Aidan 中国基金报记者 方丽 孙晓辉
近期陆续披露的银行理财子公司权益产品四季报，将这类机构“心水基”一一曝光！
基金君发现，光大理财、华夏理财、宁银理财、民生理财、兴银理财等银行子理财公司日前相继披露旗下权益类产品2022年四季度投资报告。
这些报告显示，不少银行理财子FOF（公募基金为主要配置对象的权益类理财产品）去年底整体持仓风格均衡，也有不少态度乐观的产品去年四季度开始进攻。从持仓来看，华安、交银、易方达、国泰、富国、景顺长城等大中型公司旗下绩优基金产品频繁现身各权益理财前十大持仓资产之列。
站在当前位置，不少理财投资经理对后市保持乐观。从估值的角度，股市具备长期的配置价值。从结构和风格上，后市普遍仍价值与成长兼具，但也有产品开始向成长性更好的板块倾斜。
多数权益产品保持较高仓位头部公司旗下绩优基金更受青睐
中国基金报记者发现，部分银行理财公司披露2022年四季报显示，去年四季度期间，大部分权益类理财保持较高的仓位水平，以公募基金为主要配置标的的产品中，整体投研实力较强的大中型基金公司旗下绩优产品更获青睐。
光大理财旗下阳光橙优选配置理财产品2022年四季报显示，截至2022年12月31日，该理财产品公募资管产品占产品总资产比例为87.67%。
从前十大持仓来看，除了第一大持仓为债券，其余均为权益基金，其中，光大保德信吉鑫混合A、华安新泰利灵活配置混合A、博时新策略混合A、华安稳健回报混合A、博时鑫惠混合A、国泰民益灵活配置混合（LOF）A占产品总资产比例均在5%以上，国泰浓益灵活配置混合A、广发睿毅领先混合C、建信鑫稳回报灵活配置混合A持仓占比也在3%~4%上下。
阳光橙优选配置理财产品2022年四季度末前十大持仓明细
兴银理财兴睿全明星1号混合去年四季报显示，截至去年末，公募基金直接投资占产品总资产的比例为89.32%。
从持仓前十大来看，海富通改革驱动、融通健康产业、华安智能生活、大成高新技术产业、景顺长程客机创新、鹏华新能源精选、交银消费新驱动、南方新能源产业趋势、易方达供给改革、富国品质生活持仓占产品资产净值的比例均在2%以上。
兴银理财兴睿全明星1号混合2022年四季度末前十大持仓明细
华夏理财龙盈权益类G款1号三个月定开FOF型理财产品去年四季报显示，截至去年末，公募基金穿透后占总资产比例为86.25%。
从前十大资产来看，公募基金占据8席，且均为股票ETF。其中，华夏沪港通恒生ETF为第三大持仓，占总资产比例为6.40%，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF持仓占比为5.58%，嘉实国证绿色电力ETF占比为5.13%。另有鹏华中证酒ETF、易方达恒生国企（QDII-ETF）、富国中证现代物流ETF、华夏上证50ETF、汇添富中证电池主题ETF持仓占比均超3%。
在宁银理财宁耀权益类优质成长FOF策略中，权益类资产间接投资占组合比例为91.02%。前十项资产中，除了现金，其余9席均为公募基金，华安媒体互联网、海富通改革驱动、富国沪深300基本面精选、易方达科汇、富国沪港深行业精选、万家臻选、中庚价值领航、华安动态灵活配置、易方达新经济在列，持仓占比多在4%以上。
宁银理财宁耀权益类优质成长FOF策略去年四季度末前十项资产
此外，在民生理财金竹FOF一年持有期1号理财产品中，基金投资占比为81.05%。中庚价值灵活配置混合、诺安先锋混合、富国转型机遇混合、华安智能生活混合、大成睿景灵活配置混合、华商新趋势优选灵活配置混合、中欧电子信息产业、中欧价值智选回报混合、国泰智能汽车、景顺长城中国回报混合现身前十大资产，持仓占比均超过4%。
对后市保持乐观权益风格均衡为主
站在当前位置，不少理财投资经理对后市保持乐观。从估值的角度，股市具备长期的配置价值。从结构和风格上，普遍以均衡配置为主，但也有产品开始向成长性更好的板块倾斜。
阳光橙优选配置理财投资经理雷燕军在报告中表示，去年四季度，权益中枢维持在业绩基准附近，权益风格相对均衡。由于产品权益基准较高，产品波动性较大，2022年以来净值表现不佳，但当前位置对于后市保持乐观。
展望2023年一季度，雷燕军表示，经济发展目标明确，去年压制市场的主要因素已有改善，目前全国疫情高峰逐渐过去，其中较早度过高峰的地区生产生活恢复较快，显示了中长期经济复苏的确定性不断增强。
站在当前位置看，权益市场估值处于中长期底部区域的位置，随着基本面数据不断确认，市场情绪有望继续提升。产品后市将择机适度提升权益配置中枢，以捕捉市场调整带来的投资机会。
兴银理财兴睿全明星1号混合投资经理周宇在2022年四季报中表示，四季度依然保持相对较高仓位，结构上小幅微调，在维持均衡配置基础的基础上，逐步从年末开始转往进攻方向，减持偏价值持仓，往包括医药、科技等成长性更好板块适当倾斜。
展望2023年，周宇认为，当前市场仍然处于底部区域，代表性价比的股权风险溢价仍然处于较高水平，代表中长期权益市场回报率较好，因此仍将保持较高仓位，待市场有所恢复后再考虑适度止盈。结构上，2023年仍然是非常复杂且充满挑战的一年，经济复苏力度以及政策出台力度会明显影响后续各个板块强度。如若经济复苏力度较强，地产修复较好，以周期股为代表的顺经济周期板块配置机会更好，如若经济复苏力度较弱，则以科技类等用友自身周期、且前期经历较大幅度调整的板块会有更好投资机会。对此会在着眼中长期赔率同时逆向布局。
民生理财金竹FOF一年持有期1号理财则在去年四季度逢低加仓了成长风格品种，并逐步提高权益仓位。展望2023 年一季度，民生理财表示，压制市场的几大核心矛盾逐渐发生边际变化。但是也要对新矛盾的出现保持警惕。宏观基本面的共识变高之后，后面只要有利好，市场反应的敏感度也会提高。
上述产品负责人表示，从估值的角度，目前股债性价比继续在+2倍标准差附近，股市具备长期的配置价值。从结构和风格上，均衡配置，成长行业里，高景气细分行业还是存在不少，比如军工航空装备、智能汽车产业链、风电、数字基建、机器人等，2023 年的盈利预期增速会高于2022年，具备较好的成长配置属性；价值风格中，地产产业链的家电、家具、建材等，估值便宜，未来存在逐步修复的较大可能，具备左侧配置价值。另外，受益于疫情放开、居民收入端修复的一些板块，虽然已有一波反弹，但其持续性可能会带来估值的进一步扩张，也值得关注，比如出行链、大众消费等。
编辑：舰长
