winter 大成基金：存款准备金率上调 不排除还会再加息
大成基金：存款准备金率上调 不排除还会再加息 更新时间：2010-12-11 6:56:17 中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。大成基金认为，CPI数据屡创新高，市场此前普遍猜测可能会加息，今晚出台的存款准备金率上调的政策低于预期，应对市场冲击有限。 国家统计局本周六将公布11月CPI等经济数据，大成基金预期11月全月物价指数继续上升，但已经出现了年内CPI高点--11月第一周，根据随后连续三周持续回落的数据，可能CPI阶段性高点已过。而根据海关总署今天发布的前11个月我国外贸进出口情况，进口、出口值同时创新历史最高纪录，远程预期，其中，进口数据更好，顺差缩小。 大成基金指，从已知的经济数据看来，通胀水平较高，而产出相对较低，并不是很乐观。这可能是出台偏紧的调控政策的主要诱因，因此，今日上调存款准备金率并不排除之后加息的可能。不过，大成基金认为，节能减排、限制供应导致了产出数据不高；而CPI超预期更多是由PPI数据上升拉动的，食品价格已经有了明显回落。明年开始，这种方向可能会发生逆转，即产出上升、通胀回落，中国市场进入经济向上，通胀向下的利多周期。 由于已经出台存款准备金率政策，大成基金认为，周末立刻加息的可能性应会减少，但尚不能排除之后加息的可能。大成基金称，未来两周将是多项关键因素明朗阶段，尤其是中央经济工作会议不久召开，将对未来重要的宏观经济政策有所阐释。其中，会议的重点可能会放在宏观经济目标制定、财政税收改革、通胀与就业以及十二五转型中期推动经济结构转型深化等主题之上。
