XiaoMing 大成基金：油价走势成最大不确定因素
大成基金：油价走势成最大不确定因素 更新时间：2011-3-11 10:20:53 近期，由于对利比亚冲突事件不断升级及中东骚乱向主要产油国蔓延的担忧，原油期货价格大幅走高，7日纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶105.44美元，创两年半新高。大成基金认为，供给冲击导致的油价上涨，已成为中国经济和全球经济最大的不确定因素。 随着利比亚战事的升温，其产油量已从原来的每天160万桶降至60万桶。所幸包括世界最大产油国沙特阿拉伯在内的多个石油输出国组织纷纷宣布计划增产。国际能源机构表示，目前尚没有动用原油战略储备的必要。大成基金认为，假定利比亚的内战危机不会蔓延到其他中东国家，特别是沙特保持政治稳定，油价冲击应该不会太大。 大成基金同时指出，如果中东形势持续恶化，造成整个中东石油生产和出口大幅减少，将对全球经济造成较大冲击。值得一提的是，目前新兴国家的能源需求持续高涨；同时，随着美国经济的复苏，对原有的需求也将稳步上升。在供应趋紧及需求上升的双重作用下，全球可能会进入新一轮高油价时代。 大成基金认为，由于粮食和石油价格的上涨，美国和欧元区总体通胀水平都有上升的趋势，美欧进入货币紧缩周期的时间可能早于市场预期。其代价将是牺牲部分经济增速。避险情绪将促使国际资金向低风险资产回流，全球股市面临震荡调整。至于中国股市，大成基金认为，目前仍有不少利好，包括国内通胀阶段性舒缓及产出维持高位等，可以在一定程度上抵消与上述不利因素的影响。 行业方面，大成基金认为，高油价将吞噬航空业及运输业的业绩增长，即使航空业按规定征收燃油附加费，国家为相关行业提供财政补贴，上述行业的利润也难有增长。而在高油价背景下，石油勘探、煤炭、新能源、受益经济转型和区域协调发展的主题投资则会受益。在经济增长出现不确定性的时候，市场涌现出大量的避险性需求，将支撑黄金、白银等贵金属价格持续走高。
