Olivia 汇丰晋信：市场呈现震荡态势 结构性机会仍将活跃
汇丰晋信：市场呈现震荡态势 结构性机会仍将活跃 更新时间：2011-4-2 15:13:13 本周市场并没有能够延续上周的反弹走势，整周都呈现震荡下行的态势，将上周涨幅基本消耗殆尽。3月份，沪深300指数微跌0.5%，上证指数上涨0.8%，而深成指数下跌2.6%。 回顾一季度，去年整年度都持续活跃的中小盘个股走势明显跑输大盘权重股。统计显示，创业板指数在一季度重挫11.37%，中小板指数下跌6.32%，而沪深300指数上涨3.04%，上证综指上涨4.27%，上证50指数的涨幅更是高达5.38%。中小盘和大盘个股的分化可见一斑，大盘股的估值在市场的重新审视下得到了一定的修复。 隐藏在一季度的市场震荡行情背后的驱动因素，显然是市场对于通胀和增长的权衡。1月份，CPI数据逼近5%，市场对于政府的紧缩政策有强烈的预期，而且认为经济复苏的形势不明确，导致农林牧渔、有色金属和交运设备等板块领跌市场，2月份，CPI的数据稍微低于预期，且从微观层面显示出的经济复苏势头良好，因而有色金属，家电和信息设备等板块又开始领涨市场。近期，市场又陷于CPI数据的预测和政府调控政策的猜测之中，走势也就显得越发的扑朔迷离。 我们认为政府对于CPI数据的引导和相应采取的紧缩政策背后，展现出今年政府对于经济的一种“平衡”的调控目标。政府需要平衡控制通货膨胀和维持经济增长，需要平衡扩大贸易出口和刺激内需消费，需要平衡继续扩大经济总量和不断提高经济质量。这些目标取向决定了今年的政策引导会出现阶段性，在实施宏观政策调控后，政府需要对经济的运行态势进行一段时间的观察，从而来决定下一步的政策取向。 因此，这种政策背景决定了现阶段的市场还会持续呈现震荡为主的态势，与此同时，一些受益于政策影响和经济转型的行业会有不少结构性的投资机会。
