Mike 汽车行业：景气回落等待行业介入机会
汽车行业：景气回落等待行业介入机会 更新时间：2010-7-1 0:03:08 轿车消费高峰已过，下调投资评级至“中性”。供求关系逐渐由紧变松，车价出现不同幅度下降。2010年以来，随着轿车供需关系的缓解，2009年提车困难的局面多数得到缓解，经销商库存不断提高，部分厂商和经销商采取主动降价方式进行促销。其中自主品牌库存上升幅度较大，价格率先松动，而合资品牌库存相对较少，降价幅度较小。 重卡“前高后低”明显，下调评级至“中性”。我们预计2010年下半年，固定资产投资增速难以为继，工程类重卡需求受房地产拖累将下降，同时物流和集装箱市场景气持续，将带动公路重卡和半挂牵引车需求出现一定增长，但由于上半年经销商渠道库存增加，下半年厂商销量将环比上半年大幅下降。 大中客车弱周期明显，维持“谨慎推荐”。经过08年和09年前3季度的深幅调整后，大中客车在09年4季度显示出了强劲复苏势头，2010年大中客车行业迎来了良好的外部环境，包括上海世博会、广州亚运会等大事将刺激公交客车更新换代。出口复苏进程顺利的话，大中客车将给市场带来惊喜。出口复苏进程顺利的话，大中客车将给市场带来惊喜。由于出口仍存在不确定性，我们维持行业“谨慎推荐”评级。 下调行业评级至“中性”。下半年随着新增产能释放，产能利用率将下降，产品价格也将下降，行业的盈利水平将回落。在此前提下，我们更希望找到具有核心竞争力、成长确定性的公司作为投资标的。我们看好下面几个投资投资机会：乘用车领域，我们重点关注存在整体预期的公司。推荐重点公司：一汽轿车、一汽夏利和广汽长丰；商用车领域，看好抗周期的大中客车龙头宇通客车；布局零核心零部件企业，推荐：中鼎股份、天润曲轴和威孚高科.
