Sam 大成基金：新国八条冲击不大 经济增长无忧
大成基金：新国八条冲击不大 经济增长无忧 更新时间：2011-1-28 9:09:25 国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好房地产市场调控工作，并出台了8项政策，被称为“新国八条”。大成基金认为，“新国八条”给经济带来的负面冲击明显弱于2010年4月出台的“国八条”，且目标明确，直接剑指物价、房价。政府出台的一系列调控政策，显然是基于其对经济增长无忧的判断，目前看来，经济过热风险在迅速降低。大成基金指出，紧缩性政策目的是控制经济过热的风险而不是刻意打压经济。近期出台的所有紧缩政策的背景是经济好，上半年中国经济内在扩张动力强劲，而且目前看未来两年美国经济会相当好。未来影响股市的关键因素将是经济走向而不是政策本身。大成基金认为，未来经济的走向与当前经济处于什么位置密切相关。尽管目前通胀高企，但并不意味着经济已经过热，也就不意味着经济将走弱。目前产出只是略高于潜在水平，这与去年4月份经济过热时的情况有很大差别。经济过热意味着，不仅仅是紧缩性政策，单是经济内在的自平衡效应，就会使得经济往下走。从经济内在机制来看，上周公布的城镇农村名义和实际收入都在加快，这是很重要的数据，也支持经济并未过热的判断。另一个印证数据是企业盈利，2010年前11个月工业企业利润里，上游利润占比明显低于趋势水平，中游比较接近趋势水平，下游则偏高。如果经济过热，上游利润肯定会远超趋势水平。大成基金表示，另外一个值得关注的因素是保障房建设。2010年年4月份只是提出宏大目标，没有落实具体细节，导致大家对国家的保障性住房建设计划缺乏信心。但2010年下半年开始政府已经有了很明确的思路，即大力建设公租房。今年1000万套即使只部分完成，仍是巨量。这一点非常重要，而且公租房建设只是开始。大成基金认为，与基建相关的行业，仍会保持较高的增长。近期地产股获得了相对收益，但大成基金认为，目前还不是最好的投资时点，随着政策调控加剧，未来房产税的推出以及流动性的收缩，房地产股绝对收益不好把握，大幅度加仓的时机还未到来，政策明朗后还会有更好的买点出现。
