John 核心策略:且战且退防御至上(股)
核心策略:且战且退防御至上 更新时间：2011-3-26 11:03:21 提前布局二季度成为投资者关注的焦点。由于国内外的复杂形势，对于二季度A股的走势，市场颇多争议，但是因为通常二季度是机构布局的黄金时期，机构在二季度的配置是为年底的吃饭行情做准备，因此我们定下的投资主策略是：且战且退，防御至上…… 由于国内外的复杂形势，对于二季度A股的走势，市场颇多争议，但是因为通常二季度是机构布局的黄金时期，机构在二季度的配置是为年底的吃饭行情做准备，所以投资者在二季度需要未雨绸缪。 综合多家机构对国内外大势的分析和预测，A股二季度可能会出现弱势盘整格局，成交量会逐步萎缩，题材股的炒作热情逐步消退，市场可能慢慢回归理性。在这样的市场状况之下，除非重大利好出现，否则不存在指数上大的系统性行情。因此我们定下的投资主策略是：且战且退，防御至上。 正确解读政策确定宏观方向 华泰联合证券策略分析师陈勇在接受记者采访时认为，当前央行再度上调存款准备金率的目的主要是回收流动性，以巩固调控成效，控制通胀预期。短期会从两方面对市场产生影响：第一，紧缩政策直接影响市场流动性，对证券市场的影响是偏负面的；第二，紧缩政策将可能对企业盈利产生负面影响，进而影响上市公司在二级市场的表现。 陈勇指出，二季度存款准备金率和利率仍有上调空间，但鉴于总需求已显疲态，因此更倾向于调控已至中后期，紧缩空间或将有限，否则可能产生政策超调风险。 技术先行关注量能 基于对宏观政策的判断，各大机构分析师目前对二季度市场的表现普遍都持谨慎态度，或许多看少动是最佳的策略。对于散户投资者而言，永远不要担心市场没有机会，在流动性紧张的背景下，个股是否启动短期行情，关键还在于资金是否关注，因此好的量价配合的走势更能走出一波上涨行情。以下两种形态的个股值得关注： 第一种是长期缩量震荡横盘，近期突然放巨量突破平台，随后缩量回调确认平台顶部支撑有效的个股，此类个股近期受到资金关注，缩量回调显示资金并未离场，后市继续上涨的可能性大。今年率先启动的高铁、水利板块个股中如晋亿实业、三峡水利等就是此类个股的典范。参考这类股票的走势，不难发现，如广百股份、光明乳业等都具备成为牛股的潜质。 第二种是前期大幅杀跌后量能已经极度萎缩的个股，此类个股如果出现放量上涨，且缩量回调时未创新低，就是大资金进场的迹象。春节后此起彼伏的题材行情类个股中有许多就属于这种形态，如新三板概念的张江高科，稀土矿注入概念的包钢股份等。此类走势个股有很多，比如江南高纤、奇正藏药等。 两板块被机构看好 A股是个讲故事的地方，如果没有相关消息的持续刺激，股价难免见光死。为避免此类情况的发生，就需要我们对行业有更深入的分析和挖掘。从各大券商的研报来看，目前两类个股是他们重点关注的对象： 一、企业重组：今年最重要的看点是企业重组。如何提前抓住这类个股呢？ 首先，此类个股往往具备良好的未上市资产，在过去数年间多次有媒体报道整体上市，但至今尚未执行或者仅仅部分执行整体上市，那么今年在政策利好的推动之下，可能会加速整合的需要。如具备直升机生产整合预期的哈飞股份，旗下矿产丰富、具备重组预期的五矿发展等都属于这种类型。 其次，某类上市公司要么就是有一个已经资产剥离干净的壳资源，已经扭亏并无巨额负债，要么就是自有资金充沛，但业绩长期停滞或者增长缓慢，需要通过并购谋求更大市场或者拓展盈利模式的公司，此类公司同样值得长期关注。如ST东源、光明乳业等属于这种类型。 最后，技术面往往领先基本面提前给投资者提示。总有一些先知先觉的资金会在此类个股中提前布局，所以好的技术分析也能为抓住此类个股提供一定帮助。 以东方宾馆为例，自去年12月媒体披露东方宾馆重组预期以来，二级市场反而走出了5浪下跌的格局，但量能已经大幅萎缩，最近新的上升趋势线企稳，股价在缓慢抬升中，不排除前期股价下跌为主力刻意震荡洗盘而采取的动作。3月18日，广发证券行业分析师周户在研报中指出，从基本面上看，该公司已经实现业绩扭亏为盈，大股东岭南集团其实早就公开承诺过，最迟2011年9月28日进行资产重组，随着未来资产重组，公司业绩有望进一步提升。但二级市场在一波游资行情后就大幅回调。 二、消费：对于消费板块的关注跟今年两会政策主基调息息相关，投资消费板块或许是今年较为稳妥的投资策略。 以医药类上市公司为例。新医改虽然可能造成行业内部分公司业绩下滑，但却促进了行业大洗牌，优质的上市公司可能因此获得更大的市场空间，对于医药股，投资者需重点关注产品具有自主知识产权，有独特性、不可替代性且占据一定市场份额的上市公司。如奇正藏药、独一味等上市公司就属此类。 以食品类上市公司为例。2010年12月，工信部、发改委、质检总局共同下发《关于在乳品行业发展项目审核清理工作的通知》，要求全国各地对包括婴幼儿奶粉在内的乳制品生产企业进行重新审核发证。乳制品生产许可证重新审核新政将促进乳品行业大洗牌。同时部分企业也在积极寻求外延式拓展的新方式，比如最近法国优诺酸奶的收购案，光明乳业就参与其中，无论最终收购是否成功，都体现企业积极拓展的战略思想，值得长期关注。
