逾八成投顾看好三季度股市流动性

2020年三季度已经过半，三季度经济走势和A股投资方向也日渐清晰。近日，笔者对233名投资顾问进行了采访，233名投顾对当前经济形势的判断较二季度时变得更加乐观。调查显示，有40%的投顾对当前国内经济形势的判断为“正常”，较上季度提升了18个百分点；也有23%的投顾认为当前经济形势为“偏冷”，这一比例较上季度大幅下降了29个百分点。一增一减，反映出投顾对经济形势的信心明显回升。

逾八成投顾看好三季度股市流动性

金融体系资金面供给的松紧变化，也牵动着股票市场的流动性。44%的受访投顾认为，三季度有降准空间，但无降息空间；26%的投顾认为，三季度降息、降准空间均有。调查数据表明，投顾对市场流动性更加充裕有较高的预期。

对于三季度股市的流动性，逾八成投顾表示乐观。25%的投顾认为，三季度股市将维持二季度资金较充裕、交投较活跃的状况；58%的投顾认为，随着境内外资金持续入场，将带来新的增量资金；仅有10%的受访投顾认为，市场面临诸多不确定性，资金将流出股市。

具体到对三季度A股日均成交额的判断，61%的投顾判断三季度两市将保持日均8000亿元至1万亿元的成交额；22%的投顾认为三季度日均成交额将超过1万亿元；16%的投顾认为三季度日均成交额将维持5000亿元至8000亿元；仅有1%的投顾认为日均成交额将在5000亿元以内。

经济回暖促进股市走强，7月伊始，A股市场迎来了一波比较强劲的反弹，受访投顾认为推动三季度股市走强的主要因素是经济回暖明显，这一选项占比最高；占比第二高的促进因素是包括减税降费等一系列积极的政策；占比第三高的因素是以养老金为代表的长线资金入市成为推动股市走强的重要原因。

近九成投顾认为三季度A股将上涨

与二季度相比，投顾对三季度股市行情的判断明显转向乐观，有近九成投顾判断三季度A股市场将上涨，同时有四成投顾对当前A股市场的判断为“新行情的开始”。对于操作策略，半数以上投顾建议投资者灵活采取主题性投资的思路。

市场波动情况对投资者把握行情节奏具有重要参考意义。对于A股市场三季度的波动，59%的投顾认为三季度市场波动幅度将超过10%，28%的投顾认为市场波动幅度在10%以内，6%的投顾认为市场波动幅度很小，7%的投顾表示难以判断。

调查结果显示，无论是对三季度上证指数波动区间的上限，还是波动区间下限，投顾的判断均出现了明显上移。

对于上证指数在三季度的波动上限，39%的投顾认为最高在3300点，是占比最高的选项。59%的投顾认为上证指数的波动下限在2900点，而上季度占比最高的观点是在2600点或以下。还有35%的投顾认为，指数运行区间的下限在2800点；6%的投顾认为指数运行区间的下限在2700点；无人选择2600点选项。由此可见，投顾对A股市场三季度行情的判断明显趋于乐观。

三季度最看好科技股投资机会

调查显示，三季度投顾最看好的板块集中在科技和消费两大领域。36%的投顾最看好5G、电子、计算机等科技股；30%的投顾最看好食品饮料等消费股；13%的投顾最看好医药股；14%的投顾看好券商股在三季度的市场表现。对以银行为代表的大盘蓝筹和房地产、水泥等周期股，仅有极小比例的投顾表示看好。与上季度对比，投顾对科技股的偏好程度有所提升，对消费股和医药股的偏好程度则继续维持。

对当前科技股的投资价值，52%的投顾认为科技股有估值吸引力；23%的投顾认为其中一部分公司具有估值吸引力；17%的投顾认为当前科技股炒作热度过高、估值也偏高。

超八成投顾认为创业板三季度将跑赢大盘

创业板将在三季度正式迎来注册制落地后的新股上市交易，存量创业板个股的交易规则也将同步更新。展望创业板三季度行情，超八成投顾认为，创业板在三季度将跑赢上证指数，其中28%的投顾认为创业板指将显著跑赢上证指数，58%的投顾认为创业板指将略微跑赢上证指数。仅有7%的投顾认为创业板指将跑输上证指数。

对注册制实施后首批创业板新股的走势，近六成投顾认为上市首日及上市后一段时间均能保持涨势；近三成投顾认为上市首日大涨后会出现回落；8%的投顾认为创业板注册制下首批新股上市后将表现平稳。

注册制落地后，创业板个股涨跌幅限制将由10%变为20%，投顾对个股波动情况的判断是：18%的投顾认为个股将大幅波动，大部分个股单日振幅超过20%；58%的投顾认为个股波动有所加大，但仅会出现少数个股单日振幅超过20%的情况；还有18%的投顾认为波动与目前情况相比变化不大，多数个股的单日振幅仍将维持在20%以内。