小智 源乐晟：2021年重点关注景气向上行业和结构性分化主线
12月31日，源乐晟资产发布2021年度策略报告表示，2021年在全球经济复苏的背景下，众多结构性因素将继续驱动整个资本市场的投资机会，且上市公司的表现将更加分化，投资策略上将更加专注于景气向上的行业和结构性分化的主线。
源乐晟表示，面向2021年甚至更长时间维度，产业集中度提升的趋势并不会轻易停止。一个产业的龙头化趋势一旦形成，在没有新的技术进步或者政策因素下，产业格局能持续较长时间；就资本市场而言，更大幅度地推行注册制、加大优质企业上市力度的同时加大绩差公司的淘汰，就此而言，不同公司股价的“分化”依然是明年确定性的事情；随着近两年权益类产品的赚钱效应凸显，居民财富配置将继续向股票市场倾斜，机构化比例也将继续提高。
源乐晟认为，从上述的确定性事件来看，叠加未来一年全球经济的复苏，众多结构性因素将继续驱动整个资本市场的投资机会：受益于此复苏的产业，景气度将明显好于今年；各个行业中，优秀上市公司的集中度提升趋势远未结束，这些公司将继续呈现慢牛的走势；由于业绩的分化以及注册制的推行，上市公司股价表现将比2020年更加分化。
具体到投资思路上，源乐晟表示，市场不存在大的系统性风险，结构性因素均利于市场的中长期发展，而在持续的估值扩张后，适当降低收益预期，更加坚定地专注于景气向上的行业和结构性分化的主线，适当关注具有经济复苏和长期成长空间叠加的领域。
