Sam 林松证券市场红周刊：经济强股市弱的原因
林松证券市场红周刊：经济强股市弱的原因 更新时间：2011-4-10 11:06:08 大盘在3000点附近上窜下跳，不少人又开始对牛市心驰神往了。
但实际上，对比周边股市，A股的表现真是让人沮丧。标普500从600多点都冲到1333点了；“金砖四国”更是不用说，俄罗斯和巴西的股市都已经创新高了。而回顾这两年多的中国股市的表现，八个字可以概括：跌幅最大，反弹最差。都两年了还在3000点挣扎，比来比去，也就比那个快要破产的希腊强一点。
股市表现差的另一面却是我国经济增速全球第一，这种“经济强，股市弱”的现象，确实足以令投资者疑惑的不是说股市是经济的晴雨表么？
再把时间拉长一点看。2000年6月份，上证指数接近2000点，今天是3000点，整整十年才涨了50%。同期，我们的GDP从2000年的10万亿不到涨到现在39万亿多，广义货币也从2000年的13万亿元飙升到现在的73万亿元。市场人士到处寻找“经济强、股市弱”的原因，很多人在经济预期上找问题，可是，经济预期再差，也不应沦为与快要破产的希腊平起平坐啊。所以，我认为这个问题的根本原因不在经济，还在于投资的根源估值。全流通后，股市供需格局的彻底改变，使得原来股市的高估值完全失去了支撑基础。
2005年至2007年这三年，股改启动，但那时只能算是伪流通时代大部分上市公司还没被解禁，市场新增的供应量并不大。而在2008至2011年股市才真正进入全流通时代，大小非在股票价格远远脱离内在价值的情况下，必然选择套现，犹如现在的中小板和创业板，除了大股东，其余股东基本上是一解禁，立即全部套现出逃。
用中国石油来说明这个道理，最恰当不过。中石油上市第一日定价48元，这样的高估值就已经决定了它未来五到十年的走势它的惟一出路就是下跌，不管中石油未来业绩增长如何超预期，股价也只能下跌，以十年时间来看，中石油业绩即使能翻个几倍，股价却很难超越48元的天价。
