小智 短期投资应谨慎诺安中小盘挂羊头卖狗肉
短期投资应谨慎诺安中小盘挂羊头卖狗肉 更新时间：2011-4-8 11:05:45 由于去年中小盘表现强势，因此催生了近十只主动管理型中小盘风格基金；而这些基金去年确实整体取得了较好的收益。但今年一季度市场风格转变，中小盘基金普遍遭受重创。 自成立以来即长期重仓金融保险行业的诺安中小盘基金，一季度收益4.57%，进入股票型基金前十；而收益垫底的光大中小盘一季度亏损12.17%，18只中小盘风格基金首尾相差16.74%，业绩分化严重。 诺安中小盘“挂羊头卖狗肉” ？ 一季度毫无疑问是大盘风格基金的天下，但中小盘基金诺安中小盘却以4.57%的区间收益杀进前十，在236只股票型基金中排名第六。另一只中小盘风格基金国泰中小盘微涨0.18%，排名第40位。据金融投资报记者统计，236只股票型基金一季度平均收益为-2.91%，表现好于平均业绩水平的中小盘风格基金还有工银中小盘，一季度收益为-2.59%。 诺安中小盘能够在今年一季度脱颖而出，正是由于其重配金融保险行业，但这并非去年年底调仓所致。自去年4月29日成立以来，诺安中小盘就保持着与其“中小盘”不太相符的蓝筹投资思路。去年半年报显示，当时正处于建仓期的诺安中小盘，股票仓位仅为46.47%，但却重仓金融保险行业高达12.43%；三季度末仓位升至80.26%，持有金融保险行业12.20%，房地产行业6.72%；去年年底更是提高两类行业比例分别至14.57%和7.13%，仓位升至85.09%。 正是出于对金融保险行业的重配，使得诺安中小盘较其它中小盘基金更能有效规避今年一季度中小盘股的风险。业内人士认为，如果是短期调仓，那么诺安中小盘可谓成功；但作为一只取名“中小盘”的中小盘风格基金，长期重仓蓝筹板块显然是不合适的。这会导致本意是想购买中小盘风格基金的投资者，实际上却持有了一只蓝筹风格基金。为了追求一时的业绩，而忽视基金契约的规定，这样的基金是否值得投资需要持有者认真斟酌。 国泰中小盘持仓较为分散，因此投资风险较其它中小盘基金有所降低。年报显示，其第一、第二重仓行业分别为机械设备13.12%、金属非金属11.37%，此外石油化工、金融保险、食品饮料持仓比例均超过5%。国泰中小盘表示，“未来市场结构变化更值得关注，在均值回归的规律下，中小盘股票估值风险释放和大盘股估值修复，可能是一定时期市场风格的主要特征。作为投资中小盘股票为主的基金，2011年将重点布局三条投资主线，一是渐显国际竞争力的行业龙头企业；二是受益内需消费、战略新兴产业和节能减排等经济结构调整方向的行业；三是受益通胀及要素价格市场化的资源品等行业。在中小盘股票估值风险的释放过程中，将择机加大对其中优质成长股的中长线布局”。 此外，成立于今年一季度的三只中小盘风格基金，泰达中小盘、景顺中小盘、长城中小盘表现均好于平均业绩水平，其中前两只收益为正，长城中小盘亏损2.20%。 12下一页共2页 分享：
