Mike 广州万隆：市场在担心什么如何策略应对
广州万隆：市场在担心什么如何策略应对 更新时间：2010-3-25 23:40:12 一、市场进入了微妙的混沌阶段 最近机构发布了二季度的策略，总体来看对未来的行情偏于乐观。主要的理由是，目前大蓝筹的估值相对偏低，对于流动性收缩、宏观经济增速可能放缓等问题已经渐渐消化，而经济复苏的大趋势仍然未改。然而，受印花税上调、准备金率上调等传闻影响，市场表现出现偏弱的迹象;从某个角度来看，市场似乎进入了微妙的混沌阶段。那么，投资者如何理解这一情况呢? 本栏认为，人民币升值、股指期货、流动性等问题是下阶段行情的重要动力。因此，只要人民币在二季度出现升值的苗头，股指期货在4月前后推出，流动性保持适度宽松，那么未来市场就具有上升的动力。从目前的情况来看，人民币升值问题的争议较多，不确定性相对大一些，但股指期货、流动性等方面，相对有利于行情的上升。 相对而言，欧洲主权债务危机、以及未来可能的经济二次探底，应是市场担心的重点。从欧洲债务危机蔓延的情况来看，的确值得关注。但考虑到全球各国对于经济二次探底以及再一轮金融危机的可能性，有着高度的重视，并且作好了相关的准备，因此，就算这种情况出现，也不会太严重，范围与程度应是可控的。 综合而言，市场的确进入了微妙的混沌阶段。但考虑到未来上升的动力仍然存在，加上风险因素可控，因此总的来说，后市行情仍然是值得期待的。 二、下阶段值得关注的几个机会点 展望未来一段时间内，仍然有一些机会点值得重点关注。 首先，人民币升值预期下，热钱流入可能超预期。09年以来国际热钱流入我国的迹象相当明显。数据显示，09年前三季度我国外汇储备增加3266亿美元，其中三季度增加1410亿美元。而当季贸易顺差仅为393亿美元，FDI为208亿美元，两项之和与当季增加的外汇储备相差809亿美元之多。即便考虑到汇率波动等因素，当季难以解释的资本流入仍十分巨大。 虽然在2010年初，热钱流入的趋势有所减缓。但是，2010年我国的出口将明显改善，加上国外对人民币升值的压力，预计2010年人民币将重新步入升值之路，这将进一步刺激热钱流入。因此，受益人民币升值的航空、地产、银行等行业，值得重点关注。 其次，产业结构调整有望提速。近期以来，对于存在着产能过剩的行业，无论是钢铁、水泥等传统的产业，还是多晶硅、风电等新兴产业，管理层都在酝酿着严格的产能控制与结构调整政策，并且具体落实到产能淘汰线、具体区域、项目融资政策等。同时，证监会也表示，将进一步完善制度，加强监管，创新手段，进一步有效发挥资本市场功能，支持和促进资本市场并购重组，更好地服务于宏观经济目标。 其中，军工值得重点关注。从历史经验来看，军工板块在资本市场中的形象较好，其资产整合较容易得到市场的认同。在当前宏观经济不确定性仍然偏大的情况下，军工板块的整合值得重点关注。相对而言，军工行业的资产规模较大，截至2008年底，十大军工集团总资产约为14961亿元，而上市资产仅为2513亿元，占比为16.8%，未来资产注入的空间巨大。另外，我国要发展航母、大飞机等大型项目，需要借助资本市场再融资，以实现做大做强的目标。
