summer 广州万隆：市场中期格局分析
广州万隆：市场中期格局分析 更新时间：2010-2-25 0:32:35 未来中期内人民币升值预期压力、经济复苏预期再占上风，以及伴随在这一因素下的股指期货推出等等，可能导致市场预期的走好，而相关热点也将产生。 一、人民币升值预期 虽然近期在紧盯美国汇率的情况下，人民币相对欧元升值压力逐步提升，但这并不代表本币升值预期将得以缓解，而实际上的压力还将进一步提升，主要原因如下： 1.国内因素 从战略上来看，出口对中国经济的复苏究竟还有多大价值值得思考。不能实现城镇化内需转型，也就意味着经济的复苏和社会稳定目标难以实现，而出口对中国经济的边际影响在08年快速缩水后已有所调整。 从长期来看，投资和消费将成为中国经济的主驱动引擎，而出口则将成为辅助引擎。因此，粘附在出口因素上的汇率稳定因素压力有很大程度减缓。更何况，对于一个内需型的社会来说，汇率的有效均衡还可以达到降低进口资源成本，吸引境外资本和其它资源的目的。 正如美元维持了美国作为一个依靠内需型经济的超级大国地位，也成为吸引全球资金和资源的重要因素。中国想要实现弯道超车，进行相应汇率制度调整也合情合理。 2.国外因素 从国外因素来看，在暂时性救市后，目前美中之间的利益分歧问题也日益严重。在哥本哈根会议、台湾和达赖等诸多问题的上争论，实际上意味着所谓的G2之间利益博弈趋势激化。 从根本上来说，这种利益冲突来自于经济模式转型过程中相互份额争夺，而近期频频出现的美国政治挑衅，就是为人民币、减排等一系列更大的经济利益进行角逐。因此，人民币对美元的升值压力实际上会越来越大。 综上所述，春节后市场对人民币升值的预期压力越来越大背景下，人民币升值引导的资金内流和热点成为市场阶段性脉络。 二、经济复苏预期 近期针对经济复苏的预期曾一度中断，主要是楼市缩量、资金回收等因素。而这些因素可能在未来出现变数。 长期来看随着两会召开，如何启动城镇化进程，以换地方式释放土地实现大规模保障性住房建设等方向或可逐步明朗。阶段性来看，一月份的经济数据将继续回稳，尤其是进出口超预期也给市场增添了一点小小的惊喜。 并由于一月份资金回收、市场预期降低，反给二月份的资金相对宽松和预期偏差留下空间吗，而资金的主要来源将是外资内流。 从管理层角度来看，经济复苏的预期回落并不是其所愿意看到的，这点即使是最高层也有所担忧，因此稳定预期将成为下阶段的政策意愿。 三、股指期货推出 股指期货推出对当前市场行为影响明显，主要体现在对权重和指数的操作方式转变。 在目前情况下，辅以经济复苏预期，各类热钱和资金可能逐步聚集在权重板块，主要应是金融、有色、钢铁等蓝筹板块。值得关注的是，这些行业不但属于权重板块，也属于经济复苏的优先受益板块。
