理财产品收益到底来自哪里？想弄清楚理财收益的来源，首先要对理财产品分类，因为不同类型的理财产品收益来源不同，收益和风险的特征也不同。就像我们通过食材、口味来区分菜式，理财产品可以投资的各类资产就像是食材，有的风险不高、收益相对稳定，比如说存款或者债券，有的收益率波澜起伏，比如股票、石油、黄金。

按照投资各类资产的比例和投资性质不同，一般可将理财产品分为固定收益类理财产品、权益类理财产品、商品及金融衍生品类理财产品、混合类理财产品。

“清汤底料”之固定收益类理财产品

固定收益类理财产品主要投资于固定收益类资产，且要求这类资产的比例不低于80%，固定收益类资产主要包括银行定期存款、国债、企业债、可转债等，这类资产都有一个共同特征——具备到期还本付息。根据产品说明书投资范围约定，部分固定收益类产品可能会投资不超过20%的权益类资产。

从收益性质上来看，固定收益类产品属于净值型理财，即“非保本浮动收益型”。以固定收益类产品中的债券资产为例，收益来源于票息利率以及资本利得收入，而债券的价格会随着市场收益率波动而产生一定的波动。

也就是说，固定收益类理财产品也存在风险，但风险相对其他资产类别较小，投资风格较为稳健，通过严格的风控措施与分散化投资，能够进一步控制投资组合风险，减少产品净值波动，可作为资产配置的“压舱石”，保障投资组合胜率。

在银行内部风险评级中，固定收益类理财产品一般为低风险和中低风险，适合稳健型及以上的投资者，收益相对稳定，在一定范围内小幅浮动，显得“口味”比较清淡。

“麻辣底料”之权益类理财产品

权益类理财产品投资于权益类资产的比例不低于80%，权益类资产主要有股票(包含A股、北交所、科创板、港股及美股等)，股票的涨涨跌跌是家常便饭，因此权益类产品可能获得更高的收益率，同时风险也更大。目前银行理财发行的权益类产品主要包括指数增强型、主动投资型，以及投资于权益类基金的FOF等细分类型。

权益类理财产品具有较好的投资价值，以我国主要大盘指数沪深300和中盘指数中证500为例，沪深300指数自2002年1月设立以来，截至2020年10月末复合年化回报为7.45%；中证500自2005年1月设立以来，截至2020年10月末复合年化回报为11.39%。

综合来看，权益类资产的平均年化回报在9%-10%左右。在银行内部风险评级中，权益类理财产品多处于第四、第五个层级，适合激进或进取型投资者，收益率波澜起伏，显得“口味”辛辣刺激。

商品及金融衍生品类理财产品投资于商品及金融衍生品类的比例不低于80%，商品类包括各类大宗实物商品，衍生品包括期货、期权、互换等，而之所以叫衍生品是因为产品的价格衍生于另外一种资产的价格表现，如果该衍生品依赖于商品则是商品衍生品，依赖于股票、债券等金融资产则被称为金融衍生品。

这类理财产品的风险收益特征呈现各异，有的可能具有高波动性、高杠杆等特点，比如投资于某些商品期货的产品，但也有低波动、收益相对稳定的，比如采用对冲等方式使得产品整体波动较小。投资者可以拿出10%-15%的闲置资金投资商品与金融衍生品理财，博取高额收益，增厚收益率。

当然，由于这部分资金量较少，即使由于其高风险而出现一定的亏损，也在可承受范围之内。当然，还可以反向操作对冲风险，运用衍生工具与现货基础资产进行风险对冲，用较低的成本灵活调节仓位，实现保本套利和套期保值。商品及金融衍生品类理财产品因搭配不同而存在较大差异，显得“口味”丰富。

混合类理财产品有些“大杂烩”的味道，如果某类产品同时投资于固定收益类资产、权益类资产或商品及金融衍生品类资产，且任一类资产的投资比例均未达到80%，就属于混合类理财产品。

混合类理财没有投资比例限制，灵活自由，不仅可以配置多种资产，实现各种不同水平的收益率，不再依赖单一市场，还可以随时调整策略，改变投资的主攻方向，穿越各类市场的牛熊，实现市场轮动，严控最大回撤和波动率。

由于没有主要投资于某一类资产，不同资产的搭配也会有不同的风险收益特征，比如可以投资部分权益资产，再通过衍生品对冲部分风险，或者部分靠固收打底，部分用权益资产去冲击可能的高收益等等，显得“口味”复杂多变。

理财收益就像火锅，理财产品就像食材，“口味”因食材而变，但好吃的关键还得看大厨，招商银行拥有众多经验丰富的大厨和各种各样的食材，为理财收益注入安全、可靠的灵魂。