Tom 博众研究：趁调整调仓换股迎合市场趋势
博众研究：趁调整调仓换股迎合市场趋势 更新时间：2010-1-23 1:14:53 1月22日盘后点评： 今日A股低开低走，沪指盘中跌穿3100点关口，市场气氛低迷，直到午后，随着银行股的崛起，指数开始反攻，跌幅收窄，不过银行股回天乏力，大盘依然绿盘报收。 截止收盘，沪指报3128.59点，跌0.96%，成交量1672.2亿;深成指报12595.93点，跌2.49%，成交量970.9亿。 一热点点评 中流砥柱银行股。回顾09年银行业绩，虽然去年新增贷款巨幅增长，但受累于特殊经济环境下的低息差，已经披露的三季报表现一般，09年前3季度银行净利润同比增长2%，其中3季度较2季度环比上升1%，考虑到08年四季度银行业绩基数较低，预计09年四季度单季增幅会有明显改善，但全年净利润应该小幅增长。对于10年上市银行的业绩，我们认为实现大幅增长的可能性较小，因为经济恢复明显，预计管理层对10年的银行信贷规模会有所控制，虽然经济的强劲恢复同样加强了加息预期，不过加息同时会导致国际资本的流入、加大人民币升值的压力，对控制通胀和出口复苏存在负面效应，所以未来加息的进度会可能比较缓和，而在信贷规模下降，而息差回升比较缓和的背景下，银行股业绩难以高速增长。虽然对于10年银行股业绩我们不给予过高期望，不过银行股的估值水平相对市场有优势，银行资产总体维持良性，有一定内在支撑，其次股值期货的推出对银行股有一定的外在刺激作用，而且我们对银行业的中长期投资价值抱乐观态度，银行业做为经济发展的枢纽，将享受中国经济增长的收益，未来也面临多元化发展，盈利点有望逐步增多，所以我们建议投资者对银行股给予关注。而期间需要注意存款准备金率进一步上调以及银行再融资的风险。 二宏观面及技术形态分析 宏观面上，国务院批复皖江城市带承接产业转移示范区规划。 点评：区域性规划带动了一些区域性板块的持续活跃，上海，海南，重庆，天津，以及安徽，新疆等等，而区域性规划按时间顺序可能使地产，基建，消费，旅游，交通运输等行业受益，投资者可以注意相关阶段性机会，不过不要追高高估值个股。 技术上，大盘K线形态依然是实体较小，上下影线较长，成交量有所回升，反映多空分歧依然明显，今日沪指盘中跌穿3100点关口，120日线也一度失守，空方依然占据优势，市场信心也在大幅震荡中受损，短期可能仍会弱势震荡。 三后市展望 A股再度下探，盘中跌穿3100点整数关口，120日线也一度失守，虽然银行股盘中力挺指数，但终究无力回天，空方依然占据优势。近期在政策调控的预期下，恐慌情绪蔓延，市场出现了大幅震荡，投资者信心受到一定的损伤，信心的恢复需要一个过程，大盘短期可能会维持弱势震荡的格局。不过理性来看，近期的下跌主要受到心理因素的影响，当前经济恢复非常强劲，企业盈利不断改善，我们认为主导市场趋势的因素并未改变，在市场趋势向好的背景下，我们认为面对短期的大幅调整不必恐慌，应该看作是介入的良机来临。在股指期货即将推出，以及未来的加息预期之下，市场风格转换或是大趋势，建议投资者趁当前的调整调仓换股，减仓高估值题材股，寻找业绩环比增长较快，而估值相对合理的优秀企业。 四操作建议 操作上，我们建议投资者控制仓位，对于行业景气度良好，估值相对合理的优秀企业可继续持股。对消费，新能源汽车及配件，工程机械，节能环保等行业保持中线关注。出口型企业将受益出口复苏，建议投资关注其中的低估值优秀企业。
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