Vicky 欧洲监管困境难解过于强调统一市场标准
欧洲监管困境难解过于强调统一市场标准 更新时间：2010-1-18 21:55:58 欧洲的最大问题就是，过于强调统一市场的标准，而忽视了统一规则的执行 近日，欧洲央行宣布连续8个月将利率维持在1％的历史低位。针对希腊主权信用危机，欧洲央行行长特里谢表示并不会施加援手，更驳斥了希腊将退出欧元区的说法是“荒谬的”。特里谢严厉地表示，如果“援助”希腊，那么将给其他成员国造成一种逆向激励。特里谢要求所有欧元区国家都应当最晚在2011年削减赤字至GDP3％以内的水平，这样才能控制市场长期利率上行。欧洲不应当通过激烈的凯恩斯主义疗法刺激经济，而是配合市场调整的节奏来采取辅助性的刺激政策，让经济能够健康复苏，即完全尊重欧洲“稳定和增长协定”里的精神。同时，为了控制金融风险，特里谢提议修改金融法律，以使欧洲央行在监管银行业领域拥有更多权力。 坦率地说，尽管希腊政府雄心勃勃宣布了三年削减赤字计划，承诺在2012年将赤字从目前的12.7％降至2.8％，但是很少有人相信希腊人的话。如果我们查阅希腊加入欧元区后的财政史，就会发现希腊一直是欧元区最刺眼的“违规者”。只有在2006年希腊赤字控制水平短暂达标，大部分时间都不及格。更令人愕然的是，希腊人还有瞒报情况，2004年希腊承认其有长期谎报赤字规模的现象，并因瞒报而获得加入欧元区资格。 欧洲央行最头疼的就在于此，希腊之外，意大利更是无视“赤字控制”规则，和希腊一样，它的公共债务长期超过GDP100％以上，还是乐此不疲地发行国债。葡萄牙和法国也对赤字控制不以为然。于是特里谢的紧张可想而知，如果对希腊过度援手，的确引发严重的道德风险。 欧洲央行是世界上最有货币纪律的央行，但是它遭遇的内外困境是“同构”的，因为这是一个“君子被人欺”的时代。此轮金融危机，各经济体都频繁加码地进行各种刺激，而欧洲则强调市场自然调整下的政策辅助，最为温和，但却被克鲁格曼这样的凯恩斯主义经济学家视为“愚蠢”。这好比赛场观台，美国为了自己的视野，不坐位置站起来，别人一看美国不受观台规则也纷纷站起，只有欧洲基本上保持着坐姿。如果我们假设欧洲也不守规则，那么整个观台更是一片混乱。如果都用货币泛滥，那么整个世界就会产生极端的以邻为壑和胡乱不堪。 欧洲内部也如此。希腊、西班牙和意大利一直是不遵守财政纪律的国家，他们赚取了各种好处，但依然不会修改赤字偏好，欧洲援助他们就意味着要从德国、荷兰这样的财政严谨国融资，最终导致欧元区整体利率水平上移。事实上，在现行的欧洲规则下希腊这种国家谎报财政、操纵数据、勒索他国，但却很难被“驱逐”。 西班牙、希腊等国的赤字无度、失业率高企造成的主权债风险，有机会撕裂欧元区。而欧元区的尴尬在于，一直存在着权利和责任不对称的怪异状态，欧元区的监管方式还是“单一护照”模式。尽管欧洲成立了专门的监管部门，例如ESCR和其他一些金融监管机构，但执法权力还是在各主权国手中。我们赞同欧洲央行索取更多权力是必须的，因为要结束“君子被人欺”的局面，但是在目前欧元区的规则下，是非常艰难的，因为欧洲的最大问题就是，过于强调统一市场的标准，而忽视了统一规则的执行。
