autumn 南方日报：机构激辩2011年股市三焦点3600点考虑卖出
南方日报：机构激辩2011年股市三焦点3600点考虑卖出 更新时间：2011-2-23 11:30:22 越神秘、越吸引——— 证券投资市场总是以这样的姿态令投资者欲罢不能。在市场当中，每一位投资者都是一名思想家，对市场的看法也各有不同，乐观者有之，悲观者有之，审慎者有之，激进者亦有之。当这些思想全部交汇在一起，就形成了市场的“气场”，并影响着市场的变化。
那么，今年股市行情如何呢？本报特意邀请了东莞几家知名券商，用他们的视角和研判，为股民和一般投资者提供投资及理财建议，争取赢得兔年开门红。
本期嘉宾：
国信证券东莞营业部财富管理中心总经理林玉伟
东莞证券研究所分析师梁锦雄
东莞阳光私募邦盛1号基金经理王先生
湘财证券东莞营业部
问：近一个月来，证券市场走了一波还算比较不错的行情，但在这之前，投资者对此并不十分乐观。请问造成这种投资情绪的主要原因是什么？应该如何看待这一问题？
湘财证券东莞营业部：低点算起，沪深两市指数反弹幅度接近或超过10%，证券市场迎来了农历兔年超预期的开门红。去年11月份以来，市场最担忧的是国内严重通胀预期和不断趋紧货币政策这两大因素。但实际的情况是，通胀并没有想象的那么严重，今年1月份的CPI指数只有4.9%。随着通胀预期的降温和紧缩货币政策连续出台后的释放，后市对这两大因素的担忧很大程度上在降温。
林玉伟：回顾去年我们可以发现，股市曾有两次大跳水：一次是国家重拳进行房地产调控措施，一次是央行加息。由此，我们似乎能够得出“政策利空股市走低”的结论。如果用这种逻辑来分析2011年开头的这段股市，我们却发现股市并没有因年后加息和地产调控等利空而走低。事实上，上证指数连续跨越2800点、2900点两道关口，走出一波甚是犀利的反弹。
梁锦雄：A股2008年跌幅最大，2009年涨幅也不太多，2010年更是在全球股市涨声一片下不涨反跌，这就为2011年股市上涨孕育了机会。经过2010年调整后，2011年全年表现可望比2010年乐观。由于中国经济和全球经济都在恢复周期，而且A股市场估值不贵，因此对于整体市场相对乐观。
重视通胀预期和货币紧缩，首月便走出一波犀利行情
A股估值处于历史低位，市场气氛仍较谨慎
问：结合最近的市场行情，全年的证券市场会朝着哪个方向变化？
梁锦雄：我们也看到，在经济转型过程中及政策偏紧的环境下，市场恐难出现大的趋势性行情。2011年的股市，继续延续箱体震荡格局概率偏大。既然股市仍是箱体格局，我们的基本策略观点就是在箱体下轨2600点买入，中枢3000点继续持有，上轨3600点卖出。
湘财证券东莞营业部：按A股估值来看，沪深300当前PE不到15倍，11年为12倍，剔除银行，10年PE是19倍，考虑到上市公司20%以上增长，11年16倍，均处于历史相对低位。尽管今年创业板和中小板估值分别在40倍和30倍以上，但高增长可以享受相对高估值。2011年将进入一个“相对高增长”和“相对高通胀”时期。在此前提下，整体上市公司20%或以上增长基本无悬念。
林玉伟：尽管目前A股平均市盈率为16倍，估值压力不大，但分化很大。一方面，主流板块中，行业PE超过50倍的就不少，诸如农林牧渔的平均市盈率为68倍，信息技术达61倍，电子元器件达57倍，目前三个行业的平均市盈率均接近大盘6000点时的历史估值高位。沪指仍然处于3378与3361的连线压力之下，股市依旧没有走出大周期的弱势格局，市场气氛仍较谨慎。
行业“十二五”规划将出台，新能源、消费、医药医疗、生物等板块可关注
问：有什么板块值得密切关注？
林玉伟：首先要说的是，不要遗忘低估值蓝筹股。金融、地产、汽车和煤炭极有可能在资金面稍宽之后，迎来一波类似去年10月份的修复性反弹。前期我们推荐的水利和高铁两大板块，因为业绩增长确定，仍将是全年的焦点。投资者切记，要设立蓝筹股止盈点，波段操作。今年众多行业“十二五”规划将陆续出台，可重点关注新能源、高端装备、消费类、生物类这4大领域。
湘财证券东莞营业部：对今年证券市场的总体判断还是比较乐观的，向上的空间远比向下的空间大，意味着机会远大于风险。可以关注受益于国家大规模建设的保障性住房带动下的建材类，消费升级下的食品饮料、商业连锁和医药以及医疗器械类，通胀周期下的资源品，全球经济复苏受益的原材料类等。另外，市场估值合理下，稳健投资者开放式基金和基金定投也是良好选择。
梁锦雄：具体投资方向可关注收入分配改革与倍增计划下的大消费主题，及创新科技与内需拉升下的消费升级主题。对于基金投资而言，混合型基金在震荡市中的表现要明显优于股票型基金，攻守兼备的特性体现得较突出。
炒股要善于和自己作斗争
问：市民在投资过程中应该具备怎样的心态和策略？王先生操盘的邦盛1号，是东莞本土的一支阳光私募，收益率上个月拿到了全国第一。普通股民能否从中分享到某些投资心得？
王先生：目前我们的收益率已经接近30%，远跑赢了大盘，但并不是所有股民都必须特别专业，有几点心得可以分享一下：
第一，谁都无法主宰市场，只能跟随市场，来赚取波段间的利润。也就是说，我们都是一样，在跟着鲨鱼、鲸鱼一起游泳，要踩准节奏；
第二，有多少股民就有多少思想，要把握好大的方向。特别是今年的市场应该是一个结构化的市场，热点转换还是比较快，我个人是地产股、银行股坚决不碰；
第三，炒股实际上就是自己和自己作斗争。我是搞实业出身，1996年进入股市，这些年也交了很多学费。不是别人做的比我差，可能是我的运气比较好。
国信证券东莞营业部：东莞市民不差钱，但不知道该如何进行投资，或许是因为东莞是以制造业为主的城市，有钱人对证券市场投资兴趣一般，在投资中表现出了在购买股票时投机心理比较明显，不以价值投资为导向，需要专业人士和券商的引导。
