Mike 水泥：下行风险有限开始逐步买入
水泥：下行风险有限开始逐步买入 更新时间：2010-6-1 1:20:16 近期股价调整似已消化最坏预期 由于政府的紧缩政策，自4月中旬以来大多数中国水泥股下跌30%，大部分水泥股目前股价都大约在重置水成本的水平。我们认为现在的股价已消化了悲观的水泥需求预期并且风险偏于上行。我们相应调整我们的每股收益估算值和目标价。 基本面好于预期 受基础设施投资依然稳健、农村地区得到进一步开发及保障性住房建设与日俱增的支撑，水泥需求增幅应仍比较合理。更重要的是，与先前几轮周期不同的是，政府正在切实严控新增产能，这应会改善供需状况。 估值上调的两个潜在催化剂 由于欧元区经济前景黯淡，水泥板块的投资意愿已有小幅改善。我们认为以下两个潜在催化剂之一可能使得板块估值上调： 1)有确凿迹象显示政府在落实保障性住房建设；或2)由于建设保障性住房的执行不力，紧缩政策出现松动。
