Kate 2月17日，FCoin创始人张健的一则声明顿时在区块链行业内引发轩然大波。一句“有生之年，负责到底”让所有FCoin用户的心沉入谷底。
一时间，声讨之声不绝于耳。为了自己的切身利益，FCoin上的众多用户们开始了漫漫维权之路。
在维权的人群中，有这样一批人。他们很少在FCoin上进行交易，但却把钱放在上面理财。
甚至有些人根本都没注册过FCoin却因FCoin利益受损。
因为受FCoin事件影响，曾将部分资产存在FCoin理财账户中的区块链理财产品ExinOne余币宝宣布暂停充提。其团队表示，如果没有救场角色出现，可能会考虑债转股之类的方式。
“值得庆幸的是，张健退我币了。”某FCoin用户告诉DeepChain深链，“但理财账户的币还没给我。”
一些早早离开了FCoin的玩家们也表示，自己参与维权，就是为了拿回此前留在FCoin理财账户里的钱。
相比凶猛的期货合约，数字货币理财看起来稳定靠谱很多，但是，在所谓的稳妥背后也暗藏“杀机”。同样是存币生息，有的利率只有零点几个点，有的却高达几十个点。
市场上一直有一条亘古不变的铁律：高收益的背后是高风险。
在业内人士看来，“无论高回报理财产品的宣传是否真实，其背后的高风险一定是真的。”
「 数字货币理财 」
作为金融衍生品，数字货币理财由来已久。
最早可以追溯到2013年7月，当时，由李笑来担保的比特币银行“比特沙”率先推出了加密货币理财产品。
在2014年6月，Huobi也推出了数字资产市场中最早的理财产品之一的余币宝存储返息业务。
几乎同一时间，另一家主打加密货币理财的产品比特币存钱罐也悄然登场。
随着加密货币市场的壮大、区块链行业的发展，尽管包括比特沙、比特币存钱罐等在内的早期理财产品因为各种各样的原因湮灭在历史长河中，但加密货币理财产品的后来者却越来越多，甚至成为热潮。
2018年，OKEx推出了余币宝业务；BKEX推出了自己的活期宝和定期宝两个项目；2019年，币安也推出了自己的理财项目币安宝。
除此之外，诸如MXC抹茶、虎符、ZB等大大小小的交易所，均开展了各自的理财项目。
“就交易所而言，随着一个交易所的客户越来越多，用户们将自身的加密货币资产放入交易所的同时，就会产生大量的闲置资金，导致资金利用率过低。”
OKEx CEO JayHao告诉DeepChain深链，“用户在交易所存在沉淀资金，这部分资金利用率过低，催生了用户对数字资产保值升值的理财需求，因此会推出理财产品。”
据了解，目前市场上主要有三大类数字资产理财产品。
第一类是余额理财，这类产品具有随存随取、流动性大、按天计息以及零门槛等优势。
第二类存币生息，收益高但风险大，并且需要锁仓。
第三类是云算力产品，用户通过购买算力获取加密货币收益的一种间接挖矿投资形式。
尽管这三类理财产品表现形式不同，但其背后的盈利模式却是一致的，平台方拿到投资者资金后主要是通过进一步的投资来取得盈利。
作为交易所而言，每笔交易的手续费是稳定且可观的收入，一般不会轻易用这笔收入进行投资。因此，交易所通常会选择通过杠杆来做理财，即交易所推出理财产品，让用户买入，再将吸纳的资产借贷出去。
而交易所从中间赚取利息的差价。
对于这类理财产品，来自上海申浩律师事务所的孙俊律师表示，交易所之所以推出理财产品，是为了满足交易所的杠杆借贷的需求，客户的加密货币存进来用于交易所其他客户的借贷，从这个角度来看有点像银行，交易所从中间吃利息差。
但是交易所把整个借贷业务设计成了一个金融产品，让客户买理财，利息远远高于银行存款利率，实际上是用金融的手段吸币，用作给另一部分客户的借币，这个角度又有点像P2P。只不过有些交易所使用的是白盒操作，有些交易所使用的手段是黑盒操作。
作为一个交易所，假设其自身的理财业务宣称年化利率在10%到15%左右，那么其借贷利息年化在30%附近，交易所就可以从中挣取可观的利息差。
自然，交易所给用户的利率越高，同样也会在借贷时，向贷款人收取更高昂的利息。
“毕竟，交易所不是慈善机构。”
孙俊律师表示，作为一个负责任的交易所，应该做的是存款数量与借贷数量相适应，所以理财产品的发售一定是有规模限制的，而不是理财数量发售的越多越好，也不是理财的利率给的越高越好 。
“保持低的借贷率，自然也就不需要维持高额的借贷利息，同样，理财产品的年化利率就不会很高。”
「 交易所理财年化利率依然很高 」
“就用户而言，选择交易所的理财产品，无非是图个安稳。”FCoin用户小龙（化名）告诉DeepChain深链，“我在FCoin交易的同时，也将一些长期看涨的币种放入了FCoin的理财账户中。”
一般而言，用户选择数字货币理财，无非是想规避高风险，获取较为稳妥的收益。
不过，尽管各大交易所推出的理财产品回报率相较于合约、杠杆而言并不算高，但相比行业外的理财产品而言，依然很高。
据统计，2019年P2P平均年化利率只为9.89%，2019年度银行理财项目的定期年化利率只有4%，其活期理财项目年化利率更是低得可怜，只有0.4%。即使年化利率比较亮眼的基金，也只有13.39%。
如果拿这些数字和某些中小加密货币交易所20%、30%甚至60%的年化利率相比，简直是小巫见大巫。
目前，头部交易所推出的理财产品，如OKEx余币宝、币安宝，其主流币种的年化利率一般都在5%到15%之间，而其他币种的收益率则普遍低于这一区间。
诸如BKEX、EZB等交易所，其年化利率在20%到40%之间。
而VVBTC、Gate等交易所的理财产品则宣传其年化利率在60%到100%左右。
“交易所宣传的利率或多或少都有夸大的嫌疑。”小龙告诉DeepChain深链，“之前FCoin一直宣传自己活期18%年化利率，定期36%年化利率。但真正用起来，回报并没有他们说的那么高。”
总而言之，在加密货币领域，交易平台推出的理财产品，其年化利率普遍高于其他行业的理财产品。
JayHao表示，对交易所而言，利率是市场竞争下的产物，各交易所会根据自身的行业地位和经营策略来选择产品利率。
“利率并不是越高越好，利率太高往往会带来兑付压力。”
一般而言，各大交易所推出的余币宝这种产品的利率普遍低于存币生息，而头部交易所整体利率普遍低于中小型交易所。
在孙俊律师看来，用户最好也不要因为高利率而选择不靠谱的交易所。因为高回报往往意味着高风险，而高风险却不一定能换来高回报。
「 高风险未必高回报 」
“首先我们要明白的一个问题就是，一个交易所的实际交易量到底能不能撑得起它的理财业务。”
孙俊律师表示，如果其自身的交易量少之又少，但其理财产品的利率很高。那么这种交易所就要小心了。
交易量少，意味着借贷量并不大，实际需求没那么多，交易所又在拼命的发产品吸币，交易所无法支付理财用户的利息，那么交易所就是在拆东墙补西墙，或者在为自己的跑路做准备了，暴雷就是即将要发生的事了。
“因此，不要被一些交易所的高年化利率所吸引。”孙俊律师告诉DeepChain深链，“要看他们的实际交易量和发售的理财产品的利率，考察整个金融产品背后的逻辑是否通畅，看清楚问题的风险点和赢利点在哪里，再决定是否购买。”
对于孙俊律师的观点，数字资产机构服务商Amber Group行业研究总监熊璐也表示，看待理财产品的年化利率不能单纯的以交易所大小来划分。
“有些项目很有可能并不是理财产品，而是一个资金盘。”
打着理财之名，行资金盘圈钱之实，这在区块链领域里，并不少见。
此前，一家名为币虎(BTB)的交易所，便将理财“割韭菜”发挥到了极致。
早在2019年初的时候，币虎推出一款存币生息的理财挖矿游戏。
当时，币虎宣称用户在该游戏存入不等值的USDT可以产出BHEC（币虎平台币），其中，月收益25%、年收益300%。
但短短半年之后，币虎因为资金断裂突然宣布理财游戏暂停，让众多玩家损失惨重。除了理财挖矿，币虎还接连推出了“火星计划”在内的两个资金盘项目，同样让用户蒙受了重大的损失。
此前有分析人士称，借贷和庞氏骗局非常难以分辨。借贷是用借来的钱赚取利润，然后再将利润分给债权人，而庞氏骗局则是用后来借到的钱，还前面的利息。
二者的唯一区别就是，借钱的人是否有盈利能力。
但抛开资金盘不说，JayHao也表示，就单纯的理财产品而言，部分中小型交易所的资金和技术实力不足，透明度也不够高，这同样是最大的隐患，所以这类交易所经常会出现爆雷事件。
前者有QB交易所“套利宝”产品涉嫌违法，后者有FCoin爆雷波及ExinOne余币宝。
理财产品未必真能让你理财。
有玩家表示，经历了这么多危机，自己已经很难再对不知名的小交易所或项目产生信任。以后只敢把钱放在靠谱的交易所理财产品中。
这一观点得到了孙俊律师的赞同，她认为，FCoin爆雷事件，是一个很好的教育市场的契机，至少会让用户在币圈理财过程中更加的理性和成熟。
与此同时，JayHao也给与广大用户一个忠告：目前加密货币理财产品缺乏必要的监管。任何理财产品都不存在绝对的兑付，只存在自负盈亏。
对广大用户而言，因为担心高风险，而不去做合约，但也不能因为理财产品风险低而自觉可以高枕无忧。
理财也好，交易也好，孙俊律师建议：大的资金需要有能识别风险的风控人员。金融投资中，“风险控制是第一位的，赚钱才是第二位的”。
此外，在选择项目时，一定要选择能找到项目负责团队且有相对固定的工作场所的。
“毕竟，出事了，你也能知道到底起诉谁。”
