Adam 短期利好因素不断 超配旅游股
短期利好因素不断 超配旅游股 更新时间：2011-4-19 11:30:57 虽然旅游行业的估值相比其他行业显得偏高，但是，受益于国人生活水平的提高、相关政策的支持以及交通环境的改善，旅游需求持续增长，行业基本面和政策面远优于大多数行业。因此，我们建议二季度超配旅游板块。 短期来看，行业利好催化剂接连不断，具体表现如下。 1、旅游行业进入传统旺季 随着二季度的到来，旅游行业进入传统旺季。根据携程旅游网的报价资料，4、5月预订团队游、自由行的游客数量增多，旅游报价呈小幅上扬。来自途牛旅游网的监测数据也显示，随着旺季的到来，部分旅游目的地酒店和机票价格略有增长，其中北京到海南的双飞五日游涨幅更是高达31%。4月份是传统的旅游旺季，我们认为，旅游人数的增加和旅游产品价格的提高，将从基本面上为股价提供支撑。 2、离岛免税刺激海南休闲购物游 3月24日，离岛免税试点新闻发布会在海口举行，确定于今年4月20日试运行，5月1日起正式实施。 离岛免税主要目的之一是把高端消费留在国内。因此，未来几年海南的旅游人次和人均消费将出现持续快速的增长，由此将对海南以旅游业为核心的相关服务业带来全面的提升。旅游、地产、商品销售、交通运输等行业将成为最大的受益者。 我们认为中国国旅、首旅股份、ST东海、三特索道等公司将受益。 3、西安园博会对当地旅游业的带动作用 2011年4月28日至10月22日，为期178天的世界园艺博览会将在西安浐灞生态区隆重举行，预计参观人数将达1200万人次。受此影响，西安相关旅游、餐饮和零售类上市公司2011年业绩有望超出市场预期。 4、西藏和平解放60周年带来区域投资机会 2011年5月21日，在西藏迎来和平解放60周年之际，我们预计国家将加大对西藏的财政、税收方面的政策支持，西藏将迎来历史性发展机遇。虽然西藏的经济发展相对落后，但其自然资源丰富，拥有布达拉宫、珠穆朗玛峰、雅鲁藏布大峡谷、阿里神山圣湖、茶马古道等世界知名旅游品牌，旅游业和邻省的发展水平相比还有很大的提升空间。据了解，十二五期间，西藏旅游要实现从旅游产品优势向旅游经济优势的跨越，把旅游业培育成为富民强区的主导产业和推动西藏经济跨越式发展的战略支撑产业。西藏地区的上市公司中，我们认为西藏旅游、西藏天路和西藏发展可以重点关注。 旅游板块整体处于历史估值较低的水平，目前板块动态市盈率为34倍左右，远低于2006年至今52倍的平均值。考虑到行业进入黄金发展时期和公司业绩的成长性，建议关注中青旅、锦江股份、宋城股份、中国国旅、峨眉山、首旅股份；同时关注西安饮食和ST长信等。
