Sam 水泥行业：水泥价格持续上涨
水泥行业：水泥价格持续上涨 更新时间：2010-4-15 23:45:16 水泥价格继续上涨。 本周全国水泥市场平均价格继续走高，达365元/吨，环比上周涨价1元。华北地区市场价格有所上调。内蒙价格上调10-20元/吨，主要城市高标号价格已在400元/吨，后势价格大幅上涨可能性较小，上半年多数以平稳或略有上调为主。 华东地区价格开始向上攀升。长三角地区价格均出现小幅上调，上海低标号上调10元/吨、江苏和浙江高低标号也上调5-10元/吨不等。从目前市场情况来看，后势还将会以小幅度调整的方式进行调价。中南地区价格继续上涨。4月9日，广东市场水泥价格今年以来出现第二次提价，不同企业又上调15-20元/吨，一周时间共计上调有近40元/吨。价格连续上涨主要原因：一是西江运力差影响广西水泥进入；二是受西南干旱影响广东用电紧张；三是生产原燃材料煤炭价格的上涨；四是粉磨站、搅拌站、经销商没存货。未来干旱情况不彗到缓解，广东水泥价格将会继续高位上行，阶段性上涨或将变为长期。 中转地煤炭价格震荡下行。 全国中转地煤价本周震荡下行，跌价5元达680元/吨。同比来看，煤价远高于去年同期. 水泥煤炭价格差环比上升，同比高于去年同期。 从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，华北、华东、中南上升，西南、西北、东北保持平稳。 从与去年同期相比的情况来看，西北、华东仍高于去年同期水平；东北地区已与去年持平；中南开始反超；西南低于去年同期水平；华北低于去年同期，但是差距逐渐缩小。 水泥新政有望5月出炉调控目标“5000家变1000家”。 水泥产业新政正在各部会签。主要精神是2012年以前基本淘汰落后湿法立窑产能，并要求新建的新干法线自有资金比例不低于50%，且符合地区水泥工业的发展现状。目前，全国新干法水泥生产线产能比例达到70%。，新版政策将新型干法水泥的目标比例提高到90%，时间要求在2015年前。未来5000多家水泥企业要锐减至1000家，到2015年，前10强企业的水泥产量占全国水泥总产量的比重达到35%以上，熟料产能比重达到50%以上。 涨价可能超预期，维持“增持”建议。 我们认为，行业的估值对悲观预期反映比较充分，当前相对PE已达到历史低位，具有较高安全边际。我们看好未来行业走势，首先，落后产能政策将要公布，这将为行业带来利好，其次，进入二季度，水泥已经进入旺季，需求向好，各地水泥价格连续上涨，上涨幅度甚至可能超出预期。我们维持当前时点存在阶段性机会的看法，首选标地：祁连山、冀东水泥；同时从上半年房地产新开工和旺季涨价超预期因素来看，推荐“塔牌集团”和“海螺水泥”。
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