Olivia 招商基金：下半年证券市场或出现两大转变
招商基金：下半年证券市场或出现两大转变 更新时间：2010-8-16 0:03:07 招商基金策略分析师李恭敏认为，随着反弹步入后半段，市场可能重新进入振荡格局，但市场人气仍在，个股机会大于市场。在经济转型的大背景下，下半年证券市场盈利模式和投资策略可能会出现大的转变。
李恭敏解释说，一方面，由于绝对收益资金规模的壮大和股指期货的应用，绝对收益策略可能成为短期或中长期的首选策略；另一方面，经济转型也将推动股市投资风格的转型。未来伴随中国经济结构转型，市场投资风格更多呈现的是自下而上的策略，α策略更有可能成为中长期获取超额收益的制胜策略。此外，随着A股进入全流通时代，产业资本逐渐成为决定A股估值水平的另外一个主要力量。
李恭敏表示，沿着经济转型的路径，招商基金将以四条主线展开投资标的的挖掘：
一是，居民收入加速上升和城市化加速将使居民消费更加合理和多样化，推动以需求为导向的细分市场龙头的涌现，相对看好商业零售、医药及文化传媒等板块。
二是，新兴产业拥有广阔的成长空间，传统制造业有向产业链上游延伸、品牌化、机械化和自动化趋势，相对看好新医药、智能电网、新能源汽车、节能环保、新材料及高端设备制造等产业的投资机会。
三是，转型大背景下，未来钢铁、石油化工、电网电力、煤炭、航运、军工以及机械制造等传统产业将有望迎来兼并重组的高潮。
四是，工业化后期和城镇化加速的推动下，生产型服务业和消费型服务业都将迎来发展的战略机遇期；相对看好物流、商务、金融、保险等生产型服务业和旅游、文化传媒、体育健身等生活型服务业。
