Lisa 博众研究：今年关注结构性机会
博众研究：今年关注结构性机会 更新时间：2010-2-5 0:05:10 2月4日媒体刊登了胡锦涛主席在中央党校省部级领导干部研讨班上的讲话，讲话明确指出今后工作的重点是调整经济结构，加快经济发展方式的转变，讲话点明调整经济结构、产业结构、加快城镇化发展、发展新兴产业、推进自主创、发展农业、生态建设、保障体系等8个方面，转变发展转变方式的重点。该讲话很重要，对投资者今后的投资决策有指向作用。自去年中央经济工作会议以来，国家经济工作重点已经开始转向调整结构和转变增长方式上来，证券市场也体现出这种变化，大盘震荡调整，但政策支持的板块轮番表现，因此，今年股市是结构调整年，结构性机会是投资者捕捉的目标。 今年上半年大盘也许不太有机会，原因是权重板块受到制约而拖累指数。首先是房地产板块和银行板块遭房地产新政和信贷收缩的影响，上半年难有表现。因为通胀预期还存在，已出台的政策将持续一段时间，后几个月的经济数据出炉且结构调整有绩效苗头，相应政策才可能有所松动，界时房地产和银行板块才有机会。虽然现在银行板块市盈率较低，也有长期投资价值，但要介入的话，还可能再看看，也许有更好的机会可以介入。由于房地产和银行板块的影响，也由于房地产下跌对钢铁、水泥、建材等相关板块有影响，几个权重板块共同制约大盘，大盘上半年盘整可能性大。 其次，对大盘影响较大的石油板块、有色板块、煤炭板块上半年也少有机会。昨天股市大幅反弹，煤炭和有色板块涨幅居前，是拉动大盘的主要力量，给人感觉他们似乎有一波。实际上原油、煤炭、有色一段时期恐怕也难于上涨。大综商的价格由国际市场定价，而国际价格又与美元息息相关。去年12月以来，美元指数开始触底回升，至今还在上升通道中，另一国际货币欧元却在下行之中。美元指数上升，国际资金会从大综商品退出，流入美元，导致商品价格走低，近期就是这种情况。因此，原油、煤炭、有色价格不太可能大涨，相应股票难有表现，至少上半年不具备涨的条件。 虽然我们判断大盘上半年难以大幅上涨，但股市的结构性机会在着，并且会贯穿去年。胡主席讲话中透露出今后国家投入的重点，这就是今年的结构性机会。他的讲话强调经济增长要由物质资源消耗向依靠科技进步转变，要自主创新，推进节能环保，加快发展战略性新兴产业，意味着今年七大战略性新兴产业将会得到大力推进，企业发展环境改善且得到政策、资金扶持，企业超常规发展成为可能。去年10大产业振兴规划着力传统产业，今年将会出台一系列新兴产业发展规划以推动新兴产业的发展，据说新能源产业振兴规划春节后就会出炉。这些规划将会成为新兴产业板块的催化剂，相应板块和股票值得关注。新能源、新材料、节能环保、电子信息、生物医药、生物育种、航空航天、新能源汽车等板块值得认真挖掘。 另一个结构性机会是区域板块。他讲话强调要加快调整城乡结构、调整区域经济结构和国土开发空间结构、推进城镇化、保持经济平稳较快发展。区域经济发展也是国家重点，特别是中西部。中西部地区除承接东部的产业转移外，还要致力于发展有优势的区位经济。新疆、西藏的基本建设、医药、矿业、旅游、农业，海南则是围绕国际旅游的一系列产业，甚至可能板块搏彩业，成、渝地区和皖江经济带更多的是结合自身优势承接产业转移，这些都为相关公司创造了发展机会，股票也会有表现。近期各板块表现相当出彩，如海南的“两罗”―罗顿发展和罗牛山。区域板块将在相当长的时期看好，但短线涨得太高的话，不建议追高，建议等待回落的机会。 总之，今年的机会是结构性的，我们在操作上也要有点结构性。
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