Sam 南方恒元保本基金经理蒋峰:用积极心态捕捉投资机会
南方恒元保本基金经理蒋峰:用积极心态捕捉投资机会 更新时间：2011-3-15 10:45:37 南方基金公司旗下保本基金在业内口碑不俗，“不仅保本还拥有不弱于股票基金的收益能力”，有持有人表示。数据显示，南方恒元保本基金去年获12.28%收益，今年以来更已创造了超过5.55%的收益，在股票方面基金中排名靠前。 对南方恒元保本基金经理蒋峰来说，创造出有竞争力的收益率，是他投资的最大动力。 展望2011年，蒋峰认为要在通胀阴影下用积极心态捕捉机会，上半年市场将呈现箱体震荡、行业呈现结构性机会，高端制造业的投资机会可能贯穿全年。 股市上半年箱体震荡 当前困扰市场最关键的因素是通货膨胀的压力，对此，蒋峰有着不同的解读。 “目前与2010年所面临的困扰有几分相似。”蒋峰分析道，2010年市场担心刺激经济政策退出后宏观经济可能二次探底，当时大家的注意力都在每个月的银行信贷数据上，但去年经济增长速度远超预期。现在，大家都把目光集中于每个月的CPI数据，很可能在经济数据和市场的波动中迷失方向。 蒋峰认为，通货膨胀趋势不会失控，但输入性通胀可能带来冲击，政策面、资金面从紧的消极影响不能小觑。从银行回购利率水平来看，资金面很紧，因此股市阶段性上涨空间可能有限。但大盘蓝筹股估值水平处在历史较低的区域，加上今年上市公司基本面较好，市场下跌空间也非常有限。 “在这一逻辑下，上半年市场将呈现出箱体震荡、行业阶段性行情的局面。”蒋峰认为，从目前市场表现来看，中轴可能是在2800点至2900点，而下半年市场走势要看通货膨胀能否被有效控制和全球经济走势，需要边走边看。 对于出现系统性行情的时间窗口，蒋峰认为，关键还在宏观货币政策，如果政策出现松动迹象，投资情绪将呈现上升格局。他预测时间点可能出现在二季度末三季度初，因为CPI在5、6月份有望回落。 “今年投资最好实行反向操作思路，在市场一片大好时降低仓位，在市场冷清时保持投资热情。”这是蒋峰对投资者的建议。 高端制造业机会贯穿全年 蒋峰非常看好高端制造业，认为在劳动力成本上升、产业升级、节能降耗，环境保护的大背景下，高端制造业的景气度很高，也倍受市场关注。高端制造业所涉及的领域非常广，包括高铁、电力设备、工程机械、海洋工程、电机等细分行业都会有较好的阶段性机会，今年1月至2月高端制造业的爆发仅仅是个开始，后续行情仍将继续。 蒋峰介绍，考察制造企业要三问：一是行业门槛高不高？二是行业发展空间大不大？三是行业竞争态势如何？要精选出行业壁垒高、竞争有优势、市场空间大，且估值偏低的优质企业。 蒋峰还看好通货膨胀的投资主题，他认为投资机会不仅来自身处上游具备较强资源属性的上市公司，也来自于集中度高的中下游行业优势企业，它们具有很强的定价能力，在通胀的背景下仍能通过有效提升产品价格扩大企业的毛利，这些行业的代表就是银行、消费、百货等行业。“目前资金面相对较紧，银行业拥有较强的议价能力，息差拉大将给银行带来更大的利润空间，一季报中将表现出来。不过，今年流动性偏紧，银行估值难有较大提升，依然是结构性机会。” 蒋峰也看好电力行业。他表示，在“十二五”期间，网线、配电、输电网络完善、新能源接入等方面的投资，将给整个电力行业带来较好的景气度，尤其是给优秀企业带来较大的增长空间。而且，中国在输电和电力自动化控制方面拥有较强优势，可能成为通讯、家电、高铁行业之后，第四个走出国门的优势行业。 此外，蒋峰认为，航运、电解铝等行业拥有景气反转所带来的投资机会，不过这些交易性机会周期较短。低估值蓝筹板块中的优势企业2011年盈利增长仍然比较确定，因此仍存在着很好的投资机会，下半年可适当关注食品饮料、商业、医药等稳定成长行业带来的确定性收益机会。 创造出有竞争力的收益率 蒋峰仿佛已经成为保本基金的“代言人”。 自2007年加入南方基金，蒋峰就开始管理南方避险保本基金，2008年11月又开始管理南方恒元保本基金。他所管理的基金都拥有较好收益，不仅实现了保本，也跑赢了通货膨胀水平。天相投顾数据显示，南方恒元自2008年11月份成立以来，年化收益达13.5%，对于低风险投资者来说极具吸引力。自蒋峰管理基金南方避险基金以来，该基金每年年化收益达7%至8%，同样跑赢了通货膨胀。 “保本不意味着低收益，我们的目标是，在风险可控的前提下给低风险投资者有竞争力的收益率。”蒋峰坦言，给投资者创造出有竞争力的收益率，是他投资最大的动力。他透露，未来南方基金将在保本上加大创新力度，更细分更多元化，满足投资者的不同需求。 蒋峰自去年12月开始接管纯股票型基金南方盛元红利基金，业绩也非常突出，“管理保本基金和股票基金不同，保本基金是中低风险基金，而南方盛元要战胜业绩基准，要在同业之间竞争，而我要创造出在同业之间具有吸引力的收益水平。” 蒋峰介绍，南方基金不断创新投资方式，是良好业绩的保证。“南方基金在投资上进行了一定创新，对沪深300覆盖的13个行业进行深入研究，尤其是重点考察了历史上出现超额收益的行业并进行了重点配置。并且在重点行业内部采取分散优化配置策略，在重点行业中选择一批公司进行分散配置，不仅可以最大限度分享重点行业的上涨，净值波动水平也相对较低。” “过去这一投资方式获得了较大成功，未来南方基金业绩将继续稳步向前。”蒋峰充满信心。
