Sam 汇丰晋信:预期近期债市收益率存在温和上行压力
汇丰晋信:预期近期债市收益率存在温和上行压力 更新时间：2010-9-11 6:51:54 市场评述 本周A股市场先扬后抑，出现了宽幅震荡的格局。其中，中小板综指连续八周红盘。 宏观方面，商务部监测上周农产品价格环比涨幅0.2%，连续11周上扬，随着节假日的邻近，季节性的因素可能会对农产品再推一把，进一步强化人们的通胀预期，进而带动CPI的走高。目前，市场已经预期8月份CPI可能再创年内新高。此外，近期部分地区房地产价格明显回暖，成交量大幅活跃，使市场担忧地产政策加码；央行讨论拟提高银行贷款拨备至2.5%，对部分银行也造成打压。 “节能减排”以及前期的新能源题材本周表现较为出色，尤其是前者。河北等主要钢铁生产大省为完成全年减排的任务，不惜使用拉闸限电等行政手段，钢价随之上涨，利好钢铁板块，随后，水泥、有色等传统耗电大户也遵循这一逻辑。此外，稀土兼并重组，首次晋级国家战略，也受市场热捧。 总体上看，低估值的银行、地产类个股走势疲弱和高估值的题材概念股形成鲜明对比，从而加剧市场对此类个股风险的担忧，短期股指在多重不利因素压制下有继续调整的压力。周末，统计局将提前公布上月经济数据，面对当前较为复杂的经济和政策环境，我们将做好调整以应对新的市场考验。 债券市场 本周央行公开市场连续第二周净投放资金，金额达710 亿元。货币市场方面，回购利率涨跌互现，1天回购利率回落，但7天回购利率略有上升，显示市场对月末流动性仍存在担忧，期限较长的回购利率难以回落。 银行间市场方面，投资者心态较为谨慎，现券收益率小幅上升。本周六统计局即将公布8月CPI等经济数据，市场面临更多不确定性，部分机构因此先行抛券避险。资金面方面，预计9月份回购利率平均水平较8月份将出现回升，同时9月份债券供给仍较高，加上中小银行和保险公司的全年债券配置任务已完成大半，因此预期近期债市收益率存在温和上行的压力。
