Eric 欧菲光被苹果“踢群”传闻风波：A股苹果产业链现隐忧
欧菲光被苹果“踢群”传闻风波：澄清订单稳定仍遭机构抛售 A股苹果产业链现隐忧
A股苹果产业链公司业绩高度依赖苹果，如果苹果重构供应链体系，将会导致风险。
一则“被剔除出苹果供应链名单”的传闻，让欧菲光投资者宛如坐上过山车。
9月1日上午，有媒体报道称“苹果将欧菲光剔除出供应链名单，此前苹果iPad低价版由欧菲光、GIS、TPK三家一起供应触控模组”，早间开盘，欧菲光一字跌停，截至上午收盘时，封单超129万手，封单金额近22亿元。
随后，欧菲光火速澄清，表示“关于公司被美国大客户剔除供应链名单等信息为不实传闻”。午后，欧菲光迅速打开跌停，报收于17.66元/股，跌6.61%。
目前，这场风波暂告一段落，但关于部分消费电子过度依赖苹果产业链的担忧却并没有消散。
从欧菲光2019年年报数据来看，公司前5大客户合计销售金额达到434.54亿元，占比83.61%，第一大客户的销售额为161.97亿元，占比31.16%。今年上半年，因苹果订单增加，欧菲光上半年实现营业收入234.65亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为5.02亿元，同比大增2290.28%。
这也就意味着，如果欧菲光一旦被“踢群”，至少会影响超过百亿的收入，公司利润水平也将大跌。
欧菲光“虚惊一场”
作为典型的苹果供应链企业，欧菲光的高速成长，离不开苹果的“扶持”。
公开数据显示，欧菲光公司的主营业务为光学影像核心业务和微电子业务。公司主营业务产品包括影像模组、光学镜头、微电子和触控产品等，广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车等为代表的消费电子和智能汽车领域。
今年上半年，欧菲光归母净利润暴涨近23倍，主要便是因为报告期内大客户订单增加，光学业务继续保持快速增长，摄像头模组和光学镜头出货提升，同时受益于大客户平板电脑销量增长和触控业务结构优化，公司整体盈利能力持续改善。
作为欧菲光业绩大幅增长的主要引擎，苹果对欧菲光的重要性不言而喻，去年9月以来，受益于苹果景气度回升，欧菲光股价累计上涨逾96%。
这也就导致，“被踢出苹果供应链”的传闻给欧菲光股价造成剧烈波动。具体来看，此次被传“剥单”的触控业务，约占欧菲光总营收的11%，2020年1-6月，欧菲光触控产品实现营业收入26.77亿元，同比下降44.30%，但产品出货量却同比增长26.29%至0.92亿片，欧菲光指出主要原因为安卓触控业务出表独立发展，触控显示产品结构变化所致。
尽管随后欧菲光澄清，关于公司被美国大客户剔除供应链名单等信息为不实传闻，公司股价仍难免剧烈波动。
欧菲光指出：“多年以来，公司一直在为美国大客户提供产品和服务，公司与美国大客户的合作良好，订单情况持续稳定，未出现‘被美国大客户剔除供应链名单’的情况。”
同日，欧菲光证券部人士也向21世纪经济报道记者确认，此次公告所指的是公司全部业务，包括触控类产品等均没有发现被苹果剔除出供应链名单的情况。
不过，当日欧菲光仍遭遇机构大举抛售。根据龙虎榜数据显示，9月1日欧菲光成交额达66.00亿元，换手率14.11%，卖出金额最大的前五名席位中，有三个机构专用席位分别卖出了3.80亿元、3.25亿元、5499.41万元，合计卖出7.60亿元。
值得一提的是，在欧菲光被指丢失触控膜组订单时，在A股市场的另一家消费电子企业蓝思科技也参与了这场小插曲。
有媒体称，苹果将欧菲光剔除供应链名单后，欧菲光的触控订单大部分已归蓝思科技，蓝思科技子公司蓝思智控早已是大客户触控一级供应商。随后蓝思科技股价大幅拉升涨幅一度超过14%，最后报收于36.33元/股，涨5.24%。
但当日午后，蓝思科技相关人士对21世纪经济报道记者回应称：“我们没对外发布承接欧菲光订单相关消息，蓝思智控本来就是苹果触控Film sensor的供应商。”
苹果供应链“隐忧”
尽管澄清公告让欧菲光摆脱了这场舆论危机，但随着政治经济环境变化，以及智能手机市场波动，市场上再度掀起了对苹果产业链企业的担忧之声。
21世纪经济报道记者注意到，尽管近年来，随着安卓系的崛起，大量消费电子厂商都接入了华为、小米、ov等产线，但今年中报“大捷”的多家消费电子龙头企业，都主要依赖于苹果的带动效应。
中小板“一哥”立讯精密今年上半年实现营业收入364.52亿元，同比增长70.01%；实现归属于上市公司股东的净利润25.38亿元，同比增长69.01%，其中消费电子业务表现亮眼，实现营收310.83亿元，同比增速86.56%，营收占比提升至85.27%。安信证券指出，主要原因便在于AirPods上半年需求持续走高，公司作为主要组装厂显著受益。
公开资料显示，立讯精密是苹果Airpods的主要生产商，同时苹果公司也给立讯精密带来了巨大的营收支持。2019年年报中，公司披露“客户1”为公司带来的销售总额高达346.5亿元，占公司年度销售总额的55.43%。
歌尔股份也是典型受益于苹果供应链的企业，2020年1-6月，歌尔股份实现营收155.7亿元，同比增14.7%，实现归母净利润7.8亿元，同比增长49.1%，毛利率较去年同期提升2.5个百分点，主要原因便是公司TWS耳机扩产顺利，良品率提升所致，规模效应初显。
作为苹果AirPods系列产品主要组装厂之一，歌尔股份2019年第一大客户贡献销售收入142.88亿元，占公司年度销售总额的比例达到40.65%。
此外，蓝思科技2020年上半年实现营收155.7亿元，同比增长37.1%；实现归母净利润19.1亿元，而去年同期亏损1.6亿元，也是得益于苹果订单大增。2019年，蓝思科技第一大客户销售收入130.33亿元，占公司总营收的43.07%。
今年以来，受苹果景气度回升，与苹果高度绑定的立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等企业股价分别上涨103.51%、111.79%、165.34%。但高度依赖苹果的背后，也有部分投资者认为存在较高风险，如苹果重构供应链体系、智能手机销量下降、政治风险等。
“苹果对中国大陆供应链的影响是非常大的，如果出现上述情况，造成冲击是必然的。”沪上一家中型券商电子行业分析师受访指出。
但他也进一步指出，作为一个庞大的客户，国内厂商无法避开也没有必要避开苹果，“苹果的订单肯定是会做的，但最重要的还是要把国产品牌，树立好的角色，构建独特的护城河，能够跟着苹果一起成长。你的话语权完全取决于供需关系，当你的技术比较低端，就会随时被别人替代，但如果技术足够强，那话语权就比较强，这并不是一个对立关系而是合作关系”。
值得一提的是，针对部分投资者提出的“政治风险”，目前产业链公司也出现了诸多应对策略。
据第一手机界研究院院长孙燕飚介绍：“目前苹果有意识地让中国大陆的厂家将订单迅速往越南转移，而这些苹果产业链厂家绝大部分在越南都有布局工厂，甚至今年的一些交付给大陆厂家的订单，他们都基本上倾向让厂家将产能投放到越南去布局。”
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