断发展壮大,持续发展能力毋庸置疑,目前价位已具有投资价值。给予公司买入评级,10元以下具有安全边际。
德豪润达：小家电龙头前景广阔 公司是面向国际的小家电供应商：其主导产品如面包机、烤箱、电炸锅等在全球小家电市场，尤其是美洲市场的占有率均名列前茅，其中面包机产品在美国的市场占有率更超过了50%。 2）由于小家电行业竞争格局的改变，部分中小型制造企业被淘汰，订单逐步向少数有实力的大型制造商集中，2008年公司的订单比上年有所增长；同时公司实施的产品结构、市场结构调整取得了一定的成效，欧洲市场销售收入较上年增长80.29%；中国大陆市场的销售收入较上年增长51.40%；北美洲市场占公司全部销售的份额由上年度的61.56%降低至58.63%. 3)公司将以引进战略投资者的方式切入LED光电子高新技术产业，争取以三至五年的时间形成小家电产业与LED产业双主业的产业布局。
东信和平：入围中行IC卡招标展现该新业务诱人发展前景 投资建议:考虑到原有业务和其他新业务的发展情况,综合银行IC卡业绩影响,我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.21、0.70、1.05元,考虑到板块估值水平,基于2011年EPS的40倍估值,给予目标价28元,维持公司买入评级。
远光软件：业绩符合预期今年更加美好 公司发布业绩预报修正公告,将2010年业绩预期从第三季度估计的比上一年度增长30-50%改为比上一年度增长60-90%。这符合我们此前的预期,即2010年净利润增长83%,对应EPS0.82元。这一方面是由于来自国家电网的信息化需求非常强劲,另一方面是由于华凯投资在今年上半年贡献了大量投资收益。 2011年业绩更加美好,SG-ERP成为主营收入的新引擎 我们认为2011年公司的净利润将增长28%,对应EPS1.05元;其中主营业务贡献的EPS0.95元,比2010年增长54%。主营业务维持高速增长,主要是由于国网SG-ERP工程将在2011年开始结算,我们估计为公司带来的收入将大于SG-186的水平。此外,南方电网虽然体量不及国网,但是信息化需求的增长也不容忽视。 发电行业和跨行业管理软件将成为公司长期成长的基石 我们认为发电行业和跨行业管理软件蕴含着巨大的增长潜力,将成为公司长期成长的基石。2011年1月4日,公司为国电华北公司实施的财务管控项目获得中国软件评测中心的验收评测,标志着公司在发电领域的管理软件取得了重大进展。此外,公司还与神华集团、中国电力财务公司等非电力行业企业建立了合作关系,我们预计将在未来3-5年内成为主要收入来源之一。 维持买入评级和37元的目标价位 我们对公司2010-2012年EPS的预期为0.82元,1.05元和1.56元;扣除房地产投资收益之后的主营业务EPS分别为0.62元,0.95元和1.46元。目前股价对应2011年P/E仅为23倍,估值严重偏低。鉴于2011-2013年公司净利润的复合增速为39%,赋予其0.9倍P/E/G,即35倍2011年P/E,上调目标价位至37元。远光软件仍然是我们在行业应用软件领域的首选。
蓉胜超微：行业前景广阔公司业绩高增长 中国微细漆包线的龙头企业 公司专业研制、生产与电子信息、家用电器和国防科技配套的微细及特种漆包线，是中国最大的专业微细漆包线生产基地。公司注重产品的技术创新，1996年被广东省科学技术厅认定为广东省高新技术企业，并荣获珠海市十佳民营企业，德勤中国高科技、高成长50强。此外，公司主导产品微细及特种漆包线还曾荣获广东省科技进步三等奖，155级聚氨酯漆包铜圆线获广东省优秀新产品二等奖。公司在高技术方面取得的优良业绩，为公司长远发展创造了良好的技术条件。公司在提高生产效率的同时严把质量关，已相继通过QS9000、ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境体系认证、美国UL安全认证、TS16949质量管理体系认证及索尼GP认证等相关认证。 行业前景广阔，公司业绩高增长 我国对微细特种漆包线的需求正处于高速发展时期，从2003年开始，中国漆包线供需量超过日本和美国，成为全球最大的生产国。公司产品主要用于与通讯设备、计算机、汽车电子、办公和个人电子产品相配套继电气、微电气、微特电机等微小型和精密电子元器件。随着电子产品及其元器件进一步朝着轻、薄、微、智能方向发展，微细漆包线因其并将在许多领域逐渐替代普通漆包线。公司作为国内漆包线行业的领军企业，产品市场占有率高，业绩保持了高速增长。根公司公告，2010年度公司净利润15849358.27元；同比大幅增长396.45%。 终止定向增发方案，重组重启仍有希望 根据公司去年6月24日公布的重组方案，公司拟以13.17元/股定向增发募资收购上海杨行铜材有限公司100%的股权。据悉，杨行铜材是以生产高电压、大容量变压器用电磁线为主导产业的专业制造企业，主营业务突出，盈利能力强。其主要产品电磁线的销售价格采用铜价加加工费方式计算，虽然2008-2009年营业收入受铜价波动影响较大，但净利润稳步增长，2010年1-4月实现净利润3856.98万元。假如本次交易完成后，公司承诺将杨行铜材的核心业务及经营资产注入上市公司，从而实现公司电磁线产品多元化发展的设想。同时，杨行铜材的原股东共同承诺，如果经营业绩不能达到预测结果，将按差额对公司进行补偿。因此重组完成将提高公司的综合竞争力。但是，由于资产评估短时间内难以完成，公司于去年12月7日终止了本次重组，并承诺三个月内不启动新的重组方案。目前三个月期限即将结束，公司重启重组的可能性再度出现，市场关注度有望进一步提高。 二级市场，该股经过前期的充分调整后，走势相当稳健，价量配合理想。股价稳稳站于短期均线之上。可以想象，随着消费电子行业的蒸蒸日上，公司发展空间将进一步拓展，建议投资者关注
珠海港：战略转型坚决港口物流腾飞 2月25日,珠海港发布公告,公司与中化实业有限公司签订《关于合作开发建设珠海港高栏港区30万吨级油码头、300万立方米储运设施及输油管线项目框架协议书》。 平安观点:货源有充分保障,业务达产没有问题,期待公司在化工仓储物流领域有更大的动作。 中化实业是中化集团的全资子公司,石化仓储容量约1300万立方米。商业石化仓储规模位居国内前列,是国内第三方石化仓储物流的龙头企业。 高栏港区的南迳湾作业区以中转储运油气化工等危险品为主,驻有如BP化工、联成化工、万通化工、宝塔石化、成城沥青等众多大型化工企业。 作为与中化实业合作的项目、凭借与高栏港区众多大型化工企业良好的关系,我们认为30万吨级油码头和300万立方米的储运设施货源有充分保障,业务达产没有问题。 珠海港岸线有大量的闲置土地,加上在建的油轮码头,凭借良好的客户关系,我们有理由相信公司未来在化工仓储物流领域将会有更大的动作。 港口物流业务是公司未来发展的重点,预计公司将会与更多的货主合作开发建设码头。 从去年公司一系列调整来看,公司发展港口物流业务的决心越来越明晰:1.收购大股东相关码头辅业;2.对物流业务进行整合;3.与神华集团、粤电集团合作建设煤炭码头堆场;4与中化实业签订300万立方米储运设施及输油管道。 珠海港正处于大建设的阶段,肩负着3年内港口吞吐量达到1亿吨,集装箱吞吐量达300万标箱的重任。目前公司定位于珠海港集团资产整合的平台,未来几年是珠海港码头建设的高峰期,我们预计公司将会与更多的货主合作开发建设码头,缓解货源和资金的双重压力。 维持强烈推荐的评级。 鉴于公司业务整体发展方向明晰,PTA价格的持续上涨使得业绩增长有超预期可能,市场将享受业绩和估值带来的双重提升。预测珠海港2010年-2012年EPS分别为0.63元、1.00元和1.38元,对应2月24日15.14元的收盘价对应PE分别为24.0倍、15.1倍、11.0倍,维持公司合理价格为19.8元的判断,继续给予强烈推荐的评级。
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