Adam 亿佰欧融智和讲讲十大券商观后市｜资金南下无碍A股上涨春季行情
亿佰欧融智和讲讲十大券商观后市｜资金南下无碍A股上涨春季行情 2021-02-01 179 0 该报收集了10名经纪人的意见。大部分在认为，a股上行方向不变，而春季行情继续。其中，中信证券认为，在偶发性疫情的影响下，市场将经历基本面预期向下修正和流动性预期向上修正，整体轮换和缓慢增长的格局仍将保持。招商局证券指出，a股上行势头将进一步加强，目前仍处于看好阶段。
配置方面，顺周期性依然是很多券商青睐的主线。中银证券表示，随着扩张周期的进一步深化，顺周期板块的盈利能力可持续性将继续超出预期。中信证券还指出，建议投资者继续坚持“亲周期”主线，从行业景气的角度，把握海外工业品库存增加和国内可选消费的轮换。
同时，未来a股增量基金的入场仍可预期，新老基金置换将在年报公告披露窗口临时加强原有市场结构。但预计2月份该板块资金轮换后市场将进入均衡状态，下半年轮换将逐渐由利润驱动转向资本驱动。
配置方面，建议投资者继续坚持“亲周期”和“五大安全”两条主线，从行业景气的角度，把握海外工业品库存增加和国内可选消费的轮换。从“五安全”的战略层面来看，可以重点关注仍然具有性价比的品种，包括半导体设备、新创、稀土、军工、饲料、种子等。
展望市场前景，从公募基金四季报来看，市场新老经济头寸将更加均衡。其中，马苏库拉有色金属、化工、容止一白鸥和马苏库拉TMT、医药。与此同时，龙头公司的控股集中度将继续提高。活跃部分股票型基金重市值前400家公司，重市值占所有重仓股的比例从第三季度的95%上升到96%。6%，持股集中度仍在上升。
配置方面，建议投资者在未来的操作中，更多的关注结构，而不是指数。可以关注消费估值相对较低的领域，比如家电、家居；上游和高繁荣地区的新能源和新能源汽车产业链；科技和产业的独立领域注重电子半导体等技术硬件的自下而上和抄底机会；循环行业中估值较低的一些金属原材料和原油产业链。
技术方面，弱势的抱团白马再次逆袭，市值后中位涨幅50%的股票，一度超过主板5%，但优势减弱，而指数也在增量资金的带动下呈现新高趋势，指数仍处于高敏感区，受到结构性增量资金的向上推动。目前主板内需基本面明显减弱，外部基本面受美股疫情后复苏节奏影响。
值得一提的是，疫苗的落地改变了疫情在股市上的逻辑，疫情多次约束了企业的供给，但会帮助“涨价”顺周期。2020年疫苗落地之前，疫情爆发或反复，主导产业一般是科技和必需品消费。但2021年疫苗落地后，主导产业变成了科技，循环顺畅。
配置方面，建议投资者配置三条主线：一是出口链和“内需”共振的可选消费，如汽车、家电；二是“涨价”主线的顺周期性和技术性，如有色金属、半导体、面板、新能源等。第三，必要的消费，比如医学检测、小食品、游戏等。多次从疫情中受益。
在配置方面，随着扩张周期的进一步深化，第三产业的规模不断扩大
目前，国内经济仍在复苏之中，上市公司利润逐步提高，制造业正在加速结构性回升。短期来看，在疫情返乡的控制下，聚集和服务的消费场景将受到冲击，第一季度相关行业有望或向下修正，后续“内循环”仍有空间。
展望市场前景，在美元疲软、海外风险缓解的背景下，外资将继续流入a股。与此同时，得益于年初信贷预发、国债提前发行等流动性缺口，预计“信贷紧、货币宽”的短期格局将继续，部分股公募基金发行量较大，市场增量资金充裕，春节期间躁动不安。
