Lisa 科德投资：朦胧中等待新热点诞生
科德投资：朦胧中等待新热点诞生 更新时间：2010-3-24 0:12:36 一、畅谈股指回档的空间 经过周二的回落，市场不免重新关心起股指回调的空间。对于这个问题，建议从几个方面去理解。 首先来看权重股的趋势。从近一段时间的走势特点来看，题材股风风火火而权重股的表现则以小幅度震荡为主。分析起权重股未来的趋势，我们认为有两个因素是值得去考虑的。一是权重股是否便宜。关于这个问题，应该更多地从权重股的业绩变化情况着手。以沪深300为例，去年由于受到金融危机的影响，包括资源股和出口概念股等细分板块业绩上都受到明显的影响。而今年来说，国内外经济复苏的态势愈发明显，这一趋势也着重体现在公司产品的价格和需求增长上，例如汽车销量上升带动上游行业发展。对于包括中石油和中石化在内的主要以上游行业经营为主的权重股来说，从去年四季度开始，业绩回升态势逐步明朗。那么回到现在的市场来说，由于业绩处于增长的过程中，因此在同样股价的情况下，现在的权重股显得比去年的权重股更为“便宜”，估值上的优势愈发明显。在权重股估值产生内生性增长的同时，股指下跌的空间也必然不大。反之，不排除权重股后期会走出填补估值差距的行情。 其次来看市场的心理表现。从技术形态来看，股指目前处于5日均线和60日均线的夹缝之间，夹缝中求生存的短线状态显得相对比较尴尬。这种上有压力下有支撑的技术状态最为容易给市场持股心理带来分歧。而从另一个角度来探讨这种持股心理的分歧，正是由于分歧的存在，虽然股指短线有震荡的需求，但是下方的买盘也不会等闲。从这个角度来说，回调的空间也会是相对有限的。 二、如何判断回档与突破 2009年的行情变化的出发点在于流动性的放宽和收缩，因此对2009年行情突破和回调的判断点主要在于政策面和流动性变化上，操作起来需要更多地关注宏观面。而从2010年的政府工作报告来看，流动性将会是趋于保持平稳的。也正因如此，对于市场走势的判断不宜再过多的集中在宏观方面大的方向转变上。 通过对股指2010年开年至今的走势特点进行分析，我们发现一个特点，即今年以来每次股指突破上扬均是以一个持续性热点的诞生为标志，而股指受阻回调则是伴随着一个热点的回落。正是基于行情走势的这一特点，我们认为今年对于股指每一次突破和波段回调的判断相对来说要比2009年更为简单，投资者若判断股指何时起步，只要看到新热点诞生即可，若要判断股指回调，则可以关注一个持续了较长时间的热点板块相应龙头个股是否出现回调便即可。周二的回调正是由于科技股回档整理而引发的。在这种行情特点之下，技术面的参考作用进一步弱化，但对于市场来说更意味着行情简单化。至于现在的行情是否会出现持续回调，只要关注科技股的走势便可。
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