小智 楚怡俊新闻晚报：“升值行情”难以撬动大盘
楚怡俊新闻晚报：“升值行情”难以撬动大盘 更新时间：2010-9-17 7:06:33 昨天A股市场震荡下行，主要股指跌幅超过1%。市场热点大幅缩水，前期热门题材股遭遇短线资金的疯狂打压，创业板指数暴跌，尾盘两市再现跳水。然而近日A股疲态与人民币升值恰好形成了“背离”人民币兑美元中间价15日报6.7250元，连续四日刷新2005年汇改以来的高点。A股大盘怎么会对“升值”无动于衷？！
A股大盘难以被撬动
自9月9日起，人民币兑美元中间价持续走高，六个交易日累计升值657个基点。然而，人民币汇率升值似乎对股指有压制作用。昨天大盘重挫1.34%的情况下，沪指一阴穿三线，2700点久攻不下。
A股大盘为何会对“升值行情”无动于衷？银河期货报告显示，国内外学者的实证研究结果表明汇率与股票价格之间的关系在不同的国家，以及同一个国家不同时期并不一样，但几乎所有国家存在的都是负相关关系。同时，国内一些学者对人民币汇率与上证指数关系的研究也表明，与人民币汇率改革前相比，汇改后的人民币汇率和国内股市关系变的显著起来；而另一些学者在汇改后的研究结果显示人民币汇率和国内股市存在明显的负相关关系。
相关受益股仍可关注
在昨天大盘重挫的情况下，造纸板块却逆势上涨。在人民币升值的利好下，加上有业绩支撑，造纸行业成为热门板块。
造纸行业向来是人民币升值的受益对象。由于木浆是造纸行业的主要原材料，占生产成本比例高达65%~75%，而我国有大量木浆需要依靠进口，国外木浆价格很大程度上决定了国内纸厂的生产成本，因此人民币升值有利于造纸这样的外汇负债企业。
除了造纸行业，航空行业近期的表现也不错。本周三个交易日，南方航空累计涨幅达8.34%，东方航空累计涨幅为5.8%，海南航空有5.6%的涨幅，中国国航也上涨了4.8%。截至昨天收盘，本周上证指数下跌0.4%，航空股明显跑赢大盘。航空行业也是与外汇密切联系的行业。长江证券认为，人民币升值除了使航空公司能够一次性获得相关的汇兑收益外，还受益于航油进口价格的下降以及租赁成本的降低。
实际上，人民币升值对航空行业的影响不止于此。由于中秋国庆长假来临，人民币升值还能够促进更多的境外旅游，因此间接带动航空业需求。
大宗商品获上升动力
受益于人民币升值的还有大宗商品市场，昨天沪金受美盘期金再创新高影响而大幅攀升。
中信建投认为，人民币升值对于大宗商品和石油可能形成上升动力，因为在过去人民币启动汇改后的5年中，人民币国际采购力的提高，从价格层面推动了大宗商品与石油的价格上涨。此外，如果人民币出现较大幅度的上涨，伴随美元的弱势格局，可能形成商品与原油价格的冲击。
目前有不少市场人士认为人民币升值趋势在第四季度将继续维持。瑞穗证券表示，市场对人民币已造成升值压力，由于未来几个月美元对欧元和日元将走弱，因此其预计年底人民币兑美元或将达到6.6.
交通银行规划研究部研究员鄂永健指出，美元走低也是人民币创新高的原因之一。美国公布的零售销售数据略好于预期，以及高盛集团预计美联储将于11月重启资产购买计划，都使得美元大幅走低，而包括人民币在内的非美货币全线走高。
