summer 招商基金陈玉辉：反弹行情空间不宜过分乐观
招商基金陈玉辉：反弹行情空间不宜过分乐观 更新时间：2010-7-11 0:04:11 昨日，A股市场放量上扬，主要股指收盘大涨逾2%，A股市场出现了相对强硬的走势,沉淀许久的做多动力喷涌而出…… 机构认为，昨日A股市场出现放量回升的态势，一是传统产业股再度振奋精神，尤其是钢铁股、地产股在昨日的活跃，这是市场所没有充分认识到的。之所以如此是因为央行决定在下半年继续延续着适度宽松的货币政策，受此影响，多头做多底气迅速释放出来。 针对A股市场出现的相对强硬的走势,昨晚，“扬子投资大学”专家团队成员、招商基金研究部总监陈玉辉连线我们表示，下半年还是大小非解禁的高峰期，受信贷资源紧张和实体经济增速下滑的影响，大小非套现的欲望可能会比较强烈，尤其是创业板的解禁压力会更大。创业板的解禁股份很多都不是产业资金，而是中、短线的创投资金等，这些资金兑现利润的动力会更强烈。同时创投资金对参股的上市公司会比市场有更深刻理解，在其创投风格估值体系下，目前创业板二级市场估值更显突兀，因此这些理性投资者抛售股票的可能性最大。而另外一些解禁股票来自大非，其中的国有股东抛售的可能性较小，但另外一些实业股东则会相对理性，因为他们更清楚自己企业的资产重置成本。比如一些进入壁垒不高的制造业PB也高达近十倍，这对产业资本而言，可能意味着可以兑现股票后重新打造十几个类似企业。另一方面，如今产业资本的融资成本上升，所以也存在套现动力以缓解融资压力。 陈玉辉表示，上半年IPO数量已经创历史新高，但现在很多央企还没上市，估计下半年这方面仍然会有较大压力。下半年市场的确资金面压力比较大，资金进入速度可能跟不上融资抽离速度，从这方面看市场是不太乐观的。但从基本面来看，目前的股市仍然在逐渐体现价值，部分大盘蓝筹股的分红收益率高于银行存款利率，安全边际已经比较高。 就目前来看,市场人士反弹行情的空间不宜过分乐观,先看看量能的变化,如果成交量持续放大,可考虑加仓,反之,则减持为主。
