小智 宝康消费：仓位灵活坚守消费主线
宝康消费：仓位灵活坚守消费主线 更新时间：2010-10-19 6:56:53
宝康消费的净值增长率
宝康消费超越基准收益
宝康消费仓位控制灵活
宝康消费增仓较高两个行业的表现
宝康消费的持股集中度
宝康消费基金成立于2003年7月15日，首次募集份额15.41亿，截至2010年6月30日，该基金最新份额为30.39亿份，规模较最初增长了一倍多。
宝康消费的基金经理刘自强具有多年研究与投资经验，现在同时管理华宝兴业动力组合，任职以来的收益率为2.08%，超越基准收益15.38%，业绩表现较好。
长期业绩表现出色
自成立以来，宝康消费大幅跑赢业绩比较基准和中证混合型基金指数，长期业绩表现出色。宝康消费的净值增长率达到了402.70%，同期中证混合型基金指数涨幅为290.65%，业绩比较基准的涨幅为276.18%。
宝康消费在熊市表现良好，表现稳定。对于基金管理人来说，真正考验基金经理的是熊市中表现。2008年中证混合型基金指数下跌45.40%，宝康消费净值却逆势上涨1.17%，大幅跑赢业绩比较基准；今年上半年随着股指大幅下挫，宝康消费亏损了16.81%，然而该基金仍然跑赢了业绩比较基准。熊市里的良好表现，说明该基金抗风险能力较强，未来业绩值得期待。
仓位控制灵活
宝康消费股票仓位控制能力较强。从3年股票仓位变化来看，宝康消费股票仓位调整的幅度并不是很大，但是调整的节奏较准。良好的股票仓位控制能力也为基金带来较好的择时收益。考察过去3年多该基金的业绩、股票仓位变化与沪深300的走势，发现该基金股票仓位控制灵活、在仓位的变化中表现出较强的择时能力。
在2007年下半年，宝康消费股票仓位保持在73%左右，接近该基金投资范围的上限，充分分享牛市成果。随着指数的下跌，该基金迅速减小股票仓位。在2008年，随着指数的见底，宝康消费迅速将仓位由67.37%提升到70.16%。今年二季度市场指数大幅下跌，宝康消费也迅速减小其股票仓位。
坚守消费投资主线
宝康消费投资主线明晰。从过去3年行业的配置和股票的配置来看，宝康消费以大消费为主线，并灵活配置相关行业。2008年主要以金融保险业、房地产和食品饮料为主，2009年以机械设备仪表、房地产和金融保险业为主，2010年以机械设备仪表、医药生物制品和交通运输仓储为主，灵活配置其他行业。
从2008年一季度至今，宝康消费每个季度增持幅度较大的行业涉及传播与文化产业、金融保险业、批发和零售贸易等。从过去3年宝康消费行业增仓幅度较大的两个行业来看，宝康消费较准确把握市场脉搏。除了2009年二季度，宝康消费增仓幅度前两位的行业在下一个季度表现均超越沪深300。
从历史上其前10大重仓股来看，宝康消费所选择投资品种比较分散。持股集中度从2008年一季度的69.54%下降到36%，目前持股集中度基本上维持在40%左右，略低于同类基金的平均持股集中度49.88%。从历史来看，宝康消费的持股集中度和同类型基金的平均水平相当。
在2010年二季度，宝康消费对前十大重仓股进行了调整，新加入了兴业银行、潍柴动力、南方航空、中国国旅、中国联通。从二季度以来的表现来看，潍柴动力、南方航空、中国国旅分别取得了31.12%、20.54%、37.23%的涨幅，只有中国联通表现稍差。
